股東、董事輪番上陣減持，嘉美包裝（002969.SZ）成為套現「利器」。3月13日晚間，嘉美包裝連發兩條減持相關公告，三位原始股東在最新一輪減持計劃中合計套現約7739.34萬元，東創投資有限公司（以下簡稱「東創投資」）清倉結束。同時，董事王建隆也適逢減持期屆滿，套現8.1萬元。
鈦媒體APP註意到，上市不足一年，嘉美包裝的股東就已開始頻頻「瘦身」。自2020年11月首次減持預披露釋出以來，三位原始股東宣布了六輪減持，其中僅東創投資將計劃悉數落地。按減持均價估算，三位原始股東合計套現約5億元。其中，東創投資套現達4.64億元，大賺超2億元。
另一方面，嘉美包裝股權激勵計劃實施受挫。雖然2023年交出了亮眼的成績單，但根據2020年股權激勵方案設定的考核要求，嘉美包裝2023年考核指標只解鎖了一半，而這已是其第二次業績考核不達標。
股東輪番減持， 東創投資清倉根據嘉美包裝於2023年8月22日公布的減持預披露公告，東創投資、富新投資有限公司（以下簡稱「富新投資」）和中凱投資發展有限公司（以下簡稱「中凱投資」）計劃在未來6個月內減持不超過1923.91萬股股份。
3月13日披露的減持屆滿公告顯示，2023年9月12日至2024年3月11日，東創投資、富新投資、中凱投資以集中競價交易方式合計減持1920.43萬股，減持均價為每股4.03元，減持金額約7739.34萬元。具體來看，東創投資減持867.4萬股，減持均價每股3.97元，減持金額約3443.59萬元；富新投資減持674.83萬股，減持均價每股4.1元，減持金額約2766.8萬元；中凱投資減持378.2萬股，減持均價4.07元，減持金額約1539.27萬元。
本次減持後，富新投資、中凱投資的持股比例將分別降至11.98%、4.03%，而東創投資則將僅有的0.9%股份悉數清倉，結束股東佇列。
上述三位股東均為嘉美包裝原始股東。招股書顯示，2017年8月，中包香港將其持有的嘉美有限14.33%、11.83%、5%的股權分別轉讓予富新投資、東創投資、中凱投資，轉讓價格為15.38元/註冊資本，約定的轉讓價款分別為2.91億元、2.4億元、1.02億元。2019年12月正選上市時，三者合計持有嘉美包裝27.77%的股份。
不過，自嘉美包裝上市以來，富新投資、中凱投資、東創投資密集釋出減持計劃。2020年11月，富新投資、中凱投資、東創投資釋出公告稱，將在未來6個月內合計減持不超過5715.78萬股股份。值得註意的是，這是嘉美包裝上市即將滿一年，三位股東將迎來限售解禁之際。最終，只有東創投資減持1915萬股，減持均價每股5.31元，減持金額約1.02億元。
但首輪減持結束不過4天，三位股東再度釋出第二輪減持預披露，最終還是東創投資實施了減持。2021年8月5日至2022年1月5日，東創投資減持1920.66萬股股份，減持均價每股5.48元，金額約1.05億元。
同樣的戲碼再次上演，此輪減持結束第4天，三位股東繼續披露下一輪減持計劃。最終，依舊只有東創投資實施減持。2022年2月7日至2022年8月5日，東創投資減持1493.8萬股，減持均價每股4.6元，共計套現6871.48萬元。這次減持後，東創投資的持股份額降至4.9%。
此後，東創投資又進行了兩輪「瘦身」。於2022年8月31日至2023年2月17日減持1924.36萬股，均價為每股4.03元，合計金額7755.17萬元，持股比例降至2.9%；2023年3月14日至8月16日期間減持1923.7萬股，減持均價每股3.97元，合計7637.09萬元，持股比例降至0.9%。
由此計算，上述六輪減持中，富新投資、中凱投資、東創投資合計套現約5.07億元，其中東創投資套現約4.64億元，較入股時盈利約2.24億元。
對於股東減持的原因，嘉美包裝曾在投資者關系活動記錄表中表示，東創投資、中凱投資以及富新投資都歸屬於財政部下的中國東方資產管理股份有限公司，是國有金融企業，從2011年就和公司一起進行了私有化等資本市場合作，其對公司是財務投資，已經合作十年以上。減持是基於其自身的業務規劃，和公司本身的經營無關。
據悉，嘉美包裝的治理架構和大多數民營企業不一樣，公司控股股東占比相對較小，實控人董事長占比不高，上市之前就有戰略投資者、財務投資者，也包括國有資本。
同日，嘉美包裝宣布減持計劃期限屆滿的還有董事王建隆，其於2023年8月31日透過大宗交易減持2萬股，均價為每股4.05元，減持8.1萬元。本次減持後，王建隆的持股比例降至0.14%。
在此之前，董事、副總經理張悟開也在2023年8月31日至11月10日期間透過集中競價交易方式減持股份數120萬股，減持均價每股4.12元，合計減持金額494.4萬元。
連續兩年業績考核未達標雖然頻頻遭遇減持，但嘉美包裝2023年業績增長迅猛。業績預告顯示，嘉美包裝2023年實作歸母凈利潤約1.36億元至1.73億元，同比增長697.77%-915.34%；扣非後凈利潤約1.25億元至1.62億元，同比增長999.42%-1326.3%。對於業績變動的主要原因，嘉美包裝表示，2023年度，隨著外部經濟環境、終端消費需求恢復常態，公司「全產業鏈飲料服務」平台也進入正常營運狀態、公司客戶訂單數量回升至正常可比年份平均水平。
嘉美包裝主營食品飲料包裝容器的研發、設計、生產和銷售及提供飲料灌裝服務。公司主要產品包括三片罐、二片罐、無菌紙包裝和PET瓶。
嘉美包裝也坦言，2023年的業績和2022年同期對比是有較高的增長，但特殊情況是2020和2022年對公司來說都是外部環境不太正常的，所以這兩年的業績和其它年份沒有可比性。其次，這個業績是正常水平，公司近十年都是這樣的水準，說明公司的傳統業務在2023年已經恢復到了穩定的業績水準。
即使業績得到修復，嘉美包裝還面臨著保證股權激勵計劃順利實施的難題。根據2020年限制性股票激勵計劃設定的考核要求，第三個解除限售期公司層面的業績考核需同時滿足下列兩個條件：2023年凈利潤較2020年凈利潤增長不低於260%；2023年凈利潤不低於2019年凈利潤的110%。上述凈利潤指經審計的扣非後凈利潤。
資料顯示，嘉美包裝2019年歸母凈利潤為1.72億元，扣非後凈利潤1.55億元；2020年實作的歸母凈利潤則為3453.9萬元，扣非後凈利潤2291.01萬元。
按業績下限來看，2023年扣非後凈利潤較2020年增長444%；按業績上限來看，2023年扣非後凈利潤只有2019年的約104%，不足110%，嘉美包裝僅完成了一半的考核要求。
事實上，這並不是嘉美包裝第一次考核失利。2022年，嘉美包裝歸母凈利潤1703.18萬元，同比下滑89.61%；扣非後凈利潤1133.66萬元，同比下滑92.81%，同樣未完成考核目標。
受此影響，副總經理兼董秘陳強在2023年8月公布的3.8-7.5萬股股份增持計劃也相應推遲。2023年11月28日晚間，嘉美包裝公告稱，陳強增持計劃的截止日期由2024年2月9日延長至2024年8月9日。
嘉美包裝解釋稱，增持計劃實施期間，公司2020年限制性股票第二個解除限售期公司層面業績考核未達目標，陳強已獲授但當期不得解除限售的部份限制性股票已於近日由公司完成回購登出手續，因此陳強能夠實施股份增持的有效時間縮短。 （ 本文正選於鈦媒體APP，作者|陸雯燕 ）
