圖片來源：特斯拉
摘要：
一套儲能系統的利潤相當於其 100 輛電動汽車的營業利潤，在簽下史上最大儲能訂單的同時，儲能業務正成為特斯拉手握的一張「關鍵底牌」，並成為下一輪AI投資的關鍵「勝負手」。
撰文 | Penn
編輯 | Tang
→ 這是【環球零碳】的第1150篇原創
7月18日，特斯拉和美國新能源公司Intersect Power宣布達成了一項具有裏程碑意義的協定。根據合約，特斯拉將為Intersect Power提供15.3GWh的Megapack電池儲能系統，以支持其到2030年的太陽能+儲能專案組合。
這份價值超過30億美元的合約，不僅重新整理了特斯拉在儲能領域的單筆合約記錄，也標誌著特斯拉Megapack電池儲能系統的又一重大突破。而15.3GWh的容量也將超過陽光電源與沙特ALGIHAZ簽署的7.8GWh的儲能專案。
據悉，特斯拉此前已為Intersect Power的專案提供了Megapack儲能系統，目前已投入營運和在建的Megapack已達2.4GWh。
作為全球最大的 Megapacks買家和營運商之一，Intersect Power 計劃將新訂單中超一半的Megapack用於加利福尼亞州和德克薩斯州的四個專案，這些專案預計將於2027年底投入營運。其余部份將套用於Intersect Power後續的光伏+儲能專案中，這些專案將於2028年-2030年投運。
除了在美國本土，近期，特斯拉的儲能業務在海外也斬獲頗豐。7月初，紐西蘭多元化能源公司Contact Energy宣布與特斯拉達成合作，雙方將在紐西蘭格連布魯克建造一個100MW電池儲能設施，耗資高達 1.63 億美元。
幾天後，特斯拉在澳洲獲得了價值 3.75 億美元的 Megapack 合約。特斯拉的新Megapack 合約將幫助Akaysha Energy在新南威爾士州中西部Orana建造一個 415 MW/1660 MWh的電池儲能系統。
在電動汽車業務銷售和產量放緩的當下，儲能業務反而成為了特斯拉新的希望和亮點，助力其股價完成了自6月底以來的絕地大反攻。未來，儲能業務能成為特斯拉的新底牌嗎？
圖說：特斯拉過去一個月的股價走勢 來源：Investing
早在2015年4月，特斯拉便推出了第一代儲能產品——家用產品Powerwall和工商儲產品Powerpack，標誌著公司正式進入儲能領域。2019年，特斯拉推出了公用事業級儲能產品Megapack，其是目前市場上容量最大的儲能系統之一，每個單元最大可儲存3MWh，足以滿足3600戶家庭1小時的用電需求。 該產品上市後一直處於供不應求狀態，Megapack 新訂單的交付時間已一路推遲至2025 年第二季度。
目前，特斯拉儲能產品遍布全球超過65個國家和地區，營運中的站點超過1500個，總部署量超過10吉瓦時（GWh）。根據Wood Mackenzie的數據，從全球看，特斯拉占據儲能行業14%的市場份額，次於陽光電源（16%份額），與Fluence（14%份額）並列第二。其中，特斯拉在北美市場份額25%，排名第一。
圖說：特斯拉儲能業務發展歷程 來源：特斯拉，中信期貨
馬斯克早在2019年就預測，特斯拉的能源業務最終將達到或超過其汽車業務的規模。在特斯拉2023年第四季度財報電話會議上，馬斯克再次明確表示： 「多年來我一直預測，儲能業務的增長速度將遠遠快於電動車業務，它正在實作。我認為，正如預測的那樣，我們將繼續看到儲存業務的強勁增長。」
事實上儲能業務已經成為了特斯拉增長速度最快的業務之一，在電動車業務市場份額不斷被吞噬的當下，儲能業務成為了「全村的希望」，正成長為扛起特斯拉業績大旗的新增長點。
2023年，特斯拉儲能裝機總量達到了14.7吉瓦時（GWh），同比增長125%，是2022年的兩倍以上，超過此前三年總和的125%。今年一季度的裝機量同比增長4%，達到創紀錄的4.05吉瓦時（GWh）。
7月2日，特斯拉旗下的能源子公司Tesla Energy公布數據顯示， 其在2024年二季度部署了9.4GWh的電池儲能產品，創下最高季度紀錄，季度環比增長 129%，年度同比增長 157%，增速創下新紀錄。
加上特斯拉第一季度的4.05 GWh電池儲能部署量，其上半年累計數值已經達到約13.5 GWh，已非常接近特斯拉在去年全年的14.724GWh儲能部署量。 Tesla Energy表示，今年第二季度取得的驕人成績，主要得益於加州拉斯洛普超級儲能工廠持續擴產Megapack。
圖說：特斯拉儲能各季度裝機量（MWh） 來源：國信證券經濟研究所、特斯拉公告
儲能產品裝機量的迅猛增長也反映在了財務報表上。2023年特斯拉能源光儲業務的毛利潤達到11.41億美元，幾乎是上一年（2.88億美元）的四倍，占公司毛利比重達到6%。 在4月底特斯拉釋出的2024年一季度財報中，光儲業務的營收創下了歷史新高為16.35億美元，同比增長7%；該業務的毛利潤更是高達4.03億美元，毛利率達到24.6%，超過了特斯拉第一季度17.4%的整體毛利率。
特斯拉在一份收益報告中表示：「能源生產和儲存仍然是我們利潤率最高的業務。」而在儲能業務的帶動下，特斯拉能源業務占總收入的比例也從2022年的4.8%一路攀升至2024年第一季度的9.41%。
對於華爾街分析師來說，電動汽車業務已經成了昨日黃花，新能源與儲能業務正在成為特斯拉未來最吸引人的焦點。
摩根士丹利 (Morgan Stanley) 分析師亞當·喬納斯 (Adam Jonas)表示，特斯拉銷售一套特斯拉 Megapack 儲能系統所獲得的收入，相當於銷售 35 輛最暢銷電動汽車所獲得的收入。
他指出，根據美國價格，Megapack 的售價約為 140萬美元，具體價格取決於各州，而其電動汽車的平均價格約為4萬美元。但 Megapack 的利潤率也遠高於電動汽車的銷售利潤率，約為 20%，而汽車的利潤率僅為7%，儲能利潤率是電動汽車的近3倍。
這意味著， 一套Megapack 的營業利潤相當於其 100 輛電動汽車的營業利潤，而一個生產 1萬套Megapack 的工廠將實作與一個生產 100 萬輛電動汽車的電動汽車超級工廠相同的營業利潤。
圖說：特斯拉Megapack生產線 來源：Tesla
6月25日，摩根士丹利在其研報【特斯拉儲能：GenAI能否引爆這項1300億美元的生意？】中稱：特斯拉手握一張「關鍵底牌」，並成為下一輪AI投資的關鍵「勝負手」。 這張「底牌」不是特斯拉的AI或機器人業務，而是其太陽能與儲能業務。
分析師亞當·喬納斯 (Adam Jonas) 認為AI熱潮帶來的電力需求將讓特斯拉成為美國能源市場上的關鍵參與者。他指出，目前AI數據中心正在美國各地建設，這些數據中心將化身「吞電巨獸」，給美國電網帶來巨大負荷，而特斯拉的能源儲存業務將從中受益。
喬納斯預計， 受益於儲能市場的快速發展，Tesla Energy在2024財年的營收將超過70億美元，到2025年，利潤率可能會超過特斯拉汽車業務。未來特斯拉儲能業務的增長速度將超過太陽能業務，到2030年將對特斯拉的整體盈利能力做出重大貢獻，並給予了Tesla Energy 大約1300億美元的估值。
摩根士丹利現在認為，特斯拉將在 2028 年實作年部署 100 吉瓦時的儲能，而不是之前預測的 2031 年。該公司表示，如果其對特斯拉2030 年每年140吉瓦時的電池部署量的預測正確的話，這將相當於全球電池儲存市場的 30% 左右。同時， 摩根士丹利將特斯拉目標價上調至310美元，予以 「增持」 評級。當前特斯拉股價約249美元，這意味著還有約20%的上漲空間。
圖說：部署在日本仙台的特斯拉 Megapacks 來源：Tesla
在2023年3月釋出的「宏圖第三篇章」中，馬斯克指出實作可持續的能源經濟需要將電池儲能達到240太瓦時（TWH）的目標。而據彭博新能源財經預測，2024年，全球儲能新增容量將首次超過100吉瓦時，到2030年，全球儲能市場將以21%的年增長率增長，到2030年達到137GW/442GWh。屆時，全球儲能電池的市場需求將達到1000GWh，市場規模高達1.2萬億美元。
隨著全球對清潔能源的不斷追求，預計未來幾年內，儲能市場將持續迎來爆發式增長，而特斯拉也將扮演更加重要的角色。
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參考資料：
[1]https://www.intersectpower.com/press-releases/tesla-provides-intersect-power-with-15-3-gwh-of-megapacks-for-solar-storage-projects/
[2]https://www.teslarati.com/tesla-energy-375-million-megapack-contract/
[3]https://teslanorth.com/2024/07/18/tesla-lands-major-megapack-contract-with-intersect-power/
[4]20240329-中信期貨-美國儲能系列研究三：從特斯拉看美國儲能市場
[5]20240704-國信證券-儲能行業事件點評：特斯拉儲能裝機數據亮眼，國內供應鏈企業有望受益
[6]https://www.reuters.com/markets/us/morgan-stanley-bullish-teslas-energy-storage-segment-2024-07-10/
[7]https://www.ft.com/content/2953e21b-76f4-4c59-9344-fe14725d5d32
[8]https://finance.yahoo.com/news/teslas-energy-business-is-growing--and-it-could-be-companys-next-big-earnings-driver-100040150.html
[9]https://www.fool.com/investing/2023/05/20/tsla-lithium-ion-battery-energy-storage/
[10]https://reneweconomy.com.au/tesla-makes-as-much-money-from-selling-one-megapack-battery-as-it-does-from-100-evs/
[11]https://electrek.co/2024/07/03/tesla-energy-business-tsla-boosting-stock/
[12]https://www.barrons.com/articles/tesla-battery-storage-a6b3ae84
[13]https://wallstreetcn.com/articles/3718692
[14]https://www.wsj.com/business/energy-oil/wall-street-wants-in-on-americas-battery-storage-boom-861f5f1f
[15]https://insideevs.com/news/717344/tesla-battery-energy-storage-deployment-2024q1/
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