8月6日，膳食營養補充劑(VDS)行業頭部企業湯臣倍健(300146)低開低走。截至收盤，股價報12.06元/股，跌幅7.52%，成交5.17億元。訊息面上，受市場環境影響，2024年上半年湯臣倍健的營收及凈利潤均較上年同期有所下降，但仍保持行業龍頭地位。
公司表示，今年上半年在消費環境持續發生變化，行業競爭加劇的背景下，公司階段性經營策略未能有效推動年初預期目標實作。展望下半年，湯臣倍健表示將以提升未來經營質素為核心目標，積極調整最佳化整體經營策略和費用投放模型，並持續推動核心產品升級最佳化渠道營運，以「科學營養」和更專業的產品創新推動行業高質素發展。
湯臣倍健還宣布擬斥資1億元-2億元回購公司股份;去年10月公司曾宣布回購1.5億至3億元股份，截至7月底已經回購2.5億元;對於本次回購，公司表示是基於對未來發展前景的信心及長期價值的認可。記者留意到，相比於已開發國家如美國、日本等，中國在VDS的滲透率、消費黏性及人均消費金額等方面還存在較大的增長空間。
行業競爭加劇 湯臣倍健上半年營收凈利潤雙雙下滑
8月5日晚間，湯臣倍健釋出2024年半年度報告，報告期內公司實作營業收入46.13億元，同比下降17.56%;歸屬於上市公司股東的凈利潤為8.91億元，同比下降42.34%。
公開資料顯示，湯臣倍健所處的行業為膳食營養補充劑(VDS)行業。膳食營養補充劑是以維生素、礦物質、動植物萃取物及其它生物活性物質等為主要原料制成，透過口服補充以達到平衡營養、提高機體健康水平的食品。
湯臣倍健表示，今年上半年在消費環境持續發生變化，行業競爭加劇的背景下，公司階段性經營策略未能有效推動年初預期目標實作,去年業績基數高也是主要原因。在5月接待機構調研時公司董秘唐金銀曾表示，今年公司收入的增長目標是同比去年實作個位數增長。因2023年增強免疫力相關品類產品市場需求強，拉高了行業和公司的同期基數，高基數影響下會對公司實作今年收入目標帶來一定壓力。
歐睿數據顯示，2023年中國維生素與膳食補充劑行業,湯臣倍健份額為10.4%穩居第一位。另據中康CMH數據，今年1-5月全國零售藥店渠道保健品及健康食品銷售額同比下滑20.5%。作為行業龍頭的湯臣倍健今年上半年在藥店渠道的銷售額也出現了下降,據披露上半年湯臣倍健線下渠道實作收入26.29億元，同比下降15.82%。
線上渠道競爭日趨激烈,歐特歐咨詢相關報告顯示2023年營養保健賽道線上零售額TOP 50品牌份額為29.0%，相較2022年還下滑了5個百分點。新入局者多，品牌集中度越來越低。部份依托流量帶貨的白牌、貼牌產品透過準入門檻相對低的電商渠道湧入市場，對頭部品牌造成較大沖擊,2024年上半年湯臣倍健線上渠道實作收入同比下降20.54%。
由於市場競爭加劇，湯臣倍健上半年在品牌推廣方面的投入較上年同期有所增加。財報數據顯示為提升品牌知名度和市場份額，公司近年持續加大行銷投入，上半年銷售費用高達18.22億元。值得註意的是公司2024年上半年發生廣告費合計5.22億元,據介紹其中綜藝投放1.31億元，線上廣告費2.04億元，策劃制作費及其他共1.87億元。
展望今年下半年，湯臣倍健表示將以提升未來經營質素為核心目標，繼續推進強科技、強品牌轉型，積極調整最佳化整體經營策略和費用投放模型，並持續推動核心產品升級最佳化渠道營運，以「科學營養」和更專業的產品創新推動行業高質素發展。
看好行業發展前景 擬再回購1億元-2億元股份
在當天披露半年報的同時,湯臣倍健還釋出公告稱基於對公司未來發展前景的信心及長期價值的認可，為維護廣大投資者的利益，增強投資者信心，公司擬使用自有資金透過集中競價交易方式回購部份公司股票，用於登出並減少註冊資本。回購資金總額不低於1億元不超過2億元，回購價格不超過20元/股(含)，實施期限為自公司股東大會審議透過本回購股份方案之日起不超過12個月。
投資快報記者留意到，去年10月底湯臣倍健曾推出過一輪回購方案，彼時公司宣布擬回購資金總額1.5億元至3億元，回購價格不超26元/股(含)，實施期限為自董事會審議透過回購股份方案之日起不超過12個月。截至7月31日，公司累計回購股份數量為1573.7萬股，支付總金額為2.5億元(不含交易費用)。
在業內人士看來，隨著居民收入水平的提高和生活質素的改善，人們對追求健康品質生活的需求日益凸顯，國民健康需求躍升，這一背景為整個營養健康產業的發展奠定了良好的基礎。由於中國VDS發展歷史尚短，居民關於VDS的消費意識和習慣尚未完全形成。相比於已開發國家如美國、日本等，中國在VDS的滲透率、消費黏性及人均消費金額等方面還存在較大的增長空間。
老齡化程度加深為行業發展帶來增長機會。國家衛生健康委員會釋出，據測算預計「十四五」時期60歲及以上老年人口總量將突破3億，占比將超過20%，進入中度老齡化階段。2035年左右，60歲及以上老年人口將突破4億，在總人口中的占比將超過30%，進入重度老齡化階段，行業將隨人口老齡化擴容。
此外，新一代消費者個人化多樣化的需求有望推動VDS行業細分品類快速增長。隨著生活方式的改變和健康意識的提升，VDS消費人群年齡階層不斷擴大，新生代消費者群體的崛起疊加消費觀念轉型將有效擴大VDS市場的整體需求。VDS產品功能訴求不斷細分化和專業化，各細分領域的快速增長將為行業發展創造廣闊的市場前景和發展機遇。
