紙巾巨頭恒安國際(01044.HK)公布，2023年實作收入237.68億元（人民幣，下同），同比增長5.1%；經營利潤為39.78億元，同比增長38.6%；公司權益持有人應占利潤達28.01億元，同比增長45.5%；基本每股收益為2.415元。董事會提議派發末期股息，每股0.70元。
恒安國際主席施文博在業績釋出會上表示，2023年受持續通脹、主要經濟體貨幣緊縮政策及地緣政治動蕩等影響，全球經濟復蘇步伐仍然緩慢。隨著國家一系列穩經濟政策的實施，中國經濟呈現穩步向好態勢。盡管木漿價格於下半年顯著回落，市場的頻繁促銷進一步加劇市場競爭。面對充滿挑戰與多變的經營環境，公司聚焦利潤及堅持理性的促銷策略，有序推進品牌的高端化及開發更多高質素產品，使毛利水平於下半年得以顯著改善。此外，公司積極發展及最佳化電商及新零售渠道，提升市場占有率，「盡管國內生活用品市場競爭激烈，公司持續增強有利競爭，抓緊行業整合的視窗，為實作高質素發展奠定了紮實基礎。」
高端產品錄得強勁增長
恒安國際表示，2023年公司持續拓展電商平台及新零售渠道，透過有效的穩定價格策略、產品持續升級及高端化，同時促進傳統渠道的銷售並拓展其新的增長點，全渠道銷售發展效益不斷提升。受惠於全渠道銷售策略及品牌形象持續提升，三大核心業務板塊（紙巾、衛生巾及紙尿片業務）的收入保持過去兩年以來的強勁增長，同比增長約8%。
截至2023年12月31日，公司整體收入同比上升5.1%，達到237.68億元，預計2024年收入將保持穩定增長。2023年，恒安國際進一步加大電商業務及新零售市場的發展力度。除了在傳統大型電商平台推廣品牌，公司還加強在新興渠道（如抖音）的滲透。期內公司電商及新零售銷售額（包括零售通及新通路）占比上升至30.1%（2022年為26.9%），同比增長17.7%。其中，新零售渠道（包括零售通、社區團購等）銷售表現尤為理想，同比增長21.4%，其銷售占整體銷售比例已達到約7.4%。
同時，恒安國際致力於發展高端產品和最佳化產品組合，提升品牌形象，滿足國內消費者對高質素多元化產品的需求。升級紙巾系列「雲感柔膚」、高端紙尿褲「Q•MO」及衛生巾系列「萌睡褲」等產品，持續深受消費者喜愛，保持強勁銷售動力。各重點升級及高端產品銷售同比實作超過10%的增長，並持續提高在銷售額中的占比。此外，公司還在年內有效促進傳統渠道銷售和新增長點的發展，同比增長超過8%。
恒安國際去年毛利率同比跌0.3個百分點至33.7%，不過單計下半年，整體毛利率就改善至36.5%。公司表示，回顧年內，原材料價格於下半年回落，令行業市場促銷及價格競爭加劇。面對激烈的市場競爭，公司積極應對市場變化，堅守穩定價格及聚焦利潤﹐有效地進一步擴大市占率及鞏固市場領先地位。紙巾的主要原材料木漿價格於下半年較上半年顯著回落，加上升級產品及高端產品系列於年內均錄得強勁增長，致紙巾毛利明顯改善。
執行董事及行政總裁許清流表示，目前木漿價格位於中高位，其直言「看不懂走勢」，但相信短期內不會有很大調整，市場預期用於造紙的原材料木漿價格在短期內不會出現太大調整。不過其也留意到近期紙類產品有所增加，對原材料的需求或會上升，因此預計木漿價格在中長期會有所上調。他認為相關情況對公司2024年的業績表現不會造成太大影響，只要木漿價格沒有大幅提升，公司今年的毛利將維持平穩。
許清流表示，不認為市場上存在消費升級或降級情況，整個市場的消費者追求的是商品愈來愈好、愈來愈便宜，消費層級亦分得更清楚。其認為，去年中國的消費物價指數(CPI)指數為0.2%，消費價格上沒有太大增長。許清流同時表示，留意到公司旗下部份的大品牌，或比較新的產品，銷售情況相對仍做得較好。在未來會繼續實作高端化，包括引入嶄新的造紙技術、與其他品牌進行合作等，令品牌趨向年輕化及高端化。
三大核心業務板塊各有看點
按分類業務來看，恒安國際去年衛生巾業務銷售收入同比升0.4%至61.78億元；紙巾業務銷售收入大升約12.2%至137.48億元；紙尿片業務收入升約4.3%至12.54億元。
對於衛生巾業務，恒安國際稱，將持續推進產品升級和高端化布局，以滿足消費者對高質素衛生護理用品的需求，使公司在激烈的市場競爭中保持領先。公司旗下衛生巾品牌「七度空間」不斷推出升級及高端產品，並致力提升品牌形象。同時，「褲型」列產品仍然具有很大的增長潛力，年內同比增長超過73.4%。公司將繼續加大對「褲型」系列產品的推廣力度，並推出升級版的「萌睡褲」，以吸引更多的消費者並提高產品滲透率。此外，公司還將繼續研發和推出除衛生巾以外的女性健康護理用品，穩步發展女性健康護理產業，緊握國內消費升級所帶來的市場機遇。
對於紙巾業務，恒安國際稱，公司聚焦改善利潤﹐以穩定價格及全渠道銷售策略應對市場的割喉式價格競爭，持續推動紙巾銷售實作雙位數增長。在國民衛生意識提升及消費升級需求日增的驅動下，公司升級及高端紙巾產品銷售表現亮眼，其中雲感柔膚系列的銷售收入錄得超過人民幣13億元，同比增長約26.6%，占整體紙巾銷售約12%。濕紙巾業務近年一直保持強勁增長，公司將持續提升國內濕紙巾市場份額，鞏固其領先市場地位。
公司積極應對渠道碎片化，早期投入資源的布局已邁入收獲期，紙巾業務於電商及新零售渠道（包括零售通及小區團購等）渠道的銷售增長約26.1%，占紙巾銷售比接近約35.3%，表現亮眼。
恒安國際表示，隨著國民生活水平及衛生意識不斷加強，整體生活用紙市場充滿機遇。在激烈的市場競爭下，公司將研發更多高質素的產品，致力滿足消費者多樣化的需求，提高紙巾生產的成本效益，增加各生產基地的產能，藉此充分把握國內生活用紙市場的商機及保持在紙巾市場的領導地位。年內，公司的年產能約為147萬噸，預計2024年將在湖南、湖北、廣東等地逐步完成增加產能，以迎合市場情況和滿足銷售增長的需求。
紙尿片業務方面，公司不斷研發優質嬰兒及成人健康護理產品，以迎合消費者日益升級的產品質素需求。年內，皇牌高檔產品「Q•MO」銷售保持良好增長，銷售錄得同比增長接近約21.8%，占比進一步提升至約36.4%。另一方面，公司成人紙尿褲業務受惠於國內成人失禁用品市場規模日益壯大，以及公司成人紙尿褲滲透率持續上升，年內亦錄得約11.5%的增幅，占比約25.4%。
其他收入及家居用品業務方面，2023年，公司旗下「心相印」的家居用品品牌持續拓闊產品類別，先後推出膠袋（包括垃圾袋及即棄手套）、食物保鮮膜、洗潔精、紙杯等。聲科集團及其附屬公司擁有出口至海外的銷售渠道（包括澳洲及亞洲市場），公司表示，將會繼續善用這些海外銷售網絡，帶領恒安國際的優質產品登上國際大舞台。
部份新產能將於2024年陸續投產
恒安國際一直積極發展海外市場，目前產品已銷往37個國家及地區，擁有54個直接合作大客戶或經銷商。海外渠道（包括皇城集團業務）的全年收入為19.51億元，占公司整體銷售的比例約8.2%。年內，公司旗下位於馬來西亞的皇城集團業務穩步回升，營業額錄得同比上升約6.3%至4.38億元，占整體銷售的比例約1.8%。皇城集團主要從事投資控股以及生產及加工纖維制品，包括成人及嬰兒紙尿褲和紙巾產品、棉制品及加工紙。公司以馬來西亞皇城集團作為據點，將公司紙巾及成人紙尿褲產品透過皇城帶進東南亞市場。
隨著線上線下融合的消費新模式和新業態的加速發展，網購市場規模不斷擴大，消費潛力持續釋放。為滿足消費者日益升級的需求，公司持續創新發展並最佳化其電商及其他新零售渠道，緊隨市場趨勢以抓住商機，在新渠道上針對不同品牌進行更高質素的產品推廣，其穩定價格策略獲得市場正面回饋，進一步提升其在線上及其他新零售渠道的品牌知名度和市場份額。2023年，公司的電商及新零售渠道（包括零售通及新通路）保持強勁發展勢頭，年內銷售收入增長超過17.7%至約71.6億元。
公司表示，未來將持續大力拓展電商品牌旗艦店及新興渠道（如抖音），提升對終端客戶的數據分析能力。為迎合消費新趨勢，公司透過直播銷售及其他社群活動與消費者互動，加強與年輕消費群體的聯系。此外，公司還委任廣受歡迎的人氣藝人肖戰作為「心相印」的全球品牌大使，以提升品牌影響力。恒安國際稱，將持續提高在電商及新零售渠道中的市場占有率，為未來快速增長註入動力。
展望2024年，施文博表示，日益加劇的地緣政治緊張局勢及環球主要央行的緊縮貨幣政策前景不明，將持續為世界經濟增長帶來挑戰，增添國內經濟發展的不確定性，但中國經濟穩中向好的基本面不變，預期國家將繼續實施積極的財政政策和穩健的貨幣政策，進一步推動經濟的高質素發展及擴大內需，提振消費者信心，作為必需品的生活用品之升級趨勢將會持續，「會繼續密切關註國內外政經發展及市場趨勢變化，靈活應對及作出審慎的決策。」
「在各地木漿廠供應保持正常的情況下，預計木漿價格有望保持在穩定的水平，有利於業務營運，我們將密切留意外圍因素對進口木漿、石化原料等原材料價格的影響。」施文博說。
施文博稱，公司計劃於未來進行不同的產能擴充及技術升級計劃，包括於福建內坑建立新的升級衛生巾、紙尿褲、濕巾集合的大基地及於孝感、湖南及廣東雲浮等地區擴充紙巾產能，預期部份新產能將於2024年陸續投產。
