4月1日截至午盤，騰遠鈷業大漲13.5%。有色板塊強勢拉升，鈷、鎳小金屬表現活躍，寒銳鈷業、合縱科技「20cm」漲停，青島中程漲超10%，廈門信達、北方銅業、金圓股份、華友鈷業等漲停。
訊息面方面，隨著第二季度拉開帷幕，黃金再次漲至創紀錄水平，延續了近期漲勢。周一早盤現貨黃金上漲0.8%，首度突破2250美元/盎司關口。
機構認為，行業成長聚焦於新能源、新基建產業鏈的相關金屬原材料的需求擴張。成長內容體現於新能源基建持續執行所推動的各金屬品種需求曲線的系統性右移。
騰遠鈷業簡介及主營業務
騰遠鈷業公司的核心產品為氯化鈷、硫酸鈷等鈷鹽以及四氧化三鈷等鈷氧化物。此外，由於銅鈷伴生的特點，公司還生產電積銅。公司為技術能力突出、工藝器材先進、產品質素優異的高新技術企業，是目前國內最具規模實力和技術水平的鈷鹽生產行業龍頭企業之一。自成立以來，公司主營業務及主要產品未發生重大變化。
騰遠鈷業股票所屬概念
能源金屬、動力電池回收、江西板塊、新材料、深成500、鋰電池、融資融券、小金屬概念、高送轉、創業板綜、深股通、新能源車。
騰遠鈷業行業地位是怎樣的？
從營業收入方面來看，騰遠鈷業低於行業平均，行業排名第74位元。
騰遠鈷業股票發行基本情況是怎樣的？
騰遠鈷業股票總股本2.95億股，其中流通A股數量為1.72億股。截止4月1日總市值為121.512億，流通市值為71.008億元，市盈率為130.15。股東人數2.33萬戶。第一大股東為羅潔，前十大股東持股占比65.15%。
騰遠鈷業股票財務數據怎麽樣？
2023年三季報顯示，騰遠鈷業總營收為15.2億，歸母凈利潤為1.6億元，營收總收入同比增長57.09%，歸屬凈利潤同比增長-228.11%。
截至2023年6月30日，按產品來看，銅產品營業收入12.69億，收入比例為51.76%；鈷產品營業收入為10.74億，收入比例為43.82%。
按地區來看，中國大陸營業收入為11.61億，收入比例為47.34%；其他國家營業收入為7.80億，收入比例為31.81%。
民生證券：騰遠鈷業業績環比改善產能持續快速釋放
產品結構最佳化，存貨減值告一段落，業績改善趨勢或確定
產品結構最佳化：2023年上半年公司銅產品營收增長迅速，鈷產品受價格影響營收下滑，預計3季度繼續維持此趨勢，銅產品或對公司前三季度貢獻較大；價格上，3季度硫酸鈷、氯化鈷，LME銅價格分別同比變化-33.4%、-34.1%，8.8%，環比分別+9.7%、+4.4%，-0.9%，鈷價環比改善，預計下行空間有限，銅價穩定，公司營收向好發展。盈利能力回升，減值影響減弱：公司盈利下降主要是由於公司毛利率降低，毛利減少所致。2023Q3公司毛利率回升到21.55%，從2022Q3以來持續改善，盈利能力提升；前三季度公司計提減值損失2.10億元，占稅前利潤總額的61.8%，但Q3單季度僅計提資產減值損失4785萬元，持平Q2，相比22年下半年及23年一季度大幅減少，降幅超50%，風險得到充分釋放，利潤壓制因素緩解，盈利有望繼續改善。控費得當，資產負債率低，現金流大幅改善：2023年Q1-3公司管理、銷售、財務費用占營收比重分別為0.1%、3.5%、-2.3%，三費占比為公司新低，銷售費用率和管理費用率基本保持穩定，財務費用為負主要是公司充足現金帶來的利息收入和匯兌收益，前三季度實作收入6043.8萬元，費用控制優秀；截至2023Q3，公司資產負債率僅為12%，負債端風險低；2023年Q1-3，公司經營性凈現金流量達到4.89億的歷史最高水平，改善明顯。總體來看，公司經營穩健，抗風險能力強，能夠安全度過行業低谷。
未來看點：產能持續擴張，銅鈷雙輪驅動，未來成長可期
公司海內外兩個生產基地擴產並舉，布局自然資源和二次資源，產能持續擴張。遠期規劃來看，海外剛果（金）鈷銅濕法冶煉廠最終將形成1萬噸鈷、6萬噸銅、20萬噸硫酸、1.65萬噸液體二氧化硫、4.5萬噸硫化堿及21MW/H發電的規模；國內最終將形成鈷產品4.6萬金屬噸、鎳產品6萬金屬噸、錳產品2.5萬金屬噸、碳酸鋰2萬噸、前驅體12萬噸及四氧化三鈷2萬噸。目前公司正在有序投入建設，公司有望形成銅鈷雙輪驅動，自然資源和二次資源協同發展的新格局，未來成長可期。
投資建議：
民生證券認為，公司是鈷鹽生產龍頭企業之一，業績環比改善，鈷價低點已過，未來規劃產能釋放後盈利有望繼續增長，我們預計2023-2025年分別實作歸母凈利潤3.97/7.91/11.36億元。
風險提示：
產能釋放不及預期風險，需求不及預期風險，海外經營風險，匯率風險。
來源：
五礦證券-有色金屬：大變局下的資源安全：中國戰略性（關鍵）礦產如何涅槃重生？-20240301
東興證券-金屬行業2024年投資展望：把握周期與成長-20231207
民生證券-騰遠鈷業業績環比改善產能持續快速釋放-20231105
投顧支持：於曉明 執業證書編號:A0680622030012
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