和訊投研中心【投資方法論】系列之「如何找到上漲股票」
作者：和訊投研中心靳文雲、葉曉飛、王艷秋、羅燦、楊果
透過上期【投資方法論之一——股票為什麽漲】分析得知，當單一個股的「買力>賣力」時，股價就會上漲，如果單一個股的買力持續大於賣力，股價就會持續上漲，股價持續上漲過程就是買力逐漸釋放的過程，隨著股價的上漲買力逐漸釋放消耗後漸漸收斂，隨著股價的上漲新的賣力產生，多空雙方此消彼長直到「買力=賣力」，重建新的平衡，股價可能開始窄幅整理。
因此，在本期內容中，我們就為大家著重介紹一下投資者最關心的問題，如何找到上漲股票。下面我們將透過三個方向進行介紹。
一、常用方法
股價上漲的過程驚心動魄令人愉悅，關鍵是如何找到上漲或者即將上漲的股票，也就是如何有效解決選股問題？市場人士往往透過以下方法尋找上漲的個股：
1、市場面追熱點：選擇熱點板塊中市值小，股性活躍的龍頭品種。熱點板塊主要是概念、題材啟用市場情緒，短線熱錢集中湧入20億-50億的小盤股，瞬間形成了強大的買力優勢，推動股價漲停後反向吸引更多的短線熱錢跟風博弈，容易走出大牛「妖股」。
2、技術面尋找低位拐點：股價經過長期下跌後95%以上的籌碼被套，賣力枯竭。由於行業板塊或者上市公司的某一事件引起市場資金關註，股價低位有資金流入，經過充分蓄勢並伴隨快速放量突破的股票，這通常是股票啟動的訊號，比如頭肩底、雙底等形態確認上漲趨勢啟動。
3、趨勢投資：尋找處於上升通道中的股票，選擇那些籌碼集中度高且洗盤徹底均線粘連後向上發散且開口角度大的股票，這通常表示股票具有較強的上漲動力。
4、基本面驅動：關註公司內在價值的提升，如業績增長、市場份額擴大、新產品釋出、重大合約、公司回購或潛在正面利好訊息等，這些都是支撐股價上漲的根本因素。
5、政策變化：政府政策的變化可能會對行業或公司產生積極或消極的影響，如管理政策對汽車行業、新能源產業的影響就非常重要。
大家有沒有發現，我們沒有推薦估值窪地和低位股票。價格低或者被低估的股票一定會上漲嗎？不一定。一只個股為什麽漲，並不是因為價格低、估值低，而是供求關系，供大於求，位置再高也能繼續漲，供過於求，位置再低也還要繼續跌。估值低或者被低估的股價具備相對安全性，繼續下跌的概率相對較小，抗跌性可能較強，但不等於一定或者大概率會上漲。弱勢個股走強一定要有強事件沖擊，改變市場預期，增強買力，創造需求。
二、事件投資
如何找到上漲的股票？股價上漲是結果，核心原因是供需平衡被打破導致市場中「買力>賣力」，打破供需平衡一定是有「事件發生」，也就是市場中通常講的「事件投資」。在我們長期的投資過程中，大部份投資機會都是透過大量的瀏覽資訊資訊來捕捉「事件」，了解「事件」，透過對事件資訊篩選、提煉之後做出投資決策。
事件投資分為自上而下、自下而上兩種方式：
（1）自上而下：宏觀政策（國家的大政方針、經濟發展階段）→中觀（產業政策、行業周期、宏觀變化對行業的影響程度排序、宏觀變化對行業影響程度的時效性排序等）→微觀（聚焦受益上市公司、市值小政策沖擊力大的黑馬、行業龍頭市場關註度高的白馬）
宏觀分析主要是透過對經濟的把脈、產業政策的研究發掘，找到直接受益的行業。中國經濟歷經幾十年高速發展，隨著房地產模式的停滯，增速開始放緩，政府工作報告把2024年GDP增速目標設為「5%左右」，將CPI增速目標設為「3%左右」，而2024年4月CPI同比增速僅為0.3%，在消費不振背景下，政府采取了一系列措施，包括「舉足輕重」的房地產政策調整、以舊換新刺激消費的政策和發放中長期國債、降低市場實際利率等等。
中觀分析主要是分析行業周期變化和行業前景。比如：豬價能否迎來上升？首先是豬周期這一方面，一般是3—5年，距離上一次2021年低谷也是近3年時間；然後是供給端，能繁母豬存欄量連續5個季度環比下降；最後是豬糧比，所謂豬糧比，指的是收購價格與糧食收購價格之間的比例關系。數值越高，意味著生豬企業收入越高，利潤越豐厚，反之數值越低，則是企業收入越少，利潤越少乃至陷入虧損，盈虧平衡點差不多是6:1，目前5月28日豬糧比6.93:1，並且呈現逐漸上揚的態勢。
微觀找到基本面質地相對較好的公司，以中盤股為主，市值在100億-500億之間，因為大盤股成長有限，小盤股又缺乏政策性資金認可，以中盤股作為切入點，分享宏觀政策、行業景氣上揚所帶來的收益。
（2）自下而上的思路，主要是立足於個股，專註個股的基本面研究。
弱勢股拐點投資：是基於政策內容、行業景氣周期、上市公司經營周期等維度出現拐點，改變預期或者上市公司營業收入、毛利率、凈利潤等經營指標改善，帶來投資機會。
三、高成長股投資
第一步財務狀況：公司的凈利潤率是使用者決定的，使用者願意讓你享受高利潤率。
凈利潤率>20% 並且毛利率>40%，說明公司護城河比較寬。
資產負債率<40%，說明公司財務穩健。
第二步是分析增長前景：公司業務增長前景（產品矩陣）→市場地位→測算增長，行業增長空間>5，公司未來成長前景好。
第三步估值水平：當前估值是否處於較低水平，PE/g（市盈率/增長率）<100，說明當前股價泡沫比較小，股價對未來增長前景的透支比較小。
我們認為A股市場是漸進的有效市場，投資者應該跟隨市場順勢而為，低吸和價值投資都應該關註資金的時間價值，價值窪地的修正和挖掘往往需要「事件」來引發市場的關註度、激發市場的需求、啟用買力。所以事件不斷提供投資標和投資機會，事件不斷推動市場的有效性，跟風投資也是市場有效性的一種表現。由於風險偏好不同，每個人選股方式不同，專業的選股邏輯應該是相對固定的，可以反復使用的，並且要能夠管理不確定性，控制基本面風險提高投資成功率。
投資方法論之三： 股票下跌了怎麽辦（待續）
