文｜樹龍談
8月14日，騰訊控股公布了半年報。
2024年上半年，騰訊營收3206億人民幣，同比增長7%；凈利潤895億人民幣，同比增長72%。
平均每天，騰訊凈賺小5個億。
整體業績不錯，尤其是凈利潤的增速，十分亮眼。
對騰訊這樣的巨無霸企業來說，保持這樣的增長速度並不容易。
騰訊是中國已上市互聯網公司裏面最值錢的， 目前市值約3.48萬億港元，約等於4466億美元，比第二名拼多多和第三名阿裏的市值加起來還要多。
中國互聯網的格局，一度從BAT（百度阿裏騰訊）三足鼎立變成AT（阿裏騰訊）爭霸，這兩年隨著阿裏放慢腳步又成了騰訊一枝獨秀。
當然，還沒上市的字節跳動，是未來最有可能覆寫這一格局的重量級選手。
騰訊家大業大，在騰訊釋出財報之前，其分拆上市的子公司閱文集團（截至2023年底騰訊持股57.03%）、騰訊音樂（截至2023年底騰訊持股53.09%）也都釋出了自己的半年報。
閱文上半年營收和凈利潤都還不錯。騰訊音樂上半年營收同比減少，導致股價有所下跌。
閱文目前市值32億美元、騰訊音樂目前市值191億美元。
遊戲回暖，廣告兇猛
騰訊把自己的業務主要分成三塊：
1.增值服務，指的是遊戲收入和其他虛擬道具銷售收入；
2.網絡廣告，指的是包括媒體廣告、社交廣告在內的廣告收入；
3.金融科技及企業服務，主要是金融業務收入和雲服務收入。
今年第二季度，這三塊業務對營收的貢獻占比分別是：
增值服務49%、金融科技及企業服務31%、網絡廣告19%。
遊戲仍然是騰訊最創收的業務，金融和雲排第二，廣告第三。
但是仔細觀察三個業務的增長速度你會發現，廣告業務的收入同比增長高達19%，勢頭很猛，未來在總營收中的占比會越來越高。
關於遊戲業務，騰訊財報裏提到，【無畏契約】、【地下城與勇士：起源】拉動了國內市場收入；【PUBG MOBILE】和Supercell的遊戲拉動了海外市場收入。
扭轉了騰訊遊戲之前的萎靡狀態。
廣告業務，主要推動力是影片號和長影片。
騰訊財報特別提到了【慶余年2】和【與鳳行】，說這兩部改編自閱文網絡文學IP的作品是今年上半年中國網絡影片平台上播放量前兩名的電視劇。
金融科技及企業服務，金融科技受消費大環境影響增速較慢，但雲服務（包括企業微信商業化）以及影片號商家技術服務費增長迅速。
對這三駕馬車，光看營收貢獻還不行，還得看對利潤的貢獻。
遊戲業務的毛利率最高，達到57%；廣告業務其次，達到56%；金融和雲最低，但是也有48%。
相比於去年上半年，這三大業務的毛利率都得到了大幅提升。
騰訊賺錢能力又強了。
影片號，摸著抖音過河
微信及WeChat的合並月活躍使用者數達到13.7億，還在繼續上漲。（QQ有點停滯不前了）
騰訊的財報不披露影片號的使用者數和使用者使用時長，只說總使用者使用時長同比「顯著增長」。
為什麽增長呢？ 因為推薦演算法增強了，本地化的內容也增加了。
我之前寫過【騰訊，復制抖音】，詳細分析了影片號的增長路徑。
簡單說，2023年以前的影片號，一直在「補課」——補產品課、使用者課和內容課。
2023年以後，課補得差不多了，就開始放量機器推薦，影片號各方面的數據從而迎來大爆發。
第三方報告（來自國海證券）估算，影片號2023年的日活躍使用者數為4.5億，即平均每天有4.5億人使用影片號。
這份報告還估算，抖音2023年日活躍使用者數為7.6億。快手財報則顯示，快手2023年的日活躍使用者數為3.8億。
也就是說 影片號去年超過快手成為了短影片使用者數第二名，它和抖音的差距，正在不斷縮小。
國海證券的報告還估算，2023年人均單日使用時長這個指標上，抖音是126分鐘、快手是124分鐘，影片號是54分鐘。
騰訊在2023年報裏說，影片號總使用者使用時長翻番；在2024年第一季度財報裏說，影片號總使用者使用時長同比增長超80%。
這次說的是，「顯著增長」。
總之，很猛。
那麽機器推薦這個「激素」，能刺激影片號多久呢？
張小龍曾經表達過一個觀點，可以概括為「1210」，說的是理想狀態下，關註、朋友點贊、機器推薦的比例應該是1：2：10，也就是說機器推薦的占比應該達到77%。
影片號機器推薦的占比在2023年應該剛過50%，還有空間。
騰訊財報裏哪哪都有「影片號」這三個字，不誇張地說，確實是全村的希望。
商業化，或者說變現、賺錢，是影片號的下一課 ，跟以往一樣，它需要摸著抖音過河。
未來的騰訊財報，三大業務的收入都會受益於影片號：
1.增值服務。影片號直播收入（打賞收入）應該會被算到遊戲業務為主的增值服務裏。
2.網絡廣告。隨著影片號商業化能力的提升，騰訊的網絡廣告收入占比會繼續上升。
3.金融科技及企業服務。影片號的電商收入會被算在這裏。
而且，需要註意的是，影片號不只帶使用者數、帶使用時長、帶收入，還帶毛利率，因為超強的平台內容和網絡效應，與影片號相關的業務，成本低、邊際效應明顯。這些都有助於提升騰訊整體的盈利能力。
有沖鋒陷陣的，也有拖後腿的
2018年9月30日，騰訊進行了一次組織架構大調整，形成了下面的組織結構。（根據公開資料整理，非官方，如有紕漏歡迎指正）
如今過去快6年了，回頭看，騰訊核心的幾個事業群經營得都有聲有色。
比如CDG， 金融業務主打一個「穩」；騰訊廣告跟著微信和影片號主打一個「進」 ；騰訊投資，因為各種原因，整體的策略有變化，也拋了一些被投公司的股份，比如美團，也是沒辦法的事；可持續社會價值事業部（SSV）一直在悄悄做好事，99公益節、碳中和實驗室，在行業裏也比較有影響力。
IEG，守好遊戲這個騰訊巨輪的「壓艙石」，雖然有時候會羨慕海上飄過來的那只叫「米哈遊」的快艇，但是放長遠看大可不必，米哈遊也許也在天天羨慕你呢。多說一句， 小遊戲（小程式遊戲）是為數不多的還在高速增長的遊戲類目 ，這個機會騰訊也抓住了。
WXG，影片號接過了和抖音競爭的大旗，目前看張小龍成功做到了微視之前做不到的事。（當然也不怪微視團隊，微視當時能享受到的資源也有限）
CSIG，主打騰訊雲。國內互聯網巨頭都對雲服務垂涎三尺，特別是在AI成瘋的當下。因為國外雲服務太賺錢了， 亞馬遜和微軟一年靠賣雲服務各自就能進賬1000億美元。 國內市場目前沒那麽大，騰訊雲的份額也排在阿裏雲和華為雲之後。但是，未來還是很有前景的。
PCG，有點尷尬。QQ、騰訊新聞，都不在增長的勢頭上。倒是騰訊影片，具備經常出爆款的能力。做內容是長跑，與愛奇藝競爭，也挺有趣。
最後說說員工數。
截至2024年6月30日，騰訊有105506名員工，比半年前多了89人。
終於不最佳化了。
