「目前（人形機器人賽道）已經進入投資熱潮的中場階段，未來兩年左右熱度還能維系。」8月23日，藍馳創投合夥人曹巍在2024世界機器人大會期間向南都記者表示，投資具有周期性，後續肯定會出現回呼。
在風險投資相對比較冷卻的環境下，人形機器人是目前少數能獲得大額融資的領域。南都記者從公開資料和采訪獲悉，今年以來，人形機器人賽道至少已發生22筆投融資事件，其中至少有5筆融資的額度超過1億人民幣。
設立於2005年的藍馳創投，是一家專註於早期創業公司的風險投資機構，目前管理的資產規模超過150億人民幣，在AI和機器人技術領域有長期布局。具體到人形機器人賽道，藍馳創投多次向智元機器人公司註資，同時參與了銀河通用機器人公司一筆7億人民幣的天使輪融資。
曹巍透露，藍馳創投目前仍有在關註其他人形機器人創業團隊，只是這些團隊和藍馳創投的投資標準存在一定差距。如果創業者有差異化的競爭力，單項能力突出，藍馳創投會選擇投資。但這樣的團隊一定要去快速補短，因為未來的競爭，一定是「六邊形戰士」之間的競爭。
曹巍在2024世界機器人大會論壇上發表演講。圖：活動主辦方
以下是曹巍接受南都等媒體采訪的對話整理（內容經編輯，極少部份內容整合了曹巍在世界機器人大會論壇演講內容）。
談投融資：熱度有周期性
本輪人形機器人投資熱潮還能持續多久？
曹巍：目前已經進入投資熱潮的中場階段，未來兩年左右熱度還能維系。由於資本市場常常盲目地對短期技術結果有過高或過於樂觀的預期，而低估長期的影響，所以後續一定會有回呼，呈現出周期性，曲折向上。
對初創玩家來說，現在還是不是入局人形機器人賽道的好時機？藍馳創投有沒有繼續在看初創公司？
曹巍：在人形機器人的關鍵技術創新點裏，還會有單項能力突出的選手出現。如果創業者自己喜歡機器人方向而不是追熱點，並且自己的幹貨夠幹，有差異化競爭力，那麽隨時都可以進入。我們會支持這樣的團隊，因為其長板足夠清晰，有明確的產業價值。至於是否能成長為下一個智元、宇樹科技，則要看團隊後續的變化。
新的創業團隊我們都有在掃描和覆蓋，只是短期來看的話，和我們的投資標準存在一定差距。未來如果看到一些新的變量和新的團隊冒出來，我們還是會持續投資機器人領域。
很多投資機構會要求創業公司具備盈利目標，至少是明確的盈利預期，但人形機器人公司距離盈利為時尚早，那麽您對這個行業有多大耐心？
曹巍：設定盈利要求，是當下資本市場審美的一種折射。回到流動互聯網時代，投資機構對盈利沒有那麽高的要求。當下之所以看重盈利，主要和外部大的市場環境有關系。但藍馳創投對這些開展大創新的團隊，沒有明確的盈利要求，更關註的公司能否基於當下的技術邊界，做出有競爭力、滿足市場需求的產品，以實作產品的迴圈叠代。制造業的本質是一個規模化的生意。只要最後跑出來的行業王者將業務規模做起來了，盈利是自然而然的事情。
談行業競爭：「短腿」的團隊沒辦法去「打仗」
人形機器人公司大量湧現，但市面上是否需要這麽多公司？
曹巍：市場一定不需要這麽多人形機器人公司，但現在尚處於行業巨頭真正跑出來之前的混沌階段。這個階段，多一些創業公司對整個生態有利，不同玩家朝各自認為最好的方向進行探索。從投資人視角來看，生態的活躍代表著大量的錢和聰明的人引入到這個垂直方向；同時它吸引市場的註意，得到行業資源的支持。
但3到5年後，行業玩家數量一定會有所收斂，完成優勝劣汰。當前，大量人形機器人公司靠資本造血養活自己，自身並沒有真正的產品落地能力和商業化能力。隨著時間推移，這輪資本市場熱潮消散，只有真正能做好產品和具備商業化落地能力的團隊才能夠存活。
您覺得怎樣的公司最後能跑出來？
曹巍：人形機器人玩家誰能笑到最後，可能需要穿越2到3個周期才能看到，不要寄希望於3到5年就見到行業終局。
穿越周期的過程中，一家公司首先融資能力要非常強，確保有足夠的資金。銀河通用和智元這兩家，先不說產品怎麽樣，至少融資能力非常強，賬上都有超過10億元以上的資金儲備；其次，這家公司的產業化落地能力得非常強，滿足客戶需求，讓客戶買單。這考驗人形機器人公司和產業的互動能力，進入一種生態玩法。比如，智元背後有大量的產業股東，如比亞迪、北汽、上汽等，光自己股東的機器人需求可能就有幾萬台；最後，需要具備做產品的基本功，包括生產流程、供應鏈管理、落地銷售、售後服務營運等。沒有這些基礎能力，就根本上不了桌面。
橫向對比評估而言，頭部公司中有一些已經展露出來了「六邊形戰士」的全面性。如果某個團隊偏門，只在某一兩點上實力比較強，那麽一定要去快速補短。因為未來的競爭，一定是「六邊形戰士」之間的競爭，「短腿」的團隊是沒有辦法去「打仗」的。
談商業化：C端大規模落地非常難
您提到3到5年內人形機器人技術路線會達成共識，具體怎麽理解？
曹巍：人形機器人、半人形機器人硬件架構的技術路線，現在還是五花八門，行業沒有統一標準或指引規範，不利於軟件團隊和硬件團隊協同。一旦爆款級產品出來了，這些公司便能和行業協會或主管部門等共同定義一套行業標準，將硬件的水平拉齊，從而在硬件層面達成共識。未來3到5年應該會有類似的爆款產品出來。
人形機器人商業化會從B端還是C端率先落地？
曹巍：B端場景最關註成本要求，把ROI（投入產出比）講清楚，到底替代幾個人以及何時回本。切入B端，可以從簡單任務做起，做到高魯棒性（面對異常仍能保持效能穩定性和可靠性）。C端是一個有巨大想象空間的場景，但要想在C端一些剛需、嚴肅的場景做大規模落地，是非常難的。C端的難點在於，大量的標準化任務已經被成熟的電子產品取代了，留給人形機器人創業公司的基本上是一些復雜任務，比如房間打理、帶孩子、照顧老人、非標的清潔。
采寫：南都見習記者 楊柳
