牛市重要驅動力之一，是充沛的資金入場。
近期A股全面回暖，成交量一度超過3萬億元，創造歷史新高，各類資金也有了明顯的放量趨勢。
那麽，未來可能還有多少增量資金入場？
興業證券近期做了對A股增量資金的相關分析，我們做了一些摘編，供參考：
1、ETF資金持續凈流入
Wind數據顯示，截至9月30日，2024年初以來股票型ETF累計凈流入8678億元。 其場內成交額亦創下歷史新高，顯示散戶參與度也在提高。
比如9月30日股票型ETF場內成交額高達2263億元，是此前峰值的兩倍（2024年2月7日，1123億元）。
而2018-2023年期間，ETF場內日均成交額僅258億元。
股票型ETF場內日成交額（億元）
2024.8.8-2024.9.30
數據來源：Wind
現階段ETF已成為各類機構和散戶布局資本市場的重要途徑。
往後看，ETF市場有望繼續高質素發展，滿足各類投資者需求的同時，也有望持續為市場註入更多活力。
2、主動偏股型基金或迎來倉位回補
Wind數據顯示，截至2024年二季度，主動偏股型基金股票配置比例為84.07%，較一季度回落1.36個百分點，已連續兩個季度下滑。
隨著近期A股市場快速企穩回升，主動偏股型基金 有望重新回補股票倉位， 基金發行也有望回暖，為市場提供更多的增量資金。
險資
有大量資產配置需求，且政策鼓勵
1、險資有大量資產配置需求
根據國家金融監管總局公布的數據，截至2024年8月，今年保險公司保費收入累計規模達4.4萬億元，同比增長13.40%；保險資金運用余額31.8萬億元，同比增長10.40%，帶來大量險資配置需求。截至2024年二季度末，保險資金（財險+人身險口徑，占險資總規模的96.6%）合計持有的股票和基金規模分別較年初增加1369億和1693億元。
此外，保險公司頻繁「舉牌」A股和H股上市公司，均體現了近年來險資入市意願顯著提升。
2、政策鼓勵中長期資金入市
今年以來，多項政策鼓勵以險資為代表的中長期資金發揮耐心資本的引領作用，透過最佳化長周期考核機制等方式，進一步引導保險公司加大對資本市場的投資力度。
同時，央行創設了 「互換便利」 的新貨幣政策工具，支持符合條件的證券、基金、保險公司透過資產質押從中央銀行獲取流動性。
當前大部份保險公司股票投資比例距離政策上限還有較大空間，險資有望繼續加大權益配置比例，為資本市場提供增量資金。
上市公司
年內回購規模創歷史新高
去年以來階段性收緊IPO和再融資節奏、規範股東減持、鼓勵上市公司分紅回購等資本市場政策取得顯著成效。
Wind數據顯示， 截至9月30日，2024年上市公司已實施分紅（17469億元）和回購規模（1406億元）均 創歷史新高 ；年內股東回報（分紅+回購）超過融資需求（IPO+再融資+凈減持）1.6萬億元，同樣創下新高。
另外，截至9月30日，2024年已有634家上市公司宣布實施中期現金分紅，分紅總額達5512億元， 紅公司數量、分紅金額均超此前三年之和。
9月24日，央行創設股票回購增持專項再貸款，證監會釋出市值管理征求意見稿。往後看，不管是分紅再投、股份回購，還是產業資本增持，均有望為資本市場提供一筆不小的增量資金。
外資
對中國權益資產的關註度提升
據EPFR數據顯示，9月26日至10月2日投資於中國市場的外資股票型基金大幅凈流入58.9億美元。其中主動型外資由此前的凈流出4.1億美元，轉為凈流入5.1億美元；被動型外資凈流入規模則由此前的13.4億美元，擴大至53.8億美元。
隨著中國股市回暖及經濟企穩，在資本逐利本性下，外資有望興起新一輪配置中國股市熱潮。
兩融
轉為凈流入
9月27日當周，兩融資金凈流入247.6億元，結束連續7周的凈流出。隨著風險偏好回暖，以兩融資金為代表的活躍資金或將持續流入。
私募
股票倉位提升空間較大
據興業證券整理，截至2024年8月，股票私募倉位由7月的49.38%回落至48.45%，已處於2020年以來極低水平，後續倉位擡升的潛在空間或較大。
散戶
入市情緒高漲
某國有大行數據顯示，9月30日銀證轉賬資金變動情況凈值飆升至16.71，創下2021年以來新高；其中個人投資者凈值高達16.92，顯示散戶入市情緒高漲。
總結一下，隨著中國股市回暖和經濟企穩，A股對各路資金的吸重力有望繼續增強。
同時也應該看到，市場行情很難一蹴而就，中間難免曲折反復，宜在符合自己投資風險偏好的基礎上，理性而為。
投資不是百米沖刺，更像是一場馬拉松，需要冷靜、耐心、從容，與時間為友。
主要參考資料
興業證券【未來還有多少增量資金？】2024.10.08
