央行元旦後一連四天凈回籠資金高達2.42萬億元，創有記錄以來的新高，市場流動性面臨考驗；上周市場熱衷高息股，前期熱點AI類股票大幅下跌
文｜張雲
編輯 | 郭楠
元旦前小蔡在光伏上狠賺了一筆，原本想著元旦後「接著奏樂接著舞」，新能源的大戲唱起來，沒想到一上來就是連虧四天，節前賺的也全部還給了市場。
經過一整年不斷地學（kui）習（qian），小蔡發現自己的賬戶開始橫盤了，有時候賺有時候虧，比早前一直虧要好了一些。他把這個發現告訴了小刀，小刀說這是有點摸準市場的節奏，但看了一眼賬戶波動率，小刀知道這哥們雖然節奏算是踩上了，風控和倉位管理卻還差得遠。
不知道是不是散戶的通病，小蔡永遠滿倉永遠熱淚盈眶，完全不存在發現市場不好就降低倉位、等好了再加回來的做法，這一點在知名媒體人胡錫進的賬戶操作上也非常明顯，建倉後就開始滿倉硬扛，上周（1月2日-5日）也是每天在網上呼喊。
細心想想，其他人顯然沒辦法控制他的賬戶，而他自己似乎也不想控制自己的賬戶，任由賬戶在市場的風雨中飄搖。就像一個不願意下命令的船長，永遠滿帆前進，然後任由自己的船面對風雲詭譎的航程，這位船長遇事只會對天祈求。
所謂旁觀者清，小刀看一眼小蔡和老胡的賬戶就知道問題在哪裏。小蔡是患了「健忘癥」，他偶爾也會作出幾筆「不錯」的交易，然後就把另外幾筆「很錯」的交易忘得一幹二凈，這是訓練時間太短、沒有形成肌肉記憶的表現。小蔡人年輕，野心和欲望又大，容易被市場中其他誘惑吸引，比如小作文。
老胡則和小蔡反過來，不容易被其他誘惑吸引，捂股決心大，但問題是年紀大了，習慣養成的成本很高，再多的訓練也難以形成有效的肌肉記憶。 因此很多機構招新人，無論是交易員還是分析師，除非帶資入組，否則即便是嘴上不說，內心也會有年齡紅線，年齡越大改造其思維和行為的可能性就越小。
上周高息股漲幅驚人，按照市場「小作文」的說法是，去年墊底的基金經理被撤職，新任基金經理二話不說上來就把倉位調到了高息股。按照公開數據，A股的高息股集中於煤炭、銀行、石化等領域。
這下苦了其他行業。原本流動性就捉襟見肘的A股如何能抵擋這種大資金一致性的行為。去年漲幅居前的電子、電腦、通訊行業一周下跌超過5%。
另一邊，央行元旦後一連四天凈回籠資金高達2.42萬億元，創有記錄以來的新高。其中，1月2日，凈回籠8690億元；1月3日，凈回籠5580億元；1月4日，凈回籠5850億元，1月5日，凈回籠4110億元。
滬深成交額節後逐日走低。節前聖誕節期間，滬深兩市成交額一度萎縮至6000億元附近，這大概是目前國內資金的真實水平。6000億元的成交額意味著什麽？截至1月5日，A股正在交易的股票大約有5338只，成交額中位數在4850萬元， 也就是僅僅依靠國內資金，有一半的股票全天成交額還不到5000萬元，流動性結構化的特點已經非常明顯。
這個規模的成交額只能支撐很少一部份的股票具有活躍度，行業與行業之間、題材與題材之間此消彼長現象會更加突出。 歸根結底，缺乏做空機制的A股，股價上漲的原因很簡單，就是資金不斷湧入，而股價下跌也是因為資金不斷在流出。 資金為何流入與為何流出眾說紛紜，很難得出有效結論，但流入與流出卻是實實在在能觀察並周而復始的現象。
（滬深量能趨勢）
備受流動性問題影響的不僅僅是A股，上周全球重要市場的流動性同樣受到了沖擊。1月5日，美國勞工統計局公布的最新數據顯示，12月新增非農就業人口21.6萬，市場預期值為17萬，前值下修至17.3萬，數據大超預期，美國降息概率正在降低。
此外，美交易員表示，受記賬日期的影響，不少去年在美股中獲得豐厚利潤的投資者（包括個人與機構）都會選擇在新年後才賣出股票結算盈利。該觀點同樣適用於A股，上周下跌的行業正是去年漲幅最大的行業。
（全球重要指數周漲跌幅）
主線不明
萬得全A指數在2024年第一根周線收陰，盡管數碼沒跌到節前一周的位置，但大部份人賬戶的虧損程度應該已經超過了最低點。胡錫進自爆自己賬戶虧損5.6萬元，此前該位置的虧損額為5.1萬元。 這是股市最殘忍的地方，賬戶和指數並不同步。
（萬得全A周線圖）
去年笑傲A股一整年的微盤股指數，開年後依然是唯一翻紅的風格特征指數。高價股和雙創股則集體大跌5%以上。
（萬得風格指數周漲跌幅）
行業方面，去年蹭上AI風口表現較好的電子、電腦、通訊等集體下跌超過5%，跌幅較深。持續有賣方機構認為見底、估值相對便宜的電力器材、食品飲料、軍工等跌幅超過4%。
兩市唯一能看的是高息股，行業則集中在煤炭、公用事業、石油石化、鋼鐵、銀行等領域。Wind數據顯示，煤炭行業個股股息率（股息/股價）普遍居前，銀行個股分紅頻率則比較穩定。
（2022年股息率）
（申萬一級行業指數周漲跌幅）
盡管高息股成為上周市場最熱點板塊，但並沒有相應個股漲幅較高。 十大牛股多數來自華為鴻蒙概念股、東北旅遊概念等，市場主線不明。 跌幅較大的股票則來自於ST股、AI概念等。
（上周十大牛股）
（上周十大熊股）
周末市場熱點：電池與電腦的未來
1.固態電池公司QuantumScape透過大眾50萬公裏耐久性測試，取得重大突破。 美股固態電池概念股QuantumScape上漲43.08%（註：最新交易日下跌6.45%），主要系大眾集團電池子公司PowerCo透過測試證明QS的固態電池樣本可以達到1000次的充放電次數，電池容量保持率達95%，遠高於其商業化目標「充放電800次後電池維持80%的容量」，此次也是歐美車企首次在全固態電池取得重大突破。
財通電新點評認為，固態電池是鋰電池的終極路線。根據【中國制造2025】的相關要求，到2030年，中國動力電池單體能量密度需達到500Wh/kg，要想實作該目標必須要走固態電池的路線。固態電池解決了續航焦慮、充電速度以及安全性等短板，量產後電車將形成對油車的壓倒性優勢。根據固態電解質的不同可以將其分為聚合物、氧化物、硫化物三條主要路線，其中硫化物路線研發難度最高但效能表現最為優異。以豐田為代表的的日韓系企業走硫化物路線，中國除了寧德時代和比亞迪走硫化物路線外，主流的技術路線以氧化物為主，歐美路徑則以聚合物電解質和氧化物電解質為主。
全固態電池商業化仍需解決成本問題。固態電池的生產成本是傳統電池的2-3倍，一方面是因為原材料成本高，另一方面是因為無法使用液態電池的產線，需要額外配套材料產線和電池產能。即便實驗室研發出效能較好的固態電池，高昂的成本也阻礙了其在車企中的推廣，從各家車企的時間表來看，預計量產時間在2028年-2030年。
2.微軟AIPC落地明確。 天風電子團隊表示，微軟近期宣布將在新款 Windows PC 筆電與家用電腦鍵盤上加入 AI小幫手Copilot鍵，能快速啟用 Windows Al功能，Copilot鍵為Windows PC鍵盤近30 年來首度重大變革，在下周的CES 展中，微軟與合作夥伴展示的多款 Windows PC、筆電上看到。
Intel預計AIPC未來五年滲透率有望達八成，Core Ultra處理器開啟新紀元。根據IntelAI Everywhere釋出會，公司推出代號為Meteor Lake的Core Ultra系列筆電處理器，整合CPU中央處理器、GPU圖形處理器，並搭載首次推出的AI加速器NPU，預計搭載 Core Ultra Al晶片的更多機種將會在下周CES公布亮相。
鴻蒙生態持續拓寬，有望延伸至PC套用。根據CNMO 資訊，目前HarmonyOS 4已有超過1億台器材正式升級;同時，全新鴻蒙HarmonyOS NEXT蓄勢待發，已有400多家合作夥伴，全面啟動了鴻蒙原生套用的開發。
