代表著美國科技股的納斯達克指數，在2008年金融危機後，走出了一條波瀾壯闊的斜線。
所以我只講講納斯達克到底為啥這麽能漲。盡管我不太懂股市，但經濟學的知識讓我對一些股市的基礎邏輯還算有點理解。
其實關於納斯達克這種漲法是否屬於泡沫，一直都存在爭議。而且每年我們都能看到無數個聲音在預測：納斯達克的泡沫要破了！這將是一個史無前例的超級泡沫！
但納斯達克也一直在用自己的表現給「唱衰者」打臉。
首先我覺得得理清一個概念，即什麽是泡沫。
泡沫是指，股市的漲脫離了那些公司或者行業本身應有的真實價值，說白了就是價格虛高。
納斯達克到底虛高不虛高？我們可以看一下，2008年以來美國的科技公司成長怎麽樣。
蘋果、亞馬遜、臉書、谷歌、微軟，還有後來的特斯拉、輝達……可以發現這些公司在2008年以後確實獲得了巨大的成長。除此之外還有數量龐大的規模小一點的公司，比如做串流媒體的奈飛等等。
還有一眾消費品牌：涉及衣食住行的麥當勞、星巴克、Nike……其實成長也都非常明顯。當然，它們不屬於科技股，但也是美國經濟的基本面之一。
咱就不涉及具體的數碼了，就從觀感上來看，這麽一大批公司在這15年獲得了巨大的成長，而且做的都是全世界的生意，它們的股票不漲誰漲？
事實上，從1990年代至今，人類的每一輪科技創新都是由納斯達克的龍頭股帶動的。中國的龍頭科技公司作為創新科技的落地和量產是厲害的，但源頭的創新，必須得承認是納斯達克龍頭公司發起的。
從政策來說，美國股市一直是美聯儲眼中的「掌上明珠」，貨幣政策和利率政策一般都會考慮到股市。美國股市也有一整套健全的監管和法律機制、市場化的營運制度，來保證投資者的利益。
所以納斯達克是貨真價實的「價值投資市場」，而不是「融資市場」。
價值投資市場就是說，股市的目的是為了反映公司的長期價值，同時讓投資者獲利。
融資市場，則是為了給企業提供經營資金用的。投資者能否賺錢並不是融資市場在意的。
除此之外，納斯達克一直漲，還來自於投資者的信心。因為股市的底層邏輯之一就是信心：你相信未來會越來越好，那就會買，你相信會越來越差，就會賣掉。
說明納斯達克代表的美國科技公司，確實給了全球的投資者以信心。
就像輝達，很多人說輝達是最大的泡沫，肯定遲早要破。問題是AI的套用前景無可限量，投資輝達就等於在投資AI，那輝達的泡沫破裂也就等於AI的神話破滅。這就取決於你相信不相信未來屬於AI了。
最後，是美國的國運。
上圖是美國近半個多世紀的GDP增長。
美國綜合國力的增長，是股市的「地基」。只要埃隆馬斯克這種人還在美國優良的創業環境下不斷出現，美國的GDP還在持續健康發展，美國經濟沒有出現重大而長期的滑坡，納斯達克大概率也會一直漲下去。
畢竟巴菲特也說過：「永遠不要做空美國。」
