中郵證券有限責任公司楊維維近期對拓邦股份進行研究並釋出了研究報告【Q3收入增速環比持續提升，業績延續亮眼表現】，本報告對拓邦股份給出買入評級，當前股價為12.08元。
拓邦股份(002139)
事件：
公司釋出2024年三季度報：
2024年前三季度公司實作收入77.00億元，同比+21.04%；歸母凈利潤5.52億元，同比+46.71%；扣非後歸母凈利潤5.39億元，同比+42.12%。
其中，Q3單季度公司實作收入26.84億元，同比+27.49%;歸母凈利潤1.63億元，同比+38.05%；扣非後歸母凈利潤1.66億元，同比+32.53%。業績增長靚麗，盈利能力提升。
收入增速環比持續提升，業績延續亮眼表現
分季度看，Q1、Q2、Q3單季度公司收入同比增速分別為+16.20%+19.31%、+27.49%，歸母凈利潤同比增速分別為+82.29%、+31.85%、+38.05%，收入增速環比持續提升，業績延續亮眼表現，主要得益於控制器行業復蘇，公司工具、家電、新能源、工業四大板塊均實作收入同比增長。公司持續推進出海戰略，提升國際化營運水平，市場份額進一步擴大，海外生產基地整體產值顯著增長，其中，越南、印度等生產基地產能快速提升，墨西哥、羅馬尼亞等新生產基地投入營運實作量產。其次，公司加大儲能及充電、機器人等自主可控技術研發保持新業務及戰略業務的投入，拓展整機自主可控業務。
盈利能力穩步提升，匯兌損失增加致財務費用率提升
2024年前三季度公司毛利率、凈利率分別為23.71%、7.18%，同比分別+1.61pct、+1.28pct。其中，Q3單季度公司毛利率、凈利率分別為23.36%、6.08%，同比分別+0.21pct、+0.52pct，盈利能力同比提升，主要為公司頭部客戶集中度及高價值產品占比提升，以及提效降本工作取得成效。Q3公司期間費用率同比-0.38pct至15.53%，其中，銷售費用率、管理費用率、研發費用率、財務費用率同比分別-0.18pct、-1.48pct、-0.70pct、+1.98pct。財務費用率提升主要為由於匯率波動，公司匯兌損失增加所致。
投資建議：
控制器行業市場空間廣闊，公司作為控制器行業領先企業，業務&產能布局、客戶資源、研發能力、營運能力等綜合實力靠前。考慮行業景氣度向上以及公司業務布局，預計公司2024-2026年歸母凈利潤分別7.22/9.24/11.24億元，同比分別+40.00%/+27.99%/+21.65%，對應PE分別為19/15/12倍，上調至「買入」評級。
風險提示：
證券之星數據中心根據近三年釋出的研報數據計算，長城證券侯賓研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.61%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利7.22億，根據現價換算的預測PE為20.83。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有9家機構給出評級，買入評級8家，增持評級1家；過去90天內機構目標均價為14.2。
以上內容為證券之星據公開資訊整理，由智能演算法生成，不構成投資建議。
