美聯儲進退失據，金融戰賊不死心
國慶假期中，相信很多人都看到，人民幣兌美元匯率又回落到了 7.1 附近 ; 與此同時，美國財政部前部長薩莫斯則公開表示： 9 月份降息 50 個基點是一個錯誤。此外，在 10 月 4 日，美國勞工部更是公布了一則假到讓人爭辯欲望都沒有了的非農就業數據： 9 月非農就業人數大幅增加 25.4 萬人，遠超市場預計的 15 萬人。
當然，這種一眼假的數據，美國官方也不是第一次搞了，而是過去幾年一直如此。只不過，以前美國非農是公布當月數值時，還會大幅下修過去兩個月的數值。但這次是一反常態，變成大幅上修了過去兩個月的數值。 7 月非農新增就業人數由原來的 8.9 萬人上調至 14.4 萬人； 8 月則由 14.2 萬人上調至 15.9 萬人。
而美聯儲的這一連串做法也有了成果，除了人民幣匯率回落以外，市場對於美聯儲 11 月降息的主流預期也發生了改變：從之前的普遍認為還會調降 50 個基點，轉為調降 25 個基點。
很明顯，美國這是在進行市場引導——雖然眾所周知美國的數據一直都在造假，但造假的數據也是有價值的，也就是數據本身雖假，但可以透過假的數據，窺知美聯儲的主觀態度。而近期的這一系列數據造假，乃至薩莫斯的表態，我們基本可以判定，美國這是要撐美元匯率，給降息預期降溫。
不過，這個反轉來的確實有點快了。畢竟 9 月底美國才宣布降息——而且一降就是 50 個基點，而且為了配合這次降息， 8 、 9 月份的造假數據，也都是在往降息方向引。這降息才過了十天半個月，美國又忙不叠的逆轉，這又是為哪般？
最直接的因素——被全球資金湧入中國的趨勢搞怕了。美國降息後，市場風向逆轉，中國又隨即出台了史無前例的刺激政策，甚至配合的射出了一發東風導彈，直接把 A 股從地獄拉上了天堂。鑒於中國政府展露出的決心和信心，再結合中國資產處在歷史低位，以及美國金融戰失敗，降息周期被迫開啟的種種現實，中國毫無疑問成為全球資金競相追逐的目標。
這有些超出美國預期了。實際上，在降息之前，美國對資金流向中國是有心理準備的。只不過，資金流向中國的瘋狂程度，大大超出了美國的預料。在美國的事前計算裏，資金固然會有一部份流入中國，但大多數還是會流入美債——這樣美元價值不至於折損太多，美債也能得以穩定。
只不過，萬萬沒想到，中國的刺激政策超預期，市場對中國資產的追捧也超預期，降息後短短十來天內，人民幣匯率就一度被幹到了 6.9 以下——這簡直太嚇人了。這麽搞下去，市場上的錢很快就會被中國吸幹凈，美元美債都穩不住。
所以這才有了美國的這一連串「反轉」，希望透過重新調整市場預期，來遏制全球資金湧入中國的瘋狂趨勢。
那麽，有用嗎？看上去還是有點用的——畢竟國慶期間人民幣匯率又一度回到了 7.1 。但這只是短期的，暫時的，接下來別說長期了，就是中期，美國也很難斬斷資金入華的趨勢。
為什麽說美國無能為力？
首先，金融戰美國已經確定失敗。
這一點是最基礎的。畢竟美國這些年捅下的窟窿太大了，所以這一輪金融戰對美國至關重要，必須打垮中國，進而收個全球，這樣才能恢復元氣。這一點中國知道，世界知道，美國自己也知道——而且它也為此投入了巨大的成本。
可隨著美國降息——不管美國自己怎麽狡辯，不管中國網絡上的公知二狗子怎麽為主任遮掩，大家都很清楚，這就是美國認輸了。美國沒有拉爆中國，反而自己先撐不住，不得不降息——而且一降就是 50 個基點，這證明美國經濟的問題比外界猜測的更加嚴重。
到了這一步，金融戰結果就已經出來了。而鑒於這次金融戰對中美國運乃至全球格局的重要性，接下來東升西落的大趨勢，也就在這一刻初步定型。
到這時候，資金的流向，就不再是靠區區預期管理就可以阻擋得了的了。畢竟預期管理只代表美國的主觀態度，但資金到底該怎麽選擇，不光看主觀態度，更得看中美博弈的客觀現實。在降息前，形勢海不明朗，所以美國還可以靠主觀上的強勢態度來勉強壓制客觀現實。等美國一降息——還是 50 個基點的超預期降息，局勢就已經徹底明牌了，那接下來再想讓主觀壓制客觀，基本上就做不到了。
這是基於中美博弈大勢走向的判斷。而除此之外，還有兩點：
第二，中國資產本身處在低位，且有基本面的強勢支撐。前幾年在美國大放水的采集下，全球主要國家金融資產基本上都是高歌猛進，哪怕加息周期內有所回落，但鑒於美股的強勢帶動，振幅也都有限，大都仍在歷史高位或較高位置。、
但中國卻是個異類。中國疫情期間沒有大放水，還主動提前拉爆房市，股市也一直在低位徘徊；而在加息周期內，由於流動性被抽離加上美國的各種制裁，中國甚至還在全球高通脹期間鬧起了通縮，這就導致中國資產一直處在低位——甚至在短短十來天前，中國股市還創造了單日成交 4000 億的歷史級低量。
但中國資產頹靡的同時，中國產業基礎卻在突飛猛進。本來中國就是世界工廠，產業基本面足夠強大，雖然美國制裁封鎖外加流動性抽離，但也沒有動搖中國工業的基礎——這一點從美國瘋狂加息 + 制裁封鎖，中國外貿卻屢次逆勢創新高就可見一斑。
最重要的是，不光傳統產業維持基本穩定，這些年中國的產業升級和科技創新還突飛猛進，新能源以及智能汽車異軍突起彎道超車，直接玩到了世界前列；被卡脖子的芯片也實作了階段性突破。
這意味著中國資產其實是有非常夯實的基礎的——甚至比疫情前、中美貿易戰前的基礎還要夯實的許多。這意味著什麽？這意味著中國資產其實應該有一個非常好的價值，值一個比較高的定價。只不過之前因為中美金融戰，中國資產被刻意打壓在低位。但現在金融戰結束，美國打壓失敗，那接下來中國資產自然就要價值回歸——回到它符合它真實價值的位置。
價值回歸是沒有泡沫的——這意味著買入中國資產，在經濟角度是安全的。而這又與美國乃至其他國家那些泡沫巨大的資產形成鮮明對比。也正因為如此，全球資金才會一夜之間對中國資產迸發極大的熱情——哪怕中國這次反常的先快速把股市拉起來，擺明了不想讓外資抄底，也依然無法阻止他們的熱情——畢竟這樣絕無僅有的優質資產，哪怕是抄不到大底，只能中途拿下來，也比美西方的那堆泡沫有前途的多。
最後，東西方金融市場的安全性，正在逐漸發生逆轉。在很多精美跪族口中，支撐美國金融市場吸重力的，除了這些年強行維持的高收益，還有一個更底層的東西，就是安全性。畢竟現在大家都知道，全球已經進入了實質性的 S3 賽季，中東、歐洲打的熱火朝天，東亞這邊也動不動劍拔弩張，這麽一看，資金也也就只有留在美國最安全——既遠離亞歐大陸動蕩區，本身又是全球霸主。
這種說法，看上去也的確是那麽回事。但隨著時間推移，到現在這個階段，這個美國最安全的神話，正在被打破：
最直接的就是中國在國慶期間發射的東風快遞，其展示的覆蓋美國全境的射程和現階段無法攔截的特性，既打破了美國本土絕對安全的神話，也在一定程度上削弱了資金對美國在東亞地區挑起對華戰爭的憂慮。
而相較於中國的示威，影響更深遠的，還是中東地區局勢的升溫和失控。
中東是美國全球霸權的核心，是石油美元的根基所在。一旦中東完了，美元也就完了。過去的一年裏，中東地緣政治不斷發酵，以色列淪為籠中之鳥，這已經對美國中東霸權構成了巨大沖擊。
而新一輪的中東局勢發酵，更加劇了局勢的緊張。本來，以色列的這一輪恐怖主義暗殺，在行動之初給美國打了一針強心劑。拜登在以色列把真主黨中高層屠了個遍後，也一度少見的態度興奮——因為以色列的這一手如果奏效，那大家就又看到了中東回復到美以主導下的穩定秩序的希望，石油美元也就能穩定下來，美國也不用陷入中東泥潭。
但很快，來自黎巴嫩地面進攻的受阻，尤其是伊朗的中程導彈襲擊，打破了美以的這種幻想。尤其是後者，更是重創以色列軍事力量，並將以色列全境置於戰爭恐慌，
這就決定了中東局勢將不可避免的進一步升級。
而這種升級，使美國陷入到非常危險的境地。現在大家都知道，美國離全球霸權的瓦解，就差一場局部戰爭——美國對此也心知肚明。所以拜登政府一直極力避戰，哪怕航母被胡賽拖鞋軍揍也打脫牙活血吞，怕的就是陷入這個泥坑出不來。
但問題是，以色列現在誓要拉美國下水，而且越走越遠，美國又攔不住以色列，現在隨著伊以正式交上火，美國已經被逼到了一個非常危險的臨界點。
如果接下來中東局勢升級——正式從巴以沖突、黎以沖突上升為中東戰爭，美國就會陷入進是死、退也是死的尷尬境地：
如果美國親自下場，那大概率陷入泥潭；如果美國不下場，鑒於中東對美元的極端重要性以及以色列現在的極端困境，那麽外界對昂撒——猶太體系的信心也會逐漸松動——而且這種松動會隨著以色列形勢越來越難而越來越劇烈，並最終隨著以色列的血被耗幹，而土崩瓦解。
昂撒——猶太體系信心融蝕的過程，就是資金對美國安全性信心淪喪的過程——畢竟沒了中東就沒了石油美元，而沒了石油美元——且不說美元本身就會淪為廢紙，美國的內亂爆發都難以避免，那資金留在美國，還有什麽安全性可言？
這就是美國所謂安全性優勢逐漸不再的根本邏輯。相較於中美開戰對資金入華的威脅，石油美元基礎瓦解所帶來的風險正在隨著中東地緣政治沖突的發酵，而快速放大。這樣一來，中國反而是這個動蕩的時代，資金安全性相對最有保障的地方——畢竟隨著時局演進，越來越多的人都逐漸明白，美國跟中國開戰的底氣，已經越來越小；而真打起來，美國戰敗的可能也越來越大！
以上，就是美國無法從長期乃至中期，撼動全球資金由西向東轉移大趨勢的邏輯所在。
但這也不是說中國資產接下來就肯定會一路狂飆了。畢竟一方面美國肯定會竭盡全力阻滯這種趨勢——虎死余威在，何況美國現在還沒死，它的阻攔，縱然不能再根本上扭轉趨勢，但階段性的破壞還是在所難免。另一方面，在之前的文章中，雲石君說過，中國本身對美元，尤其是熱錢，也沒有那麽歡迎——現在是國內急需流動性，所以當然無所謂，等流動性恢復的差不多了，放水洗債、拉動內需市場等工作完成，中國再面對外部湧入的資金時，肯定也會挑挑揀揀的，會把一部份投機熱錢，尤其是其中的美元資金阻攔在外——畢竟咱們要過多綠紙也沒用不是？
所以，接下來的股市，乃至整個中國資本市場，其實也不對一帆風順的。中長期看肯定是漲的。但這個過程中，短期的波動在所難免——而且，鑒於這種特殊的大環境，這種短期波動，很有可能會呈現出前所未見的大起大落之勢；過程的曲折程度，恐怕會超出很多人的認知和想象。所以想抓緊進場的朋友，想法當然沒錯，但還是要多留個心眼，別一不小心，就站到了山頂上——哪怕這個山頂是階段性的，長期來看肯定會被超越，但這個過程中，站崗的人，滋味恐怕也是不好受的。
