9月13日，貴州茅台（600519.SH）盤中一度跌破1300元關口，截至收盤，貴州茅台報收1304.13元/股，跌2.32%。
白酒股也全線走低。其中，迎駕貢酒（603198.SH）跌超4.5%；五糧液（000858.SZ）跌超3.6%；今世緣（603369.SH）和古井貢酒（000596.SZ）跌近3%；水井坊（600779.SH）、舍得酒業（600702.SH）、山西汾酒（600809.SH）等均跌超2%。
今年以來，貴州茅台（600519.SH）股價已跌超兩成，五糧液（000858.SZ）跌近兩成；洋河股份（002304.SZ）跌近三成，山西汾酒（600809.SH）、古井貢酒（000596.SZ）跌超三成；瀘州老窖（000568.SZ）、水井坊（600779.SH）跌超四成；舍得酒業（600702.SH）跌超五成。
國泰君安9月12日釋出的研報顯示，白酒行業8月至9月銷量環比略有回暖，但同比來看大部份區域總需求仍有回落，其中價格端壓力明顯大於銷量端壓力（價格壓力以飛天為代表），產品動銷主要聚焦在100元至200元價格帶以及200元以上價位帶的核心流量單品。上述研報還指出，近期白酒渠道在盈利空間層面及周轉層面均受到持續擠壓，費用對渠道回款的拉動作用已經有限，結合2024年二季度酒企財務數據（現金流、預收款邊際承壓），研報認為渠道逐步失去緩沖墊作用，庫存周期的展開將體現為企業表觀增速的明顯回落與分化。
「茅五瀘」股價齊創階段新低
值得註意的是，貴州茅台今日股價創2022年11月1日以來新低，五糧液股價創2020年4月以來階段性新低，瀘州老窖創2020年8月以來階段性新低。
盡管茅台持續釋放利好訊號，但股價依舊「跌跌不休」。
今年上半年貴州茅台業績再創歷史新高，日均凈賺近2.3億元，去年同期該數碼為1.99億元。在近期貴州茅台半年度業績說明會上，董事長張德芹表示，公司的經營目標基於生產、市場、基酒等多重要素科學制定。董事會和生產經營班子將恪盡職守、勤勉盡責，確保年度15%的營業總收入的增長目標如期完成。對於明年的增速，公司會經相關程式決策後及時披露。
對於貴州茅台股價持續低迷，張德芹也回應稱，結合股市情況和公司實際，公司針對不同的市值管理措施作了系統研究，並於2024年8月9日釋出了【貴州茅台關於2024－2026年度現金分紅回報規劃的公告】。後續如有相關計劃，將按相關規定及時公告。
中期分紅實施計劃方面，貴州茅台8月就披露公告，稱計劃2024年至2026年度，每年度分配現金紅利總額不低於當年實作歸屬於上市公司股東的凈利潤的75%，每年度的現金分紅分兩次（年度和中期分紅）實施。對此，張德芹在業績說明會上表示，具體的現金分紅方案由公司董事會擬定，經公司股東大會審議透過後實施。下一步，公司將按計劃於年底前，推進分紅規劃和具體分紅預案送出股東大會審議，切實與股東共享發展成果。
除了股東關心的分紅比例上調外，茅台近期也多次強調強化市值管理。7月1日，貴州茅台黨委副書記、代總經理王莉在北京主持召開投資者交流會。王莉指出，「茅台市值管理要在A股努力成為標桿，分紅是大股東和中小股東的一致訴求。但市值管理應當不只是分紅，還包括建立與投資者溝通的常態化機制等多個維度，我們都會去努力做好。」
在中國酒業獨立評論人肖竹青認為，貴州茅台股價下跌代表著投資人對中國股市重要的指標股貴州茅台未來發展預期缺乏信心，主要原因還是社會購買力不足。目前貴州茅台正在推動消費人群、消費場景和服務模式三大轉型，但這三大轉型需要時間來檢驗成效。
酒類分析師蔡學飛向澎湃新聞記者表示，白酒股尤其是貴州茅台股價的下跌，說明隨著行業調整的不斷深入，白酒市場進一步分化，並且在整體消費預期轉弱，酒類市場早已進入「旺季不旺」的常態化消費階段。
下半年白酒行業能否回溫？
第三方平台「今日酒價」數據顯示，9月13日，2024年飛天茅台（原）53度/500ml批發價為2535元/瓶，較昨日下跌15元，逼近2500元大關；2024年飛天茅台（散）53度/500ml價格報2380/瓶，與前一日持平。
近日，澎湃新聞記者以消費者身份致電貴州茅台以及五糧液等白酒經銷商門店，其中多家門店人員均提及，近期多個品牌白酒價格波動不大，金秋旺季整體白酒行情和往年相比略顯低迷。
「目前店內只有6小瓶100ml裝的禮盒裝茅台在售，價格為2399元。53度/500ml的飛天茅台今年已經斷貨很久了，目前還未收到補貨通知。」一位茅台經銷商店員表示，今年以來飛天茅台的供貨數量大幅縮減，造成經銷門店長期斷貨。
今年6月中，茅台批發價持續下跌和「黃牛」集體反水兩則傳言引發市場關註，茅台股價一度下跌。6月底以來貴州茅台持續推出系列組合拳措施，對茅台各矩陣的系列產品進行控量穩價，包括取消企業1499直銷、巽風375行權，到暫停飛天茅台大箱投放並同步廢除拆箱銷售指令，再到茅台醬香系列產品之一的茅台1935暫停發貨。「出手」控量穩價後，飛天茅台批發價格逐漸企穩。張德芹也在此前的半年度業績說明會上表示，茅台持續完善既系統、又協同的戰略戰術體系，當前市場情況整體較為穩定。
在價格方面，部份經銷門店透露，門店500ml飛天茅台終端售價在2450元至2700元之間不等，同比價格有所下降。不少門店人員還推薦消費者前往第三方外賣平台購買產品，稱有平台補貼價格相比線下購買更實惠。
今年的金秋旺季，市場對白酒的囤貨消費似乎沒有往年那麽熱情。一位經銷商人員表示，「今年行情實在不好，2450元的飛天茅台實際上已經很優惠了，但是目前還沒有遇到囤貨的客人。」
「五糧液一直是處於比較平穩的價格狀態，每瓶的價格波動基本就在5元至10元之間，相比茅台，五糧液溢價空間比較小，因此整體價格不會差太多。且五糧液漲價一般是在年底，中秋節這些假日相對不會有明顯價格波動。」一位五糧液經銷商告訴澎湃新聞記者，整箱購買價格上會有每瓶二三十元的優惠，但今年沒有感受到大家特別明顯的囤貨熱情。
據東方證券近日釋出的研報顯示，中秋國慶旺季即將到來，酒企普遍進入發貨時間點；考慮到消費環境疲軟，預計酒企費投動作偏謹慎，經銷商回款積極性一般。據國泰君安研報指出，2024金秋旺季除茅台、五糧液外，酒企銷售層面普遍對價格體系有所放寬、費用力度也有所加大。
對於今年中秋節白酒消費的展望，肖竹青告訴澎湃新聞記者，各大酒廠為搶占中秋節消費旺季，紛紛出台渠道促銷政策，各大酒廠渠道促銷政策水漲船高，可能會抵消促銷效果，中秋節後白酒市場價格倒掛現象有可能會加劇。此外，高端白酒去泡沫顯崢嶸，一些二線品牌和區網域名稱酒的千元價格帶產品只能呈現符號意義，真實動銷堪憂；百元價格內純糧瓶裝酒迎來放量增長；伴隨著一線名酒渠道下沈降維打擊，區域酒企生存空間將進一步壓縮。
蔡學飛則告訴澎湃新聞記者，中秋國慶作為歷年節慶消費旺季，在一定程度上釋放了用酒需求，雖然高端產品價格下探，但是名酒旗下的中高端、次高端產品由於擁有名酒品牌賦能、品質保證，以及較高的性價比，仍快速發展，從而推動了名酒以及高性價比產品的需求增長。
不過，蔡學飛還提出，社會消費面不佳導致預期轉弱，行業面庫存較高、動銷降低、價格倒掛等行業問題普遍存在，行業也呈現出品牌之間、區域之間發展的不平衡，行業集中度不斷提升。隨著下半年社會面的改善，釀酒行業整體調整企穩，以及白酒消費進入旺銷季，包括現在許多酒企正在積極去庫存，積極地看，行業目前正在築底階段，有望明年春節前後出現行業性的庫存拐點，部份優勢市場與品牌開始恢復性增長，從而帶動行業的周期性發展。
