界面新聞記者 | 黃華
界面新聞編輯 | 謝欣
7月11日，昭衍新藥釋出今年的半年報預告，預計期內的歸母凈利潤虧損額為1.36億元至1.84億元，預計扣非凈利潤虧損額為1.63億元至2.21億元。
在釋出中報預虧的同一時間，截至7月11日收盤，昭衍新藥報13.71元/股，漲10.03%，最新市值102.75億元。
同日，出現中報一般、股價大漲的CXO公司（指醫藥研發外包服務公司）還有凱萊英。該公司在凈利潤同比下降超60%的情況下，今日收漲7.97%，報66.52元/股，最新市值245.77億元。
作為最早釋出CXO公司中報預告的公司，昭衍新藥、凱萊英今日的股價表現也引發了投資者對CXO行業是否已經探底的猜測。
僅就昭衍新藥的業績表現而言，這家公司今年上半年的中報預虧不算「意外」。因為，在今年第一季度，該公司就出現了超過2億元的虧損。具體而言，企業期內的營收為3.25億元，同比下降12.07%；同時，歸母凈利潤虧損達2.72億元、扣非凈利潤虧損為2.81億元。
不過，這也意味著，在今年第二季度，昭衍新藥扭虧了。按照上半年預計的歸母凈利潤虧損值在1.36億元至1.84億元這個區間估算，該企業第二季度的盈利超8000萬元。
但盡管如此，CXO的經營情況可能也難言扭轉。
在昭衍新藥的業績預告中，該公司表示，報告期內，受醫藥行業投融資熱度和市場需求變化影響，公司營收入所下降，同業競爭加劇導致銷售訂單的利潤空間被壓縮，公司毛利率同比降低；同時，公司實驗室服務業務凈利潤同比明顯下降，可能發生小額虧損。
實驗室服務業務是一項評價昭衍新藥主營業務水平的重要指標。近年來，實驗室服務業務利潤、資金管理收益、生物資產市價波動是造成該公司業績變動的三項最主要因素。
當前，昭衍新藥預計，今年上半年實作的營收約7.19億元至9.73億元，與上年同期的數據相比將減少3864.17萬元至2.93億元，同比下降約3.8%到28.9%。其中，企業的實驗室服務業務凈利潤約-2829.17萬元至1094.11萬元。
同時，今年上半年，昭衍新藥持有的生物資產因市價下跌，公允價值變動損失對業績持續產生消極影響。具體而言，生物資產公允價值變動帶來的凈損失約2.24億元至2.47億元。
好訊息是，昭衍新藥今年上半年的資金管理收益貢獻凈利潤約4959.62 萬元至5481.69萬元。
另外，在價格戰驅動下，昭衍新藥第一季度的實驗室服務業務貢獻凈利潤實際為-2104.37萬元，同比下降130.01%。而若是將公司第一季度的此項數據與上半年的數據區間對比來看，也表明昭衍新藥第二季度的實驗室服務業務虧損情況可能有所改善。
不過，對於昭衍新藥而言，其「生物資產因市價下跌」，也就是「囤猴被套」，依舊是企業心病。從絕對值上判斷，由於生物資產因市價下跌變動帶來的凈損失仍是昭衍新藥上半年虧損的重要原因。
通俗理解，作為一家做臨床前業務的公司，原本打算在低價階段囤試驗猴以維持其成本優勢無可厚非，但由於昭衍新藥大舉囤猴的時期已經接近創新藥紅利結束的階段，由此，企業實際是高價囤猴，而一旦實驗猴價格持續下跌，昭衍新藥就會遭遇損失。
而按照昭衍新藥此前對上交所的問詢答復，企業的這一危機遠沒有解除。
據昭衍新藥答復函，企業認為，從今年一季度的情況看，實驗用猴的市價已呈現回落態勢，但由於這一資產的繁殖周期長，且整體供給不足，目前市場價格與2018-2019年間水平相比仍處於高位，需求端大多采取觀望態勢，所以市場價格仍有下跌風險，但下跌振幅可能會有所放緩。
並且，昭衍新藥還提出，當前實驗模型的市場價格雖呈現下降趨勢，但業務開展具有周期性，體現到公司業績上存在滯後性，預估未來一段期間內，公司的毛利率進一步下降的可能性較大。整體而言，在目前主營業務價格戰持續、猴價下跌等因素影響下，昭衍新藥未來的業績壓力依舊存在。
