【盤面分析】
美股三大指數集體上漲，現階段不管是經濟利好，還是經濟利空降息相伴，美股依然是在走牛市行情，大宗商品也開始了沸騰拉升的走勢，全面牛市依然在持續。A股指數在周三再度創出階段新低，每天都是個股跌多漲少的盤面，投資者只能期望哪天大漲來「解渴」。這裏要註意的是近1周出現股債雙殺的局面，這一現象會讓資金再度選擇貨幣型基金，從而讓市場資金流水更加匱乏。預計隨著季報即將披露完畢，「金九」行情要來了，你期待嗎？
騎牛看熊發現 現有北京、上海、哈爾濱等13家外匯商品免稅店，自【通知】施行之日起3個月內轉型為市內免稅店，經海關驗收合格後開始營業。同時，在廣州、成都、深圳、天津、武漢、西安、長沙和福州等8個城市，各設立1家市內免稅店。新政策下的市內免稅店面向即將出境的旅客（不限國籍），需前置選購並於出境時在口岸提貨，原有的外匯商品免稅店計劃全部轉型為市內免稅店。市內免稅店為消費者提供更豐富多元的消費體驗，體現在相較於機場渠道營業面積可能更大、市內配套設施更齊全等等，消費者購物時間相較機場渠道更充裕。
三大指數集體低開，兩市紅盤個股不足千只，題材板塊方面日用化工、公共交通、免稅概念等板塊表現較強，水務、雲遊戲、互聯網等板塊表現較差。免稅概念股集體高開，中百集團、友阿股份競價雙雙漲停，王府井、武商集團等高開，提出現有北京、上海、哈爾濱等13家外匯商品免稅店3個月內轉型為市內免稅店，同時在廣州、成都、深圳等8個城市各設立1家市內免稅店。折疊屏概念再度走強，宜安科技漲超10%，科森科技沖擊漲停，榮耀官方宣布，將於9月5日參加2024德國柏林消費電子展，將面向全球正式推出折疊屏Magic V3等旗艦產品。
磷化工板塊震蕩走高，川發龍蟒漲停，川金諾一度漲超10%，雲圖控股、湖北宜化、恒光股份、川恒股份等漲幅靠前。訊息面上，川發龍蟒昨晚公布的2024年半年報顯示，公司第二季度凈利潤同比增長133%。白酒股持續走低，山西汾酒逼近跌停，瀘州老窖、古井貢酒跌超5%，山西汾酒昨晚公布半年報，公司上半年實作營收227.46億元，同比增長19.6%；實作歸母凈利84.1億元，同比增長24.3%。不過二季度營收增速滑落到17.1%，歸母凈利潤增速則滑落到10.2%，低於市場預期。目前來看白酒和科技股是以前的朝陽，現在都成了市場的「棄兒」！
數據要素概念局部異動，廣西廣電、海量數據雙雙漲停，宇信科技、捷成股份等跟漲，正會同有關部門研究制定數據產業發展政策，打造一批協同互補、特色發展、具有國際競爭力的數據產業集聚區。機器人板塊持續拉升，華研精機、雙飛集團、鳴誌電器、億嘉和等近十股漲停。據【人形機器人產業研究報告】預測，2024年，中國人形機器人市場規模將達到約27.6億元；到2029年達到750億元，將占世界總量的32.7%，占比位居世界第一；到2035年，市場規模有望達到3000億元。
大盤：
創業板：
【大盤預判】
上證指數周三低開後一度拉升翻紅，但是反彈力度不大，給人的感覺是新低後稍微拉升一下，然後隔日繼續下跌的態勢。免稅店板塊的大漲，從側面說明了要把握消費板塊波動率階段放大機會，長期仍看「耐心資產」等待地量之後的波動放大，把握消費階段大波動。以目前的行情來看，盡管大盤並未放量，且「主題交易」內容較強的小市值指數整體處於跑輸全A 的狀態。接下來註意上證指數能否在2830點之上穩住。
創業板指數周三再創新低，受到5日線壓制沒有翻身的機會，這也導致了市場進一步的走弱。行業指數方面，農林牧漁、商貿零售、電腦等行業PE估值位於歷史高位,而紡織服飾、房地產、綜合等行業PE估值則處於歷史低位。目前A 股以創業板為代表的科技板塊受「美股對映」的影響趨弱，行情獨立性有所提升。接下來註意創業板指數能否在1500點之上穩住。
【淘金計劃】
A股公司2024年半年報正在密集披露，上市公司中期分紅計劃備受市場關註。Choice數據顯示，截至8月26日，擬進行2024年中期分紅的A股公司數量達到369家，計劃現金分紅總金額超1600億元，其中22家公司已實施了現金分配。而去年進行中期分紅的公司數量僅194家。上市公司踴躍分紅，且力度有所增強，紅利策略依然具備長期投資價值。在政策大力支持和鼓勵下，未來A股市場將有越來越多上市公司進行分紅，紅利資產時代或已開啟，紅利策略將擁有更大的「用武之地」。
題材板塊中的日用化工、免稅店、ST等概念是資金凈流入的主要參與板塊，釀酒、公共交通、華為海思等概念是資金凈流出相對較大的板塊。騎牛看熊發現 貝恩預計2023年中國奢侈品市場銷售額預計實作約12%的同比增長，只恢復到2021年98%的水平。分地區看，1Q24品牌亞太地區負增長。分品牌看，Hermes 1Q24業績增速好於其他；Prada受益於Miu Miu強勁的表現，取得較優增長。
中國市內免稅店空間廣闊，成為重要新增量市場2019 年中國市內免稅店銷售額占比不足1%，為當前中國免稅體系缺失的一環。目前中國市內免稅店購物條件較為苛刻，購物人群為180 天內有入境記錄的國人以及外籍遊客。中國入境遊尚處於早期階段，而入境市內免稅店購物場景已處在出境遊活動的結尾，因此中國市內免稅店發展此前受到較大限制，市場規模較小。2020 年以來中央多次發文提到完善市內免稅政策。
市內免稅為中國免稅體系中缺失的一環，近年來發展並完善市內免稅店政策不斷，為在目前全球消費相對低迷的背景下，免稅渠道的價格力優勢不容小覷，海外消費回流前景依然廣闊，疊加當前入境遊的快速發展，市內店新政有望漸行漸近。僅考慮國人出境的購物需求，我們預計未來國內市內店市場（不含離島）或達480 億元。同時，入境遊快速崛起，未來入境遊客免稅購物需求的增量潛力也值得期待。
市內免稅店由於租金成本率較低從而具有更高的利潤率（20%左右）。低租金一方面為價格促銷留出空間，另一方面也有望激勵免稅商積極對現有免稅店進行擴容。中國奢侈品市場整體復蘇較慢，頂奢/保值內容強品牌好於其他。在央企經營考核背景下，免稅龍頭企業管理動能有望進一步加強。此外，隨著國際航班逐步恢復，建議密切關註市內免稅政策落地時間及細則。
