來源：上海證券報
業內人士認為，疲軟的美國7月非農數據引發資金對美國經濟陷入衰退的擔憂，疊加美聯儲9月降息概率大幅提升，可能引發全球資金再平衡，使美股、日股高位抱團籌碼加速松動。目前，中國股市被嚴重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對於全球資金的吸重力正在顯著提升。
近日，美股、日股等多個海外市場迎來劇烈震蕩。輝達、微軟、亞馬遜等美股科技巨頭紛紛下跌，標普500和納斯達克指數於7月下旬創下2022年以來最大單日跌幅；日經225指數自7月11日的高點回撤逾20%，進入技術性熊市。與此同時，「股神」巴菲特大手筆減持蘋果、美國銀行股票，加劇了市場恐慌情緒。
海外市場劇烈震蕩
海外市場正在經歷劇烈震蕩。
從7月下旬開始，今年以來一路高歌猛進的美股科技股紛紛回呼。7月24日，包括谷歌、蘋果、微軟、Meta在內的美股「科技七巨頭」單日市值蒸發7680億美元；同日，標普500和納斯達克指數單日大跌2.3%和3.6%，創2022年以來最大單日跌幅。8月5日，包括輝達、谷歌母公司Alphabet、微軟、亞馬遜在內的多只美股科技股在德國Tradegate交易平台繼續大幅下跌。
自日本央行上周三加息引發日元飆升以來，日股已經連續三個交易日下跌。8月5日，日經225指數暴跌12.4%，收報31458.42點。至此，日經225指數已從7月11日高點42426.77點回落逾20%，進入技術性熊市。
分析人士認為，疲軟的美國7月非農就業數據加劇了投資者對美國經濟增長進一步放緩的擔憂，這些擔憂擾亂了全球交易，引發投資者逃離風險較高的市場。日本交易所集團公布的數據顯示，在截至7月26日的一周內，外國投資者凈賣出1.56萬億日元（約合107億美元）的日本股票現貨和期貨。
「股神」巴菲特旗下伯克希爾·哈撒韋公司近日披露的2024年二季度財報更是加劇了市場的恐慌氣氛。財報顯示，公司在二季度拋售了3.89億股蘋果公司股票，拋售振幅達到49.3%。除了對頭號持倉股蘋果「腰斬」，伯克希爾·哈撒韋公司還在連續「清倉式」拋售第二大持倉股美國銀行。數據顯示，7月30日至8月1日期間，伯克希爾·哈撒韋公司再度出售1922萬股美國銀行股票，套現約7.8億美元。
值得註意的是，這是巴菲特自7月中旬以來第四次拋售美國銀行股票，四輪拋售後，巴菲特累計減持9000萬股美國銀行股票，套現約38億美元。
不僅巴菲特向市場釋放了悲觀訊號，「債王」比爾·格羅斯（Bill Gross）對美股的態度也不樂觀。他表示，投資者不應再談論抄底，而應專註於賣出。
全球資金或現「高低切」
站在當前時點，多家機構認為，近日美股、日股資金流出跡象明顯，隨著美聯儲9月降息概率大幅提升，全球資金或從估值較高資產向估值較低資產切換，中國資產或成為全球資金更好的選擇。
興業證券在最新釋出的研報中認為，8月2日夜盤美股大跌、離岸人民幣暴漲，一方面是美國非農數據遠低於預期，市場「衰退交易」快速升溫；另一方面，也是過去兩年美股、美元的擁擠交易出現松動，加大了市場的波動。
上周美聯儲公布7月議息會議結果，連續第八次將基準利率維持在5.25%—5.5%區間不變。對此，摩根資產管理認為，美聯儲轉為相對鴿派，提振了市場對9月啟動降息周期的預期。其預計，美聯儲將在9月和12月分別降息25個基點，明年則將降息四次，每次下調25個基點。
景順亞太區（日本除外）全球市場策略師趙耀庭表示，美聯儲在聲明中一改過往的措辭，由「緊縮」改為「中性」，為9月啟動首次降息做鋪墊。「我們認為美聯儲很有可能於9月降息，並於12月再次降息。」趙耀庭說。
聯博基金副總經理、投資總監朱良表示，從歷史數據來看，流入中國股市的外資與美元利率呈反向聯動關系。因此，隨著美國降息訊號日漸強烈，如果未來美元利率下行，將有利於資金回流到中國股市。
此外，業內人士認為，美國7月非農數據的疲軟引起資金對海外主要經濟體衰退的擔憂，從而提升中國市場對外資的吸重力。
中國資產更具吸重力
在機構看來，目前中國股市被嚴重低估，綜合考慮估值、基本面、政策面等因素，其對於全球資金的吸重力正在顯著提升。
朱良表示，從估值角度來看，目前中國股市是全球非常具有吸重力的市場之一。預測顯示，2024年中國上市企業的盈利有望保持增長勢頭，預計每股盈利增長率在15%左右。
「聯博針對全球主要股市都編制了‘市場情緒指數’，年初聯博中國A股市場情緒指數一度跌入10度以下的谷底區域。統計顯示，在過去10年裏，每當聯博中國A股市場情緒指數回呼至10度以下，未來3個月、6個月、12個月的中證800指數分別上漲4.3%、5.9%、10.5%。」朱良稱。
此外，朱良表示，資本市場改革有利於中國股市的長遠發展。目前中國上市企業分紅率偏低，而現金相對市值比偏高，因此發放股利的空間仍然較大。未來如果有更多能夠持續分紅、現金流健康的企業出現，中國股市的可投資性將越來越強。
具體到投資機會，路博邁基金副總經理、投資總監魏曉雪表示，從中期來看，中國出口結構發生了根本性變化，在中國制造業供應鏈和人才優勢之下，中國企業更有能力出口、「出海」，以汽車、家電、電網器材為代表的部份產業也已經具備全球化條件。
摩根士丹利基金表示，從行業角度出發，看好一些受益於美聯儲降息的領域，如創新藥、黃金等。基本面穩定且有政策支持的方向如家電、公用事業等將保持較好的相對收益水平，中期則繼續看好景氣度改善的半導體、軍工等行業。
（來源：上海證券報）
