近年來，碳酸鋰價格波動很大，給新能源汽車等產業鏈上企業帶來了較大的經營風險。面對這種風險，企業如何應對？
5月19日，由光大期貨有限公司主辦、重慶兩江中小企業金融研究院協辦的「大類資產配置——新能源及碳酸鋰期貨的配置策略」論壇，在位於兩江新區的海王星大廈舉行，來自期貨公司、證券公司、投資機構及高校的多名業內專家學者齊聚一堂，圍繞上述問題進行交流探討，並為參加論壇的碳酸鋰產業鏈上企業代表和投資者答疑解惑。
▲論壇現場。記者 黃光紅 攝
碳酸鋰價格波動給產業鏈企業帶來經營風險
碳酸鋰是一種鋰化工產品，廣泛套用於玻璃、陶瓷、冶金、動力電池、儲能電池、醫藥等行業，在新能源汽車、消費電子等諸多產業鏈占有重要地位。中國是全球最大的碳酸鋰生產國和消費國，2022年碳酸鋰產量約占全球的63%、消費量占比約為全球的81%。
據光大期貨有色研究總監展大鵬觀察，2020年以來，受國內外市場需求和經濟環境變化等因素影響，國內碳酸鋰價格波動巨大，猶如坐過山車。
以電池級碳酸鋰為例：2020年至2022年11月，電池級碳酸鋰價格從每噸約4萬元一路攀升至每噸約60萬元，漲幅之大令人咋舌。
然而，從2022年12月起，電池級碳酸鋰價格又持續下跌。到2023年末，其價格已跌至約每噸10萬元。2024年前4個月，碳酸鋰價格逐步回升，期間，電池級碳酸鋰價格最高突破每噸12萬元，但總體上仍保持低位執行。
近期，碳酸鋰價格又在低位進行震蕩。上海鋼聯釋出的數據顯示，5月13日，電池級碳酸鋰價格下跌1000元，均價為每噸10.9萬元；5月16日，電池級碳酸鋰價格下跌2000元，均價為每噸10.45萬元；5月17日，電池級碳酸鋰價格上漲500元，均價為每噸10.50萬元；5月21日，電池級碳酸鋰價格上漲500元，均價為每噸10.55萬元。
「以往，碳酸鋰價格的波動周期較長，但今年以來，其波動周期明顯縮短，價格的變動更加反復。」重慶乾聯投資管理有限公司總經理陳德認為，這無疑給碳酸鋰產業鏈上企業，如新能源汽車生產企業、動力電池、儲能電池企業、手機生產企業等，帶來了較大的經營風險。
如何規避風險？
這種情況下，重慶的碳酸鋰產業鏈上企業有何辦法規避風險？
參加本次論壇的嘉賓給出了一致建議：充分利用碳酸鋰期貨、期權交易進行風險管理。
在西南政法大學證券期貨研究所所長黃小寧看來，當前，雖然國內經濟持續回升向好，但由於國際政治經濟形勢依然復雜多變，國內企業的經營風險仍不容忽視。加之碳酸鋰價格頻繁波動，對於碳酸鋰產業鏈上企業來說，規避風險比追逐高額利潤更為重要。而期貨、期權有著價格發現、規避風險兩大功能，碳酸鋰產業鏈上企業如果善於利用期貨、期權交易，就有望規避因碳酸鋰價格波動帶來的經營風險。
據悉，2023年7月，廣州期貨交易所正式推出了碳酸鋰期貨及期權合約，給國內企業提供了利用期貨、期權交易規避碳酸鋰價格波動風險的機會。
那麽，碳酸鋰產業鏈上企業應如何操作，才能透過參與期貨或期權交易達到規避風險的目的？
陳德介紹，最常見的做法有：在期貨、期權市場，透過買入套期保值，規避原材料價格上漲風險；透過賣出套期保值，規避產品價格下跌風險。
比如，某正極材料企業擔心未來碳酸鋰價格上漲，決定在期貨盤面進行買入套期保值，提前將下月生產所需原材料碳酸鋰（100噸）進行鎖價。於是，公司在去年某月某日碳酸鋰期貨價格為每噸18萬元時，買入100手碳酸鋰期貨合約。1個月後，碳酸鋰現貨市場價格從每噸17.95萬元上漲到每噸30.3萬元，公司買進100噸碳酸鋰。而此時，碳酸鋰期貨價格上漲到每噸30.5萬元。於是，公司將期貨合約賣出，進行平倉。最終，其在現貨端損失1235萬元，在期貨端賺了1250萬元，總體上賺了15萬元，成功規避了價格波動風險。
賣出套期保值的操作方式，則與上述操作相反。
華南物資集團有限公司期現發展部總經理李潼軍則建議，除了買入套期保值和賣出套期保值，企業還可透過基差貿易方式來規避碳酸鋰價格波動風險。
所謂基差貿易，是指以某月份的期貨價格為計價基礎，以期貨價格加上交易雙方協商同意的基差來確定商品價格的交易方式。「基差」是指某一特定地點某種商品或資產的現貨價格與某一特定期貨合約價格間的價差，用公式來表達就是：基差=現貨價格-期貨價格。基差，也常用「升貼水」一詞替代。
基差貿易的優勢是：期貨流動性好，定價公平、透明、高效、連續、權威，現貨買賣雙方按照公允的期貨價格確定現貨交易，可提高議價效率、減少議價矛盾、增強買賣雙方的客戶黏性。對於碳酸鋰產業鏈上的企業而言，利用這種交易方式，有利於釘選成本和利潤、規避碳酸鋰價格波動風險。
參與期貨、期權交易需先制定套期保值策略
不過，值得一提的是，在實際的期貨或期權交易中，企業不一定每次都能收獲滿滿。一不小心，也可能會「栽跟頭」。
與會嘉賓認為，客觀而言，價格波動風險同樣存在於期貨、期權市場，企業應特別註意這種風險，不要盲目參與期貨、期權交易。企業需從提高風險意識、完善風險評估方法、制定有效的風險應對措施、建立健全風險管理機制等方面入手，降低風險，保障自身可持續發展。
其中一個行之有效的辦法，就是與期貨公司等專業機構合作，制定具體的套期保值策略，選擇合適的風險管理工具。
據了解，本次論壇吸引了近200名碳酸鋰產業鏈上企業代表及投資者參與。作為論壇協辦方的重慶兩江中小企業金融研究院，是經重慶市社會科學界聯合會批準、重慶市民政局登記設立的專業研究咨詢機構。其由西南政法大學黃小寧教授帶頭，西南政法大學、西南大學、重慶大學以及重慶交通大學的一批學者、專家共同發起成立。
