京東遭沃爾瑪「背刺」。
8月21日，港股京東集團早盤盤中一度大跌超12% 。股價大跌後，京東迅速在午間釋出公告稱已於21日耗資約3.9億美元回購股票，並已充分使用此前批準的30億美元股票回購限額。
伴隨著公司「出手」，午後京東集團股價有所回暖。截至收盤，該股報收102.4港元，下跌8.73%，總市值為3260億港元。
據了解，造成京東走勢疲軟的原因在於沃爾瑪的大舉減持。據報道， 沃爾瑪已經減持其持有的1.45億股京東股票，最高可「套現」36億美元 。
如今，沃爾瑪大舉減持京東，背後又有著怎樣的隱情?
壓力下的「分手」？
2016年6月，沃爾瑪首次戰略投資京東。
彼時，沃爾瑪出售了其在中國的線上雜貨店「1號店」，以換取京東5%的股份。當時該交易價值達到15億美元。 值得註意的是，京東與沃爾瑪的合作並非純財務投資 。
雙方曾宣布在業務、供應鏈、人才、技術和物流等領域開展全方位合作 ，包括京東擁有1號店的品牌、網站、APP；山姆會員商店在京東平台上開設官方旗艦店；山姆會員商店使用京東的倉配一體化物流服務；沃爾瑪的實體門店接入京東投資的眾包物流平台達達和O2O電商平台京東到家等。
這筆交易對彼時的京東而言，能彌補主營電子產品之外的品類差 。訊息釋出後，當時京東股價出現了上漲。同年10月，沃爾瑪增持京東至10.8%。後續沃爾瑪再次增持，截至2016年12月31日，沃爾瑪共持有12.1%的京東A類普通股。隨後在2018年，雙方共同投資達達，其中沃爾瑪投資3.19億美元。
據京東2023年報，截至今年3月31日，京東創始人劉強東合計持有京東11.2%的股權，以及70.5%的投票權；沃爾瑪持有2.89億股A類普通股，占比9.4%，投票權為3.1%，是京東第二大股東。過去一年，劉強東對京東的股權控制下降了1.5個百分點，投票權下降了3.4個百分點。
從連續增持到一朝減持，其間沈浮，不過8年。
據接近該交易的投資人士分析， 此次「分手」不排除是沃爾瑪為緩解自身資金壓力的需要 。「由於二季度沃爾瑪收入增速放緩，現金流減少，同時又需應對當前市場環境變化，因此做出多元化戰略調整。出於釋放資源、最佳化資本配置的需求，結束京東的股權投資也是正常的資本運作行為。」
相比整體業績，沃爾瑪第二財季的利潤有所下滑。
2024財年，沃爾瑪總營收為6481.25億美元，同比增長6%；凈銷售額為6426.37億美元，同比增長6.1%；凈利潤為155.11億美元，同比增長32.8%。沃爾瑪截至2024財年第二財季財報顯示，沃爾瑪總營收達1693.35億美元，同比增長4.8%；歸母凈利潤為45.01億美元，同比下滑43%。
受相關訊息影響，京東美股周二收跌4.57%，報28.19美元，在盤後交易中又下跌約10%。同期，沃爾瑪股價漲1.11%收於每股74.54美元，總市值5995.7億美元。
沃爾瑪給了面子
從2016年合作至今，沃爾瑪完成了在中國國內的電商布局，京東也拓展了全球供應鏈能力 。8年過去了，不管是O2O還是新零售，都消散在了商業演進的歷史長河中。
沃爾瑪表示，減持決定使他們能夠專註於沃爾瑪中國與山姆會員商店的強大中國業務，並將資金配置於其他優先事項。
從業績層面來看，根據最新財報，沃爾瑪中國2024財年二季度（截至7月31日的三個月）凈銷售額為46億美元，同比增長17.7%，電商業務凈銷售額增長23%。不過，與一年前釋出的成績相比，沃爾瑪中國的銷售額增速有所趨緩。
2023年8月，沃爾瑪釋出的2024財年第二季度財報數據顯示，沃爾瑪中國Q2凈銷售額為41億美元，同比增長21.7%，可比銷售額增長17.2%，電商業務凈銷售額增長44%。
沃爾瑪還是給京東面子的。 在回應中的第一句話是：京東一直是重要的合作夥伴，我們致力於與他們建立持續的商業關系 。
京東「求變」
沃爾瑪減持京東股權騰出資金，這是其轉型棋局中的一環。而作為被減持的物件，京東近年來也在尋求新發展路徑。
當前，「務實消費」成為新熱潮。基於此情形，京東開始發動性價比戰略。
2024年，京東首家折扣超市——華冠折扣超市於北京開業 。據了解，折扣超市的商品價格普遍低於市場價格，這背後的「騰挪空間」在於京東透過深入工廠直采，省去中間環節從而降低成本讓利消費者。
針對折扣超市的新布局計劃，京東明確表示，未來將把華冠折扣超市當作樣板，積極拓展開設更多折扣店。
更早之前的2023年年底，京東上線京喜自營，並開始在低線城市放量招商，旨在發力下沈市場。不過，京喜似乎只是雷聲大雨點小。
而京喜自營與折扣超市在某些方面或有異曲同工之處，即皆采用直供模式，這使得商品的低價得以呈現至消費者面前。值得註意的是，當前京喜自營已同50個核心產業帶穩定合作，而到2024年年底其合作工廠有望擴充套件至1萬家以上。
當然，京東還不忘學習拼多多，加入「百億補貼」大軍。縱觀2023年度，京東市場行銷支出總量達401億元，較2022年增加23億元，顯示其在補貼層面已加大力度。
此外，近期有傳聞稱京東在新一輪補貼投入後，會將參與百億補貼的美妝產品降價10%至30%。對此，京東方面確認這一訊息，明確表示會追加投入將不少於30億，覆蓋美妝全品類。
值得一提的是，京東管理層也作出改變。當前，劉強東已重返集團一線 ；而先前集團CFO許冉兼任京東零售CEO，胡偉亦出任京東物流CEO。
得益於戰略的積極調整，2024年上半年京東實作營收5514億元，同比增長3.87%，取得歸母凈利潤197.7億元，同比增長53.98%。
這一業績也得到市場的正反饋，股價在披露業績後連漲兩天，漲幅超13%。
如今，隨著多年戰略夥伴沃爾瑪的抽身，對於京東來說，肯定是影響短期股價表現，但也不用太悲觀，至少不是在高位減持，現在的低估值給了市場理性思考的機會，若換是一兩年前，可能京東一天內不止跌8%。
現在的京東究竟貴不貴？手上約1400億的凈現金，市值3000億，接下來能否加碼回購？這是該冷靜思考的。
（未註明 圖源：千庫網）
