本報記者 張英英 吳可仲 北京報道
光伏主產業鏈各環節大面積虧損，而作為「賣鏟人」的部份器材企業的業績卻逆勢增長，這一鮮明的對比引發市場關註。
7月15日，奧特維（688516.SH）釋出業績預告，預計公司在2024年上半年盈利7.26億元至7.72億元，同比增長38.92%至47.7%。而此前，捷佳偉創（300724.SZ）也釋出了業績預告，預計2024年上半年盈利11.65億元至13.53億元，同比增長55%至80%。
兩家企業均表示，業績增長的主要驅動力在於訂單持續驗收。近年來，特別是隨著碳中和浪潮湧現，光伏行業新老玩家擴產加劇，疊加新技術叠代交織，這也讓光伏器材企業賺得盆滿缽滿。
如今，光伏行業深陷供需錯配危機，器材企業是否真的能獨善其身？在業內人士看來，光伏器材企業的表現相對市場反應有所滯後，今年上半年的業績反映去年光景好的時間段。實際上，在目前形勢下，訂單執行是否會打折扣、回款是否發生逾期、新訂單是否下降均存在風險。
上述兩家企業人士未否定光伏大環境對器材企業可能造成的影響，並向【中國經營報】記者肯定了當前業績主要體現了去年的訂單情況。而且，從拿到訂單發貨到驗收之間存在一定時間周期，有的需要平均6~9個月，有的需要1年。
其中，奧特維人士表示，目前還存在基於新技術的器材需求，客戶的需求還在，但可能會有一點延後。關於回款問題，其表示比較敏感，不方便回答。
業績獨美？
光伏主產業鏈制造端主要包括多晶矽、矽片、電池和元件四個環節。近年來，在技術叠代和市場需求持續增長的雙重驅動下，以光伏矽片器材、電池器材以及元件器材為代表的核心環節，對高效能器材的需求不斷增大。
奧特維是光伏器材行業中的細分龍頭，主要產品是低氧單晶爐、大尺寸超高速矽片分選機、絲網印刷線、激光輔助燒結器材、光註入退火爐、大尺寸超高速內送流量備援容錯機制柵串焊機等光伏器材。其中，該公司的串焊機作為光伏元件環節的核心器材，市占率超過60%。
而捷佳偉創是全球光伏電池器材龍頭，主要產品包括濕法器材系列、真空器材系列、智能制造器材系列、光伏電池器材及工藝解決方案等。
過去兩年，光伏矽片、電池和元件環節均有大量新產能釋放。其中，在電池端，N型電池技術路線TOPCon和BC大量套用投產，特別是光伏電池、元件由P型PERC轉向N型TOPCon，並且適用於N型電池的0BB技術的套用，都為光伏器材企業訂單和業績增長奠定了基礎。
從業績表現上看，奧特維預計2024年上半年實作營業收入41.97億元至44.62億元，同比增長66.71%至77.24%；歸屬於母公司所有者的凈利潤為7.26億元至7.72億元，同比增長38.92%至47.70%。捷佳偉創預計2024年上半年盈利11.65億元至13.53億元，同比增長55%至80%。
除了奧特維和捷佳偉創之外，在2024年第一季度，連城數控（835368.BJ）、晶盛機電（300316.SZ）、邁為股份（300751.SZ）、帝爾激光（300776.SZ）、先導智能（300450.SZ）、金辰股份（603396.SH）、京山輕機（000821.SZ）等光伏器材公司同樣出現業績增長。
對比之下，由於光伏產業出現供需錯配，企業競爭加劇，導致產品價格暴跌，光伏主產業鏈企業自2024年一季度以來便出現大面積虧損。從2024年上半年業績預告來看，光伏主產業鏈各環節企業僅隆基綠能（601012.SH）、晶澳科技（002459.SZ）、通威股份（600438.SH）、TCL中環（002129.SZ）、愛旭股份（600732.SH）5家上市公司就預計虧損超百億元。
為何光伏主產業鏈虧損，而器材企業卻呈現不同走勢？一位資深業內人士向記者表示，光伏主產業鏈企業對於器材的付款周期一般要2~3年，存在去年的訂單今年付款情形，器材企業的業績變化需要關註下半年和明年。
一位光伏專家向記者表示：「光伏器材對市場反應相對滯後，因為去年光景好的時候的訂單體現在今年上半年器材廠的業績上。」
據了解，目前光伏器材行業主要采取預收款、發貨款、驗收款、質保金分期收款模式，並根據合約約定在不同階段內收取。而且，光伏器材企業以驗收確定收入，驗收周期較長。
在業績預告中，奧特維和捷佳偉創解釋業績預增原因時均指出，訂單持續驗收。但與此同時，奧特維和捷佳偉創人士也向記者表示，當前業績主要體現了去年的訂單情況。
捷佳偉創人士還向記者表示，器材廠商的業績反映有些滯後，最後才反映到器材廠商。公司發貨到客戶驗收有一個周期，通常為1年。
奧特維人士也稱，公司拿了訂單以後，會有一個平均6~9個月的驗收周期。
回款風險
光伏器材企業的業績變化與光伏行業產能投資周期、技術發展變化、消費者偏好等因素都存在關系。
隨著2023年四季度以來光伏供需錯配危機顯現，疊加IPO和再融資收緊，光伏主產業鏈各個環節的投資潮開始逐漸降溫，有的企業選擇專案延期，有的企業選擇終止專案。
不僅如此，伴隨著光伏主產業鏈各環節競爭加劇，部份企業失血嚴重，透過降低開工率、裁員、停產等措施緩解經營壓力。在業內看來，整個光伏行業已經進入深度調整期，2024年下半年將是市場淘汰賽的關鍵期。
正所謂「輔車相依，唇亡齒寒」。業內人士對於光伏器材商的處境也有一些擔憂。
上述光伏專家告訴記者：「在目前形勢下，器材企業的訂單執行是否會打折扣、回款是否發生逾期、新訂單是否下降都存在風險。」
某光伏一體化企業人士則向記者表示，光伏器材企業的盈利能力將遭遇挑戰，而且可能出現壞賬風險。
奧特維方面曾在招股說明書中提及，若光伏行業發生不利波動，將產生較大影響，主要體現在：放慢或減少產能投資，可能對公司新簽訂單規模、銷售價格等產生不利影響；對已簽訂單進行變更或推遲對公司產品的驗收，影響公司正常經營業績；收緊新簽訂單的付款條件、延長應收賬款的支付周期等，從而對公司經營性現金流量產生不利影響。
那麽，如今光伏器材企業的訂單和回款情況表現如何？
在2024年一季度業績說明會上，捷佳偉創高管表示，目前公司的訂單都在正常執行當中，一季度訂單主要是P型向 N型的改造，二季度主要為新建TOPCon的訂單，訂單比預期好。
關於回款問題，捷佳偉創高管表示，收款一直是公司業務開展的重點。現在公司絕大部份訂單是TOPCon（相關器材），在客戶結構中，頭部企業占大頭，回款風險較小，目前公司訂單都在正常驗收。同時，公司對訂單的回款施加了措施，在訂單簽訂時對客戶進行分級，針對不同分級的客戶有不同的付款條件；在訂單執行期，公司會時刻關註客戶經營情況進行相應調整。公司器材在出貨前可以收到60%左右的器材款，以降低回款風險。
捷佳偉創人士告訴記者，訂單情況還要看客戶的情況，後續訂單應該以海外為主。目前來看回款正常，並且在簽單時也會對客戶進行一些約束。
奧特維人士向記者表示，目前還存在基於新技術的器材需求，客戶的需求還在，但可能會有一點延後。關於回款問題，其表示比較敏感，不方便回答。
記者註意到，以奧特維和捷佳偉創為代表的光伏器材企業在2023年業績報告中便提示了有關存貨發出至客戶驗收周期較長的風險、應收賬款回收風險等。
財報數據顯示，2024年一季度，捷佳偉創存貨和應收賬款分別為221.44億元和30.13億元，奧特維存貨和應收賬款分別為79.35億元和19億元，兩家公司的對應數據環比2023年底均有所增加。訂單能否順利驗收、回款，有待時間的檢驗。
