港股市場以其國際化的視野和多樣化的投資選擇，吸引了全球投資者的目光。其中香港證券ETF，因其在市場波動中的彈性和為投資者提供了較強流動性而受到關註。本文主要探討香港證券的基本面情況與優勢。
基本面：港股證券盈利相對穩定
從行業基本面來看，盡管2024年第二季度上市券商的業績預測顯示營業總收入和歸母凈利潤同比有所下降，但並未影響到自營業務的增長，顯示出在市場波動中，券商自營業務的盈利韌性。盡管2024上半年券商ROE受杠桿影響較大，但下半年券商輕資產業務轉型將逐步推進，券商分母端資產占比或下降，同時財富管理及特色化業務發展有望擴大，券商在保持盈利穩定的同時ROE有望修復。
此外，2024年上市券商並購重組節奏明顯加快，券商股權交易的活躍，為投資者提供了更多的機會。金融科技行業的積極拓展、存款利率下行和市場擴容，理財公司正積極增加市場份額，這為證券行業帶來了新的增長點。
優勢一：港股券商的彈性較高
自2022年以來，港股市場雖歷經波折，但在10月底的反彈中，港股證券展示出來較大的彈性。這一特點在2022年之後的市場中尤為顯著，有助於投資者捕捉趨勢性行情。
優勢二：精選成份股，匯集高集中+高純度+港股稀缺性標的
中證香港證券投資主題指數精選了符合港股通條件的證券投資主題類股票，截至2024/7/31，成份股共18個，集中度高，CR5和CR10的權重占比分別約為58%和87%。成份股不僅包括AH兩地上市的證券公司，還涵蓋了港股獨有的公司，如香港交易所。香港證券ETF2024年二季度財報顯示，產品的前三大重倉股分別為香港交易所、中信證券、中國銀河，持倉市值分別為4.33億元、4.31億元、3.30億元。
優勢三：估值水平處於歷史相對低位
港股券商的市凈率（PB）估值為0.48，處於近十年來0.63%的分位值處。特別是在AH兩地上市的成份股中，H股的折價比例較大，折價水平處於歷史低位，值得投資者關註。
中國券商業的未來發展前景廣闊，無論是規模、盈利能力還是業務模式，都擁有較大的潛力。券商也正在布局多元化業務，滿足客戶需求，構建資本中介橋梁，增強經營的穩定性和韌性。同時，資產管理業務的公募化滲透將加速，透過資管和公募產品實作優勢互補。
券商板塊當前的低估值值得投資者關註。最近一段時間，並購重組成為券商投資的主線，有助於提升業務能力和市場競爭力，同時資本市場改革政策的落地也將對券商板塊的市場表現產生積極影響。
對券商板塊感興趣的投資者，可以關註中證香港證券投資主題指數相關ETF產品，一鍵布局券商板塊。
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