長期沈寂的PC市場，最近重新煥發了生機。不久前，微軟推出了號稱「迄今最強大的Windows PC」——Copilot+PC，引領了這次PC熱潮，同時帶動了聯想、華碩等多家PC廠商釋出符合最新智能標準的新款AI PC。
AI技術的賦能為PC市場註入了新的活力，同時也帶來了許多潛在的投資機會。
科技巨頭砸重金，加速捕捉AI紅利
在最近的季度財報電話會議上，谷歌、微軟和Meta都強調了它們在AI上的巨額投資。Meta將今年的支出預測提高了至多100億美元，谷歌計劃每季度資本支出約120億美元，而微軟最近一個季度內花費了140億美元，預計這一支出將顯著增加。
在國內，聯想作為PC出貨量最大的廠商，也是最早積極布局AI的企業之一。據不完全統計，聯想已釋出了超過20款AIPC產品。此外，華為、百度、騰訊等科技公司也在AI領域進行了大量布局，推出了自己的大模型，並增加了在模型訓練方面的資金投入。
部份AI模型訓練估計費用
資料來源：Stanford University HAI
端側AI落地，拉開時代帷幕
AI技術的發展正從軟件主導轉向硬件和軟件的並列驅動，智能器材作為AI技術最終觸達使用者的載體，正成為未來發展的重要突破口。
端側AI，即在終端器材上直接執行和處理AI演算法，使得終端器材能夠在本地處理數據，無需將數據傳送到雲端或伺服器進行處理。相比於雲端AI，端側AI有助於保護使用者私密，因為數據儲存和計算都在本地完成，避免了傳輸過程中可能存在的數據安全問題。
作為器材、邊緣計算和雲技術的融合體，端側AI不僅具備強大的計算能力和先進的AI技術，還提供了創新的互動方式和視覺體驗，能夠滿足新型生成式AI工作負載的需求，同時為使用者帶來客製化體驗。
微軟CEO在釋出會上提到，三十年前，我們釋出了Windows 95。今天，我們再次宣告Windows的前進演化，邁入一個令人振奮的新AI時代。Copilot+PC標誌著微軟在器材上開啟了人工智能創新的新篇章，從芯片到作業系統、從套用層到雲端，微軟全面重新構想了PC，這也是Windows平台幾十年來最重大的變革。
微軟Copilot+PC
圖片來源：微軟
PC疊加AI，拉動人工智能上升需求
隨著端側AI的逐步落地，消費電子終端的創新升級將隨之加快，同時對雲端算力硬件系統，特別是推理側的需求提出更高要求。2024年被視為AI PC發展的元年，上半年無論是芯片廠商還是PC廠商都在迅速布局AI PC市場，相關的大模型、生態系以及互動技術也在快速變化。
第三方研究機構對AI PC市場的增長前景表示樂觀。Canalys預計，2024年AI PC的出貨量將達到5100萬台，2026年將達到1.54億台，到2028年有望達到2.08億台，2024—2028年的五年復合增速將達到42%，為AI產業的發展提供強勁動力。
Canalys對AI PC市場展望
數據來源：Canalys
人工智能產業正處於高速發展階段，當前雲端運算、大模型、智能駕駛等推動了算力市場的高景氣度。在這一背景下，GPU、儲存、伺服器、光模組和端側AI等領域展現了巨大的投資潛力，與此同時，相關主題的指數也將迎來市場的關註。其中，中證人工智能主題指數聚焦人工智能產業鏈的各個細分環節；中證雲端運算與大數據主題指數關註產業鏈上遊的算力和下遊的軟件套用；中證軟件服務指數更側重產業鏈中遊的大模型和下遊的軟件套用。
從前十大成份股來看，三只指數匯聚了科大訊飛、寒武紀、金山辦公等在端側AI具有套用前景的龍頭上市公司。
各指數十大成分股對比
數據來源：中證指數官網
截至7月1日，中證人工智能指數的捲動市銷率為3.1倍，處於指數釋出以來的15.3%分位數；中證雲端運算與大數據主題指數的捲動市銷率為3.0倍，處於指數釋出以來的59.0%分位數；中證軟件服務指數的捲動市銷率為3.3倍，處於指數釋出以來的3.6%分位數。
目前市場上有人工智能ETF(159819)、雲端運算ETF(516510)、軟件30ETF(562930)等產品跟蹤上述指數。
