黃金，自古便被視作珍貴之金屬，於現代金融市場仍具關鍵地位。而近幾年，黃金價格的暴漲引發了廣泛的關註。是什麽在推動金價？漲勢會持續多久？投資黃金真的能帶來豐厚回報，還是混雜著高風險？
黃金的開采歷史及供給情況
黃金作為一種自然資源，其供給一直是全球關註的焦點。黃金的稀有性決定了它的價值，而其開采歷史則充滿了人類對財富追逐的故事。
自 1848 年美國加州興起淘金熱伊始，黃金的開采行程便深深嵌入全球經濟發展的肌理之中。彼時，發現黃金的訊息一經傳播，眾多人士蜂擁至加州，從而掀起了覆蓋全球的淘金熱潮。
這場淘金熱不僅吸引了許多美國人，甚至遠渡重洋的中國移民也加入其中。隨後，澳洲的金礦發現進一步點燃了全球的淘金狂潮，黃金開采成為經濟增長的重要助力。
黃金的開采並非只局限於19世紀的淘金熱。在20世紀，南非成為了全球黃金的主要生產國。1970年，南非的黃金產量達到了頂峰，年產量高達1000噸，占據了全球三分之一的開采量。
但是，隨著時間的推移，南非的黃金產量逐漸減少，其他國家的黃金開采量則開始上升。現今，全球每年黃金開采量約達 3000 噸，其主要源自中國、俄羅斯、澳洲、加拿大與美國。
全球已開采的黃金總量至今約為21萬噸。如果將這些黃金鋪在一個標準的足球場上，厚度僅為1.5米，一切看似龐大的金礦儲量，在實際體積上卻顯得有限。黃金的供給較為平穩，然而其稀缺性始終為市場中價格起伏的關鍵要素之一。
黃金的需求與用途
黃金的需求來源廣泛，涵蓋了珠寶、投資、科技等多個領域。其多樣的用途使得黃金在全球市場上始終保持著重要的地位。
首先，珠寶制造是黃金需求的主要來源之一。全球大約一半的黃金都被用來制造珠寶。中國與印度乃珠寶黃金需求的兩大重要市場，二者總計占據全球珠寶需求的 60%之多。
尤其在印度，黃金不單單是財富的表征，還與宗教、婚禮之類的文化傳統緊密相連。其重要性遠超想象，深深融入了社會的方方面面。
在中東地區，如沙特和阿聯酋，人均黃金消費量也相當高，顯示了這些地區對黃金的強烈需求。
黃金不僅僅被用作珠寶。各國政府也是黃金的重要買家，尤其是全球央行。黃金儲備於國家外匯儲備裏占據關鍵之位，約達全球外匯儲備的六分之一。
其重要性不言而喻，彰顯著國家的經濟實力和金融穩定。美國擁有全球最多的黃金儲備，達8000噸，其次是德國的3350噸，意大利和法國的黃金儲備也都超過2400噸。
從2022年開始，許多國家的央行，尤其是中國，開始顯著增加黃金儲備，進一步推高了黃金的需求量。
除卻珠寶與官方儲備，個人投資者同樣是黃金市場中不容忽視的重要角色。他們的參與，為市場註入了活力與多元性。
私人投資者能夠借助購買金條、金幣之類的實物黃金，抑或運用諸如期貨、ETF 等更為現代的虛擬投資工具，投身於黃金投資領域。
值得註意的是，近年來黃金ETF的交易量顯著增加，尤其是在紐約和上海的交易市場上，這表明越來越多的投資者在選擇黃金作為投資標的。
黃金還在科技領域有著重要作用。大約15%的黃金被用於電子產品和其他工業用途中。由於黃金具有良好的導電性和耐腐蝕性，它在制造高科技產品時具有不可替代的優勢。
例如，電路板裏的接觸點與連線部件往往會選用黃金，旨在保障其長期的可靠性與穩定性。黃金還被用於牙科材料等領域，進一步擴大了其需求面。
黃金價格的波動受多種因素的影響。從供需結構，到市場情緒，乃至地緣政治風險，皆對黃金價格產生著影響。這些因素相互交織，共同左右著黃金價格的起伏波動。
首先，黃金的供給相對穩定，每年的開采量維持在3000噸左右，但黃金的需求卻經常波動。尤其是在珠寶和投資兩個領域，需求波動尤為顯著。
在全球經濟向好之際，珠寶需求常上揚，投資需求或有下滑；一旦經濟不確定性加劇，投資者會湧向黃金市場避險，此時珠寶需求則多會縮減。
投資需求是推動黃金價格波動的重要因素。黃金作為一種投資工具，其主要驅動力有二：一是抗通脹，二是具有避險之能。
這兩個因素使得黃金在投資領域備受關註。在通脹持續高位或經濟動蕩之時，投資者通常會傾向於黃金，以此保障資產的價值。
長期而言，黃金具備抗通脹之特質，然而其價格波動頗為劇烈，短期內的走勢難以預判。黃金的價格周期通常超過15年，因此它的避險和抗通脹功能在短期內並不總是顯而易見。
投機行為也會對黃金價格產生極大影響。在價格上漲時，投機者大量湧入市場，進一步推高了金價。這種市場情緒常常使得黃金價格波動劇烈，難以透過常規的財務指標進行預測和分析。
各國央行的購買行為也對黃金價格產生了重大影響。央行的大量購金行為，尤其是中國央行自2022年以來的購金潮，極大地推高了黃金的需求量，從而推動了價格的上漲。
地緣政治風險和通脹預期也是影響金價的重要因素。在全球局勢動蕩、通脹預期顯著攀升之際，黃金作為避險資產的魅力大增，進而促使其價格上揚。
黃金投資的特點與風險
投資黃金的途徑豐富多樣，比如可投資實物黃金，亦可選取虛擬黃金的投資工具。其方式不拘一格，為投資者提供了多元選擇。每種方式都有其優缺點，投資者需要根據自身的情況選擇合適的方式。
首先，投資諸如金條與金幣之類的實物黃金，可給予投資者心理上的安穩感。然而，其交易成本頗高，通常處於 5%至 20%的區間。實物黃金的儲存與運輸需額外成本，正因如此，並非所有投資者都將其作為首選的投資物件。
相較而言，虛擬黃金投資，諸如黃金期貨與 ETF 等，其交易成本偏低，且流動性更強。特別是在紐約與上海的交易市場中，黃金 ETF 交易量頗為龐大，投資者憑借此類工具能夠輕松應對黃金市場的起伏波動。
虛擬黃金投資更適合普通投資者，而實物黃金則通常更適合那些有長期投資計劃的投資者。
黃金的長期投資特性使得它適合那些有10年以上投資計劃的人。由於黃金價格波動較大，不太適合短期投資者。
機構投資者通常將黃金作為對沖工具，而不是主要的投資標的。即便是那些持有黃金的機構，通常也只會將其持倉比例控制在5%左右。
黃金近期暴漲的原因
黃金價格的暴漲可以歸因於多重因素的共同作用。首先，各國央行，尤其是中國央行自2022年以來的大規模購金行為，導致了黃金需求的急劇增加。種種現象顯示，各國政府對黃金作為儲備資產的信任度提升，從而拉高了市場對其的需求。
其次，鑒於美聯儲加息預期降低，全球經濟不確定性上升，投資者爭相尋覓避險資產，從而進一步促使黃金價格上揚。
地緣政治風險，諸如國際沖突與貿易爭端之類，日益嚴重，大大增加了市場的不確定性，進而致使更多資金湧入黃金市場。
需留意，黃金與美元同時上揚此般現象實屬罕見。這種情況的出現並非日常所見，往往會引起市場的特別關註。
這表明，於市場之中，除供需基本面這一因素外，情緒及投機行為亦在助推金價上揚。隨著金價不斷攀升，投機需求也大幅增加，尤其是在國內市場，黃金ETF的資金流入顯著上升。
黃金市場極為復雜，正因如此，機構投資者與散戶投資者於黃金投資之際，所采用的策略大相徑庭。
對於專業的投資機構而言，黃金由於其高波動性和難以透過常規財務指標進行量化分析的特性，通常不會成為機構的主力投資標的。即便配置黃金，機構也通常將其作為對沖工具，持倉比例一般不會超過5%。
散戶投資者在黃金市場上卻有著不同的策略。由於黃金難以透過常規量化工具進行分析，散戶反而能夠在某些市場動蕩的情況下表現優於機構。
在市場波動劇烈的時期，散戶投資者憑借市場直覺和對黃金的偏好，往往能在短期內獲得較高的收益。
對於意欲投資黃金的投資者而言，需首要明晰，黃金乃是一種著眼於長期的投資工具。鑒於其價格起伏顯著，投資者務必做好長期投資的心理籌謀，此更適合擁有 10 年及以上投資規劃之人。黃金具備避險與抗通脹之特性，然而短期內其價格波動頻繁，所以不太契合短線投資者的需求。
於黃金投資之際，切勿將全部資產押註於此，亦不可過度倚重技術分析。需適度權衡，謹慎抉擇，方為明智之舉。
在黃金市場裏，情緒與投機行為影響顯著，投資者務必時刻留意全球經濟態勢及地緣政治動態，以做出明智抉擇。
投資者不應追逐短期暴利，而應重視風險管理，合理進行資產配置。如此，方能實作穩健且可持續的投資收益。
結語
黃金市場的復雜性使其成為投資者既愛又恨的資產。黃金的供給相對穩定，但需求卻波動不定，受全球經濟狀況、央行購金行為、地緣政治風險等多重因素影響。
對於機構投資者而言，黃金的高波動性和難以量化分析的特性使其成為一種對沖工具，而散戶則在黃金市場中憑借靈活的策略，常常能夠在動蕩的市場中脫穎而出。
無論是機構還是散戶，投資黃金都需要一顆平常心，避免盲目跟風。在這個充滿不確定性的市場中，既要有理性的分析，也要有足夠的耐心和持久力，才能在黃金的波動中找到屬於自己的機會。
資訊來源：印度「買爆」黃金：政府、央行、農民齊出手，今年總需求或達850噸！美銀：金價將遠超3000美元/盎司
2024-10-22 15:01·每日經濟新聞
