中國基金報記者 聞言
7月23日晚間，華誼兄弟公告稱，公司擬轉讓浙江東陽美拉傳媒有限公司（以下簡稱東陽美拉）70%股權，受讓方為北京阿裏巴巴影業文化有限公司（以下簡稱阿裏影業）。
在東陽美拉的股權結構中，華誼兄弟持股70%、馮小剛持股30%。上述交易完成後，馮小剛將與阿裏影業一同持有東陽美拉。
間隔8年多 東陽美拉估值大跌
華誼兄弟公告稱，公司預計以3.5億元價格，轉讓東陽美拉70%股權給阿裏影業。交易完成後，公司將不再持有東陽美拉股權。
問題在於，華誼兄弟此次出售東陽美拉70%股權的價格，相比此前收購價格減少了7億元。
2015年11月19日，華誼兄弟公告稱，公司擬合計出資10.5億元收購東陽美拉股東馮小剛、陸國強合計所持70%的股權。
彼時，東陽美拉僅成立2個月，並且財務數據並不好看。截至2015年11月19日，東陽美拉資產總額為1.36萬元，負債總額為1.91萬元，所有者權益為-0.55萬元。
2015年12月22日，華誼兄弟董事長王忠軍在投資者交流會上表示：「我覺得這是一個非常有價值的並購，也就是我跟馮小剛有十多年的感情，和他未來的安全性、成長性，我才敢於買這家公司（東陽美拉）。」
對此，馮小剛、陸國強向華誼兄弟作出了為期5年的業績承諾，自東陽美拉70%股權轉讓完成之日起至2020年12月31日止。
根據協定，東陽美拉2016年度經審計稅後凈利潤不低於1億元，自2017年度起的每個年度業績目標，是在上一個年度承諾凈利潤目標基礎上增長15%。若東陽美拉未完成某個年度的業績目標，馮小剛、陸國強將以現金等方式補足。
不過，東陽美拉僅完成了部份年度的業績目標，導致馮小剛、陸國強需支付巨額資金予以補足相關缺口。
如今，東陽美拉失去「光環」，或許是其前後兩次交易價格出現重大變化的原因之一。
2023年、2024年前5個月，東陽美拉的營業收入分別為1.24億元、67.55萬元，凈利潤分別為3760.42萬元、162.73萬元。
出售控股子公司用於還債
總結來看，華誼兄弟與阿裏影業此次簽訂了多項協定，包含【股權轉讓協定】和【債權債務抵銷協定】。
具體來看，【股權轉讓協定】主要是華誼兄弟出售東陽美拉70%股權事項，而【債權債務抵銷協定】則說明了華誼兄弟為何要籌劃出售東陽美拉70%股權。
2019年1月23日，華誼兄弟與阿裏影業簽署【借款協定】，華誼兄弟應付阿裏影業的借款本金余額為7億元。目前，華誼兄弟應付阿裏影業的借款本金余額為3.5億元。
為此，阿裏影業擬受讓華誼兄弟所持東陽美拉70%股權，並就此與華誼兄弟、東陽美拉及其他簽約方簽署【股權轉讓協定】。
華誼兄弟公告稱，受制於【股權轉讓協定】的規定，公司在東陽美拉70%股權的交割日，應將此次股權轉讓金額抵消其應付阿裏影業剩余債務的本金。抵銷後的，兩者余額均為零。
即華誼兄弟透過上述交易，抵銷了部份借款，緩解了資金壓力。
華誼兄弟公告稱，此次交易是公司根據實際經營情況做出的審慎決定，目的是進一步最佳化資源配置和產業結構，提高資產營運效率，更好地支持主營業務發展戰略的推進和落地。
截至7月23日收盤，華誼兄弟股價為1.61億元/股，總市值為44.67億元。
編輯：小茉
稽核：木魚
