【狂飆】電視劇中有一句經典台詞：「風浪越大，魚越貴」。道出外部環境動蕩時，反而能獲取到可觀的利潤。
對照底下的市場，指數震蕩磨底，市場情緒降至冰點，板塊賺錢效應不持續。盡管增量資金何時進場，信心何時回歸，仍然不明朗；
但從股債收益差、PE/PB歷史分位數等指標來看，當下市場基本位於本輪熊市的中後期了。如果能有一類策略（網格交易）、配合合適的品種（科創100），不斷低吸高拋，短線能賺取波段收益差，長線也能謀得趨勢向上的安全感，豈不值得一試？
01 網格交易的原理：低吸高拋
網格交易的原理也像打漁一樣。總的資金投入好比一張「漁網」，給某個品種設定價格區間（類似魚兒遊動的範圍），利用「網格」區間（類似漁網的網眼），低吸高拋，捕捉價差，最後收益逐步累加，積小成多。
當目標品種的價格每跌一個區間時，就買入一份；當價格每上漲一個區間時，就賣出一份……從而賺取買和賣之間的份額價差。舉例來說，急跌0.5%買入，待反彈0.5%再賣出，忽略交易費率，就獲得了1%的價差， 在震蕩市，相比持有不動，能捕獲一定的超額收益 。
圖片來源：華夏基金，僅做示意
不少平台都設計了網格交易的自動化程式，所以操作的紀律性一般都有保障，其核心靈魂主要在於： 第一選擇合適的品種，第二設定網格區間，第三初始基準價格，也就是開始第一筆交易的時機。
02 哪些品種適合網格交易？
並不是所有品種都適合做網格交易，一般需要符合兩個特征：
1）震蕩的維持時間長、上下波動彈性大，具備波段操作的空間。
2）趨勢長期向上，短期可以表現為橫盤震蕩。這樣的品種往往位於估值低、景氣度較高的新興科技方向，比如科創50、科創100指數。
圖表：低波動VS高波動，同一區間後者觸及買入/賣出的次數更多、累計收益也會更多
來源：華夏基金，僅做示意
需要避開這些特征的品種：
1）處於單邊上漲或下降趨勢通道。單邊上漲容易賣飛，低成本優勢也容易被不斷的賣出抹平，單邊下跌又容易被擊穿基準成本線；
2）不確定性較大的品種。相比個股，ETF品種相對風險分散、交易費率較低，尤其是寬基品種，能穿越周期，也極少遭遇基本面、政策面的黑天鵝。資金面來看，寬基品種的流動性也比較好。
舉例來說， 科創100指數符合上述的高波動率、彈性大、低估值、長期趨勢向上等特征 。其歷史大部份時間段處於震蕩區間，且振幅較大，波動率較高，當前處於偏底部震蕩的區間內，非常適合做網格交易的目標品種。
截止目前，科創100指數調整已超3年，估值再度回到歷史最低位附近，指數近兩年成分股一致預期盈利復合增速達到36%，預計長期趨勢向上。如果擔心網格交易策略磨平低成本優勢，可以保留兩成左右的底倉。
跟蹤科創100指數的標的有多個，其中科創100ETF華夏（588800）流動性較優，管理人是指數管理經驗比較豐富的華夏基金，做市商制度比較成熟，也是諸多券商機構支持網格策略的品種。
圖表：科創100VS上證指數，同一區間內前者波段振幅通常更大
來源：ifind，2021年-2023年
如果科創100ETF華夏（588800）為交易品種，
以10萬元做為網格交易的本金，
設定網格交易步長為2.16%（落入網格價） ，
最高持倉為10萬，最低持倉為0。
2022年11月8日開始，以1.350元/份為初始基準價格 ，
每下跌2.16%買入5000份，每上漲2.16%賣出5000份 。
一年後，實際累計買入49筆，賣出38筆 ，持有資產市值61,474元，
最終獲得相對指數收益大約19.79% 的超額收益（不包含交易費率）。
圖註:本次回測區間為2022年11月8日-2023年11月7日，科創100ETF華夏的跟蹤指數網格大小為2.16%回測全部資金為10萬元，當上漲或下跌2.16%觸發一次賣出/買入，每次回測假定交易成本為5塊錢網格收益率=目前持倉所有市值/10萬元，指數收益率的統計區間為2022年11月8日-2023年11月7日收益率以跟蹤指數漲跌幅計算。區間年化收益率=(1+區間收益率)365/區間實際自然日天數)-1，科創100ETF華夏的跟蹤指數網格收益率以及指數收益率年化分別是0.40%和-19.39%。此模擬為歷史模擬收益率，模擬收益不代表歷史的真實收益，也不代表未來的預期收益。
03 在實際操作過程中，有哪些實用的貼士？
1）網格區間應該如何設定？
網格交易中，步長設定不能太小， 縮小網格間距會使價差收益減少，也會導致買賣更頻繁提高交易成本 ；
2）假設行情變化超出預期，怎麽辦？
比如突然持續單邊下跌或上漲，或投資超出最大持倉範圍。
一般券商或各大交易平台都可以透過 動態設定買入/賣出價格參數、倉位控制、最低價/最高價 ，從而實作網格策略的更新，來適應新的價格趨勢。
若最新價格已超出預設的價格最高或最低區間、凈買或凈賣量達到最大限制，甚至資金或持倉不足，網格策略（條件單）將進入「休眠模式」( 即暫停交易)，直到條件再次恢復時才會繼續運轉。
一般來說， 目標品種處於上升趨勢時，設定的賣出的數量要小於買入的數量，從而達到「少賣多買」。 比如，每上漲1%賣出500份，每下跌2%就買入1000份。
風險提示：以上僅作為服務資訊，觀點僅供參考。提及個股不作為推薦，不作為投資依據。市場有風險，投資需謹慎。科創100ETF華夏的基金資產可投資於科創板，會面臨因投資標的、市場制度以及交易規則等差異帶來的特有風險，包括但不限於如下特殊風險：流動性風險、退市風險、股價波動風險。上述基金風險等級為R4，具體風險評級結果以基金管理人和銷售機構提供的評級結果為準。上述基金為股票基金，其預期風險和預期收益高於混合基金、債券基金與貨幣市場基金。指數基金可能出現跟蹤誤差控制未達約定目標、指數編制機構停止服務、成份券停牌或違約等風險。此外，ETF產品特定風險還包括:標的指數回報與股票市場平均回報偏離的風險、標的指數波動的風險等。投資人應當認真閱讀法律檔，判斷是否和自身風險承受能力相適應。基金管理人不保證盈利，也不保證最低收益。
