市場全天低開低走，創業板指領跌。
盤面上，銀行股逆勢走強，工商銀行、南京銀行、渝農商行、交通銀行等盤中均創年內新高。消費電子概念股盤中活躍，田中精機、智迪科技、瀛通通訊漲停。旅遊股一度沖高，南京商旅漲停。下跌方面，醫藥股集體調整；家電股震蕩走低。
板塊方面，銀行、旅遊等少數板塊上漲，科創次新股、光刻機、減肥藥、工業金屬等板塊跌幅居前。總體上個股跌多漲少，全市場超4700只個股下跌。
截至收盤，滬指跌0.9%，深成指跌1.53%，創業板指跌1.59%。滬深兩市今日成交額6264億，較上個交易日縮量170億。
值得註意的是，三中全會召開時間今日正式確認。中共中央政治局6月27日召開會議，研究進一步全面深化改革、推進中國式現代化問題。中共中央總書記習近平主持會議。會議決定，中國共產黨第二十屆中央委員會第三次全體會議於7月15日至18日在北京召開。
市場風險偏好驟降
今日A股再度陷入分化整理，成交額也繼續縮量，連續5個交易日低於7000億元。
值得註意的是，今日市場出現了較為明顯的風格切換。早間，科技股方向反復活躍，其中消費電子概念漲幅居前；但午後，泛科技方向持續走低，多個板塊指數翻綠，銀行、地產、中字頭等板塊則出現了明顯的異動拉升。這背後，是A股風險偏好在驟降。
對於今日下跌，據中證報訊息，或有兩方面原因：一是匯率方面有所承壓，昨日離岸人民幣兌美元失守7.3關口；二是季度末資金面情況，滬深交易所隔夜回購利率均一度漲超40%，市場利率顯著上行，資金面趨緊。
從今日熱點方向看，熱點持續性進一步回落。
首先，消費電子方向今日早間較為活躍。從近期行業動向看，AI手機有望開啟新一輪換機潮，是消費電子板塊近期活躍的主要原因之一。據Canalys預測，2024年，AI手機出貨量預計占全球智能電話出貨量的16%，到2028年，這一比例將激增至54%。但午後，消費電子方向持續走低，行業指數最終收跌。
其次，銀行方向今日領漲兩市，也是為數不多紅盤報收的板塊。其中，工商銀行、南京銀行、渝農商行、交通銀行等多股均創年內新高，農業銀行逼近歷史新高。雖然息差承壓，但作為高分紅的銀行股今年來不斷走強。中信證券認為，前期多方政策發力，有助改善銀行風險預期，銀行股估值提升更具基本面支撐，夯實分紅收益空間確定性。不過從全天走勢看，銀行板塊指數午後也有所震蕩，漲幅收窄。
整體而言，今日市場依舊弱勢，熱點方向僅能持續半天就展開輪動，可見資金參與意願低迷。市場分析人士建議，在目前市場整體尚未能擺脫弱勢整理格局的背景下，應對上仍需保持謹慎，重點留意熱點輪動過程中的短線機會。
多部委攜手培育耐心資本
值得註意的是，昨日新聞聯播發文【為何要壯大耐心資本？從「獨角獸」談起】，而盤後，國家發改委、國務院國資委、證監會、國家金融監管總局等多部委就密集發聲，攜手培育耐心資本，全鏈條支持創業投資發展。具體而言：
國家發展改革委員會副主任李春臨6月26日在國務院政策例行吹風會上表示，國家出台【促進創業投資高質素發展的若幹政策措施】旨在最佳化創業投資的發展環境，進一步激發創業投資活力，促進行業的高質素發展。
募資端，引導保險資金等長期資金投資創業投資，擴大金融資產投資公司直接股權投資試點範圍，動員有條件的社會資本做「耐心資本」，解決行業「缺長錢」和「無米下鍋」的問題。
投資端，由國家發展改革委牽頭，會同相關部委，建立創業投資與創新創業專案的對接機制，為廣大創投機構提供一批優質的、符合國家發展方向的和戰略導向的好專案，解決錢往哪裏投的問題。
管理端，提出要持續加強對政府和國有企業出資的創業投資基金的管理，建立健全符合行業特點和發展規律的管理體制和盡職合規責任豁免機制。提出持續落實落細創業投資企業的稅收優惠政策。同時，按照【私募投資基金監督管理條例】相關要求，對創投基金實施與其他私募基金區別對待的差異化的監管政策。
結束端，重點是拓寬結束渠道，最佳化創業投資基金的結束政策。
證監會市場監管二司司長吳萌表示，中國證監會始終高度重視立足資本市場，為創業投資營造更為有利的市場環境。一是持續深化資本市場改革，提升多層次資本市場的服務覆蓋面和精準度，努力為創業投資發揮作用提供更有效的工具和平台。二是做好差異化監管的安排。三是積極支持行業不斷提升自身綜合能力。
吳萌還表示，正在開展私募股權創投基金實物分配股票試點，允許將持有的上市公司股票透過非交易過戶的方式向投資者進行分配，這樣既豐富了結束的渠道，也有利於緩解對市場的沖擊。
國務院國資委資本營運與收益管理局局長王海琳介紹說，國資委也將立足自身職責定位，加強與相關部門的溝通協同，在放寬規模限制、提高出資比例、註重整體業績和長期回報考核、明確盡職免責容錯條件等方面，給予中央企業創投基金更大支持。
此外，金融監管總局政策研究司司長李明肖表示，金融監管總局將持續最佳化保險資金運用的規則，研究提高保險資金投資創業投資基金集中度的比例上限，更好引導保險資金和相關資管機構在依法合規、風險可控的前提下，加大創業投資基金的配置力度，積極促進創業投資高質素發展。
中信證券：A股將迎重大拐點
最後，看一下機構對後市的最新研判。
6月26日，中信證券「配置中國行」財富配置策略會在上海舉行，多位業內知名人士共同探討了資本市場後續的走勢。中信證券首席策略分析師秦培景認為，過去3年壓制A股表現的三大敘事都將迎來重大拐點：
一是「先立後破」的經濟新舊動能轉換成效初顯，高質素發展下企業將淡化規模，重視盈利，避免惡性競爭；二是新「國九條」重新定位市場投融資功能，以投資者為本重塑市場生態，提高A股回報預期；三是中美戰略博弈的天秤向中國傾斜，中國的戰略主動性逐漸增強，在全球事務中發揮更重要的作用。
拐點確認後，秦培景認為，三類訊號將逐步驗證：
政策訊號方面，聚焦三中全會改革優先落地領域，新質生產力強化經濟新動能；價格訊號方面，新舊動能平穩切換下，重點觀察核心城市房價企穩與控產保價效果；外部訊號方面，美國的全球影響力逐漸衰弱，中國的外交正在主動破局。
在拐點與訊號均明確後，秦培景判斷，A股下半年或將迎來年度級別上漲行情的起點，本輪行情預計將呈現三大特征：
行情邏輯上，市場將從預期修復驅動轉向現實驗證驅動；行情催化上，三季度將進入訊號觀察期，政策效果決定節奏，盈利修復決定趨勢，外部因素決定空間；行情主線上，建議積極把握戰略視窗，配置重心可考慮逐步從紅利低波轉向績優成長。
