隨著2027年建軍百年目標的臨近，以及「十四五」與「十五五」規劃交匯，某券商預計中國國防和軍隊現代化建設將進一步提速。
為確保2027年實作建軍百年目標，「十四五」後兩年軍工領域預計將加速發展，將帶動軍工行業高景氣。
今天跟大家分享市場對於軍工板塊的一些核心看法：
板塊內容
要說起，軍工板塊，很多人會把它跟券商、芯片等板塊連在一起看。
這是因為之前的市場表現，三者都有一個特性，就是動如脫兔，靜如處子，板塊走的比較渣。
爆發性強，但持續性很差。
主要還是從業績上來看，果子背景軍工訂單業績確定性確實強，但板塊的題材預期想象力確實不強。
不過這次可能不一樣，因為軍工當下的時間節點又與商業航空、低空經濟等概念穿插在一起。
換句話說當下軍工是業績和故事相結合，容易放大市場對軍工的想象力。
內外建設或將加速
大國博弈的加劇是長期趨勢，在這樣的背景下，中國加大國防投入顯得尤為重要，軍工行業的發展前景看好。
中國對先進武器裝備的需求日益增強，目標更為明確，需求也更為迫切。
軍工產業鏈的需求在持續增長，行業發展有望持續向好。
外部主要是出海，以前是消費出海，鋰電等出海，現在開始了民營軍工出海。
國際市場開拓是支撐航空龍頭公司長期發展的一大方向，2012-2023 年，洛馬公司海外出口營收占比由 17%提升至 26%。
中國航空 OEM 公司處在軍民協同和全球擴張早期，仍具發展潛力。
根據三大航空 OEM 公司預測，未來 20 年全球新飛機交付超過 4 萬架， 中國在全球商用客機交付量占比超 20%，民用航空有望帶來數萬億的發展空間 ，相關產業鏈有望受益。
機構持倉變化
主動型公募基金在2Q24的重倉持股達1.68萬億元，較1Q24略有下降。
其中，軍工行業重倉市值增至593億元，占全部基金軍工重倉市值的72.74%，占比提升2.72個百分點。 在主動型基金總重倉中，軍工市值占比3.54%，環比增加0.37個百分點。
歷史上看，主動型基金對軍工行業曾連續7個季度低配，自3Q20起轉為超配，超配振幅雖有波動，但整體保持超配狀態。最新數據顯示，2Q24超配振幅為0.77ppt，環比增加0.32ppt。
此外，某券商認為軍工行業「業績底」有望在今年出現，並將走出底部。
需求復蘇蓄勢待發，地緣政治日趨復雜和裝備國際差距為需求釋放帶來動力；「新質生產力」創造結構性機會，行業在經過超過1年半的「停擺」後有望恢復正常節奏，國防軍工行業或正處於較好配置時間視窗。
（相關產業鏈學習資料，非推薦）
