2024年的A股是驚心動魄了，不管是低凈值還是高凈值的客戶，再一次被市場狠狠教育了一番。
雖然指數回來了一些了，但很多人的錢卻沒有回來。
救市的「生產隊」每一次出手都不白給，社保基金、養老金余額終於上去一些。
股民又為社會做了貢獻！
回顧這一次的市場，有幾個詞大概是繞不開：「雪球」「轉融通」「DMA」
最終，雪球產品幾乎全敲入，轉融通大整改，DMA策略大潰敗！
今天這篇文章只講「雪球」，其它兩個後面再單聊！
科普「雪球」的文章已經很多了，我這裏就不再贅述了！只說幾個結論性的觀點：
1、「雪球」結構產品並不是標準叫法，標準的專業叫法是「自動敲入敲出類期權產品」，而期權是一種復雜的衍生品工具，設定了兩個參考價格（敲出價和敲入價）的期權工具。
2、「雪球」是一種場外期權結構產品，並不是場內的。
3、「雪球」結構產品的收益是非線性的，不是漲得越好就賺得越多！甚至是可以概括為：「大概率掙小錢、小概率虧大錢」
雪球的崩盤，帶給我們三個思考：
第一，風險產品的銷售規範和投資者教育工作的缺失！
首先，那個叫雪球的投資者交流社區發了聲明，說此雪球非彼雪球，很多人混淆了！
其次，證監會也發文，要求銷售方一定要規範「雪球」產品的叫法。
如果當初銷售的時候，名字都統一命名為「自動敲入敲出類期權產品」，我相信很多投資者會敬而遠之的，「雪球」這個詞匯掩飾了風險、放大的收益預期，可以說某些機構銷售這類產品，完全是不負責任的表現！
甚至很多銷售人員都講不清楚「雪球」的風險點，要知道全國已開通的期權賬戶也就50萬人而已。期權產品對於普通投資者來說，過於復雜了！可以認為99%的雪球投資者並非是合格投資者。
所以，產生雪球悲劇的第一大原因就是：賣方無良、監管失職！
第二，工具是中性的，但人性和杠桿不是中性的！
兩個問題，在敲出後，投資者一般會在銷售的引導之下，繼續買入，這時敲入點位提升了。繼續敲出後，投資者又會繼續買入，在連續幾次成功的投資後，客戶會忽略風險，銷售也不會警示風險，客戶會加位在高位買入該類產品，並為後續的敲入和虧損埋下禍根！
因為他之前拿到了高收益，慢慢的就忽略的風險，甚至開始有人買入杠桿「雪球」產品，4倍杠桿、5倍杠桿。
理論上，只要不是杠桿雪球，就沒有保證金問題、就不會有暴倉風險，也就不會有賣出砸盤踩踏事件發生。
所以，產生雪球悲劇的第二大原因就是：人性的貪婪！
第三，不能讓自己的底牌輕易暴露在資本市場中
在雪球身上，資本市場的殘酷性展露的淋漓盡致！
雪球的敲入線是明牌，杠桿雪球的暴倉點位也是明牌，就這樣，2000億規模的雪球結構產品變成了被獵殺的物件。
在資本市場，這種明牌行為，是很被動的，各路資本獵手也是不講人情的，打的就這種既明牌又很被動的對手。
像之前高位建倉的賽道主題基金，新增認購是明牌，倉位底線是明牌，成本價也是明牌，最終的結果就是被絞殺，多少明星基金經理紅不過3年。
所以，產生雪球悲劇的第三個原因就是：底牌暴露被一致獵殺！
投資者投資任何產品，都要思量一下：自己的產品是否安全，是否會成為「眾矢之的」，畢竟大家到市場裏來，都是來掙錢的，不是來當靶子的！
