最近幾周，受美聯儲9月降息影響，以及各行業利好訊息頻現，美股持續走高。在經歷了連續六周的攀升後，美股三大股指終於在上周重新整理了2023年以來的最佳紀錄。
拉長時間來看，美股這輪牛市已經持續兩年之久。然而，在市場普遍沈浸於樂觀情緒之中時，部份金融機構與專家卻吹響了風險警報的號角，提醒投資者需對潛在的市場調整保持警覺。
高盛首席美股策略師大衛·科斯廷的最新研究報告尤為引人註目，他大膽預測標普500指數或將迎來近百年來最低回報率的艱難時期。更有甚者指出，投資者可能正面臨「失落十年」的困境，未來十年美國股市的回報或將遠不及過去15年投資者所享有的豐厚收益。
上述觀點的湧現，無疑加劇了市場對當前牛市能否持續下去的懷疑。
調整已經開始了？
當地時間10月23日，美國三大股指顯著下跌，納斯達克指數領跌，跌幅達到1.6%，道瓊斯工業平均指數和標普500指數分別下跌了0.96%和0.92%。在這場股市震蕩中，以輝達和蘋果為代表的科技巨頭也遭到重創，其中輝達跌近3%，蘋果跌超2%。
盡管美股市場出現了回呼，但今年以來，美股市場的整體表現依然搶眼。例如，標普500指數年內漲幅逾23%，並一度突破5800點的大關，納斯達克綜合指數也漲超20%。然而，最近美股的表現還是讓市場對於牛市是否進入尾聲的討論日益激烈。
有業內人士指出，如果說前些日美聯儲貨幣政策是影響美股走勢的關鍵因素，那麽隨著美股Q3財報季拉開帷幕，美股市場將迎來一個由企業業績驅動的新階段。
近期，美股上漲動力主要就取決於各上市公司業績能否在本財報季超出預期。就10月23日而言，美國股市大型科技股全線走低，Meta跌超3%，蘋果、亞馬遜跌逾2%，特斯拉跌近2%。不過盤後，特斯拉公布了2024年第三季度財報，盈利意外翻身使得該公司盤後股價快速拉升，漲超11%。
本周，作為美國企業釋出財報最繁忙的一周，德國軟件公司SAP、鋼鐵巨頭紐柯公司、通用汽車、波音、可口可樂、特斯拉、IBM等公司相繼釋出財報。此外，還將有一大批企業緊隨其後釋出業績。
隨著美股上市企業財報的陸續釋出，美股市場的走勢也將愈發清晰。投資者需密切關註市場動態，理性分析，以做出明智的投資決策。
華爾街重燃大選交易
2024年美國總統大選日益臨近，華爾街再度將焦點轉向大選交易。選舉結果不僅關乎美國稅收、貿易和移民政策的未來走向，甚至可能直接影響市場環境或是眾多企業的盈利能力，進而對美股整體及各個細分板塊的走勢產生顯著影響。
大選結果雖對美股的長期走勢影響有限，但短期內市場的劇烈波動和政策預期的不確定性，依舊讓投資者們緊張不已。
對大選交易持謹慎態度的策略師也不在少數。有人直言，美國大選對美股整體走勢的影響有限，充其量與地緣政治局勢一樣，更像一種下行風險，會導致美股波動加劇。
【股票交易者年鑒】的主編Jeff Hirsch指出，從歷史來看，美股在大選年通常會錄得上漲，但選舉前後波動性將增強。因此，誰當選對美股具體股票和板塊並不那麽重要，關鍵在於熬過選舉。在11月5日大選結果出來前，美股預期波動性將上升，股市將略微錄得上漲。
瑞銀策略師則表示，「美國總統大選不太可能破壞積極的基本面。由於兩黨在決定選舉結果的關鍵搖擺州都沒有明顯優勢，預計大選前股市波動性將會上升。但這次選舉是在美聯儲降息、美國經濟勢頭強勁以及人工智能等有利長期趨勢的背景下進行的。」
在2024年美國總統大選兩大候選人的民調膠著下，已經有機構開始進行布局。近日，投行歐本海默就重點挑選了五只「杜林普概念股」，包括Tractor Supply （TSCO）、高盛、特斯拉、蘋果和 AT&T；以及五只「哈裏斯概念股」，包括Five Below（FIVE）、KKR（KKR）、Sunrun（RUN）、AppLovin（APP）和康卡斯特 （CMCSA）。
美股後市何去何從
關於美股後市的走向，市場出現不同觀點。尤為引人註目的是，摩根大通與高盛這兩大華爾街巨頭對於未來十年美股走勢持有截然不同的看法。
上周，在標準普爾500指數徘徊在歷史高點附近之際，高盛警告稱，該指數過去十年大漲的時代結束，未來十年的年化名義總回報率將僅略高於3%，遠低於此前十年的13%。
摩根大通資產和財富管理部門的分析師更為樂觀，預計未來10-15年，美國大盤股的年化回報率將達到6.7%，盡管他們承認市盈率可能會下降，但穩健的基本面將彌補這一點。
在美股走勢充滿不確定性的背景下，投資者們正積極尋找新的投資渠道和避險工具。芝商所此前推出的微型美股指期貨合約，為投資者們提供了更多的選擇。
為了擴大交易者參與美股頂尖股指的途徑，以及能夠利用微型合約微調指數曝險，芝商所於2019年推出了四份微型E-迷你期貨合約，追蹤最主要的美股指，包含標普500、納斯達克100指數、羅素2000指數，以及道瓊斯工業平均指數。此後，投資組合擴充套件，並納入標普中型股400指數和小型股600指數期貨，以進一步提供美國中小型股票範圍內的對沖機會。
據了解，芝商所的微型美股指期貨合約只有一般E-迷你期貨合約的十分之一，提供更大的靈活性，讓散戶有機會利用較小金額及較低的保證金參與美股頂尖股指的投資。該系列合約的交易量也是節節攀升，已達27億份。
