最近，有粉絲朋友問：「上海機場這只股票為什麽疫情結束了，行情卻依然跌跌不休？」
聊到上海機場我不得不談下我近些年來的人生感悟。幾十年來我發現凡是能產生暴利或輕松賺錢的事情十有八九都不會長久。無論是個人還是上市公司都是如此。
因為一件事情能夠產生暴利，必然是因為制度漏洞的存在導致。長則幾十年、短則幾個月這個漏洞必然會越來越小，甚至會被完全封堵。例如以前的駕駛證考取，人都不用露面，就可以拿到駕照。現在隨著科技的進步和制度的嚴格，普通人已經很難透過不參加考試的方式輕易拿到證件了。
當年那些依靠販賣駕照賺錢的人，他們的暴利時代結束了。前些年的地產暴利也是如此，一些倒賣房產的人賺了大錢。現在這種事情再也不用考慮了。以前公務員工作是一個金飯碗，導致現在國內大學生大量湧向公務員。我可以肯定地說：「未來公務員工作將不再是一個金飯碗，頂多不過是一個鐵飯碗而已。」
以前，我所在的公司有一個制度漏洞，多年來不少同事都利用這個漏洞為自己賺錢，每個月最多可以賺取上萬元。我當時就看出這不是一個長久的事情，我申請調到一個清閑的崗位，把賺錢機會留給別人。
最近幾年，這個制度漏洞被總公司發現，這個制度漏洞基本被封堵住。事情果然如我多年預料的那樣——容易賺來的錢不可能長久。
可惜的是我對這個問題的認識還是不夠深刻。 對於像上海機場這樣的上市公司賺錢的方式，前些年我就沒有意識到其暴利機制不可能長久。以前上海機場賺錢非常容易。它把場地租給中國中免賣貨，然後坐收高昂的傭金。
三年疫情出現後打破了上海機場的金飯碗，它與中國中免新簽署的協定裏明顯調低了傭金收入，在未來幾年裏上海機場很難賺到以前那樣的傭金暴利了。當然了，未來十年、二十年隨著人們消費能力的提升、機場客流量的增加，上海機場的利潤還是很有可能會再創新高。
中國中免原來是A股裏獨一份的擁有免稅全牌照的上市公司。現在出現了王府井這個競爭對手，盡管王府井目前在免稅行業裏相對較為弱小，根本不是中國中免的對手。但是它畢竟打破了中國中免的壟斷，已經開始影響中國中免的利潤。未來，它對中國中免的利潤影響只能是越來越大，而不是越來越小。
因此，我們對中國中免這樣的公司不能再用以前的眼光來進行估值了。我們必須要明白它的暴利時代正在慢慢結束，我們必須要調低它的估值。從此看，任何行業和公司的暴利都可能是暫時的，對於擁有暴利的行業和公司我們的投資都必須要極度審慎。
因為它們的豐厚利潤有可能隨時會消失。我們必須要深刻評估行業和公司暴利可存續的時間周期，以防止我們用過高的價格買入它們。這是我在近幾年投資中所得到的教訓。
從此，就引出了一個安全邊際的問題。 所謂安全邊際就是要盡可能以更低的價格來投資自己所看好的行業和公司。我們在投資中對於所看好的行業和公司要盡可能地出低價購買，而不是出高價搶購。但是，這樣也會產生一個問題——我們有可能會因此失去一個非常好的投資機會。
總之，世界上沒有完美的策略。在「多賺一些」和「風險小一些」二者之中，我們當然要選擇後者。「以盡可能的低價投資一個好行業、好公司」才是投資之道。
當前A股市場處於熊市之中，市場泡沫和業績泡沫都已破滅，給了我們以低價買入好行業、好公司的大好機會。
