牛頓曾說，我可以計算天體的運⾏，但無法計算⼈類的瘋狂。
這句話用在節前節後的股市行情再合適不過了：從節前的上交所被「買崩」，到假期券商機構「休市不休假」以及上交所釋出通知延長指定交易申報時間，再到節後第一天滬深兩市成交額歷史上首次突破3萬億元。
訊息面上，節後上班第一天，國新辦舉辦的一場經濟專題釋出會，萬眾矚目。
這場新聞釋出會的主題是「系統落實一攬子增量政策 紮實推動經濟向上結構向優、發展態勢持續向好」，在對宏觀經濟整體復盤的基礎上，點明了未來中國經濟的發力方向。同時，這場釋出會的不尋常，體現在了多個方面。
中銀證券指出，短期來看，政策密集落地後市場或迎來階段性修整，但年內A股行情方興未艾，隨著高頻數據的修復驗證，市場將會重回上行通道，四季度A股有望迎來年內絕佳的絕對收益行情視窗期。
發改委「一正四副」出席 「組合拳」意圖明顯
這場釋出會從時間節點到人員配置，都透露出了不尋常的訊號。
從時間線來看，這場釋出會不是一蹴而就的結果。
9月26日，中央政治局召開會議，分析研究當前經濟形勢，推出一攬子增量政策；
9月29日，國務院召開常務會議，專題研究部署一攬子增量政策的具體落實工作；
10月8日這場釋出會的內容，是「系統落實一攬子增量政策」。從定向到部署再到落實，是個不斷具體化和清晰化的過程。
有業內人士表示，四季度經濟在全年經濟的占比較高，在距離2024年結束僅有80多天的時刻，推出、落實一攬子增量政策，讓企業和百姓有獲得感，增強全社會的信心和預期，這對努力完成全年預期目標，至關重要。
從規格來看，出席這次釋出會的，是國家發展改革委主任鄭柵潔和副主任劉蘇社、趙辰昕、李春臨、鄭備。主任帶著四位副主任一起參會，這種 「一正四副」的超豪華配置，實屬罕見。
有業內人士指出，國家發展改革委的工作，就是統籌財政、金融、投資、房地產等各領域政策，增強宏觀政策的取向一致性，強化政策合力。因此，沒有一個部門比國家發展改革委更適合出來講「一攬子政策」。
此外，國家發展改革委的副主任負責不同方向的工作，這次全體亮相新聞釋出會，也是在向社會釋放一個明確的訊號，一攬子增量政策是全方位發力，打出政策「組合拳」。
一攬子增量政策全方位發力 含5項政策「組合拳」
針對系統落實「一攬子增量政策」的問題，國家發展改革委主任鄭柵潔在釋出會上做了詳細介紹，其具體舉措包括五個方面：
一是加力提效實施宏觀政策。加大宏觀政策逆周期調節力度，加強財政稅收、貨幣金融、投資消費、收入分配等宏觀政策的統籌協調和系統整合；加快推動重大改革舉措落地，推出一批條件成熟、可感可及、有利於實作經濟持續健康發展的改革舉措；增強宏觀政策取向一致性，用好一致性評估工作機制，提升各領域政策目標、工具、力度、時機、節奏的一致性和匹配度。
二是進一步擴大內需。在消費方面，重點是把促消費和惠民生結合起來，促進中低收入群體增加收入，實施提振消費行動。在投資方面，重點是擴大有效投資，加快形成實物工作量。目前7000億元中央預算內投資已經全部下發，用於「兩新」的1萬億元超長期特別國債已經全部下達到地方。
三是加大助企幫扶力度。要規範涉企執法、監管行為，營造良好營商環境；要提前明確階段性政策後續安排，加快明確政策是否延續實施；要加強要素配置保障，將無還本續貸政策由小微企業階段性擴大到中型企業，讓更多企業受惠。
四是促進房地產市場止跌回穩。調整住房限購政策，釋放剛性和改善性住房需求，降低存量房貸利率，完善土地、財稅、金融等政策，加快構建房地產發展新模式。
五是努力提振資本市場。大力引導中長期資金入市，打通社保、保險、理財等資金入市堵點，支持上市公司並購重組，穩步推進公募基金改革，研究出台保護中小投資者的政策措施。
謀劃全域著眼長遠 站上高質素發展的新起點
在釋出會伊始，國家發展改革委主任鄭柵潔用「穩」和「進」兩個關鍵詞，概況了中國當前宏觀經濟的形勢，同時也指出了經濟面臨外部環境更復雜嚴峻、內部下行壓力增大的挑戰。
從國慶日前，輿論場熱度持續居高不下，外界對政策密集出台既懷抱期待，又存有是否底牌出盡的隱憂。發改委相關人士指出，當前的一攬子增量政策，不是一個短期的刺激，而是可持續的政策。
他表示，中國宏觀經濟政策一直強調逆周期調節和跨周期調節的有機結合。當前中國經濟的周期性特點表現為，實際增速跟潛在增長率之間還有比較大的差距。在這種情況下，需要透過宏觀政策的逆周期調節，來把經濟的實際增速拉回到原本應有的區間。
這種調節，不是一蹴而就的。它意味著，國家發展改革委在牽頭考慮政策時，兼顧總量與結構，兼顧當前與長遠，兼顧經濟與社會，更加註重高質素發展的需要，在解決當前問題的同時，考慮提升中長期發展的能力和潛力。
因此，「一攬子增量政策」的著眼點既不局限於當下中國經濟面臨的問題和困難，也不局限於今年經濟目標的達成，它瞄準的是更長時間的發展。對於其發揮的作用，國家發展改革委的工作人員提到了三個時間點——努力完成全年經濟社會發展目標任務；推動經濟持續平穩健康發展，確保「十四五」順利收官；為「十五五」打下基礎。
中國經濟邁向高質素發展，又一次站上了新起點。
後續仍待觀察
重磅政策頻出，下一步經濟市場將呈現什麽走勢？應該如何應對？
誠通證券做出如下研判：
宏觀政策方面：短期看，政策出台之密集，層級之高，協排程之強，顯著強於此前數年抵抗式寬松，因此增量政策不斷，短期不能悲觀；中期看，是否是一個徹底的政策轉向，目前仍持謹慎態度，關註中央經濟工作會議和兩會。
經濟前景方面：若一攬子、超大力度寬松，能一掃當前悲觀心態，2025 年經濟仍有較大的潛力，值得期待。
市場層面：短期看，市場快速上漲後，驅動因素轉變為流動性和增量資金，順周期（地產、建材、證券、有色）、TMT（情緒、流動性受益），中證500&1000，仍值得關註。中期看，資金推動的牛市，需註意短期大幅回撤風險。長牛慢牛仍需等待政策及基本面反饋。
另有業內人士表示，此輪政策超出預期，9月24日的國新辦新聞釋出會，貨幣政策組合拳，力度大超以前，政治局會議提前到9月召開，極為少見，按照以往慣例，每年4、7、10和12月召開政治局會議聚焦經濟工作為主。今日發改委「一正四副」出席高規格釋出會更是少見。
總之，情緒已然被點燃，但政策效果仍需時間，基本面仍待觀察！
而對於當前的火爆市場，前券商首席經濟學家李大霄提醒表示，百家減持出現了，越火爆越要註意質地，要註意好股票，註意正金字塔原則，要遠離高估的五類股票。
