近日，三家營運商上半年財報陸續披露。不僅揭示了各自的經營狀況，也對映出整個通訊行業的發展趨勢。
營收與凈利潤
據半年報顯示，三大營運商營收總額達到1.01萬億元，同比增長2.7%；歸母凈利潤總額達1080億元，同比增長6.2%。 盡管整體呈現穩健增長態勢，但增速較去年同期均有所下降。具體來看：
中國移動：營收達5467億元，同比增長3%；歸母凈利潤達802億元，同比增長5.3%。
中國電信：營收達2660億元，同比增長2.8%；歸母凈利潤達218億元，同比增長8.2%。
中國聯通：營收達1973億元，同比增長2.9%；歸母凈利潤達60億元，同比增長10.9%。
營收規模上，中國移動依然占據絕對優勢，其營收是中國電信和中國聯通營收總額的1.2倍。整體來看，三大營運商都實作了正增長，但遠不及預期，同比增長都處於5%（上半年GDP增速）以下。
凈利潤方面，中國移動同樣遙遙領先，其凈利潤是中國電信和中國聯通凈利潤總額的2.9倍。不過，從增速來看，中國聯通的凈利潤增速最高，達到10.9%，這也是其連續8年實作雙位數增長，盈利能力逐年攀升。
使用者規模
中國移動：移動使用者突破10億戶，凈增926萬戶，5G網絡使用者達到5.14億戶，凈增0.49億戶，滲透率達到51.4%。
中國電信：移動使用者數凈增908萬戶，使用者規模達到4.17億戶，5G套餐使用者累計達3.37億戶，滲透率達80.76%。
中國聯通：移動使用者凈增超600萬戶，總使用者達到3.4億戶，5G套餐使用者累計達2.79億使用者，半年累計凈增1615萬戶，滲透率達82.10%。
在移動使用者和5G使用者方面，中國移動繼續保持領先地位。中國移動與中國電信、中國聯通的5G使用者滲透率差距較大，這可能是由於統計口徑不同造成的。結合以往數據來看，三大營運商滲透率相差不大。
在固網寬頻市場，中國移動的增長也尤為顯著，半年累計凈增1093萬戶，使用者數與中國電信和中國聯通之和基本持平，顯示出中國移動在固網寬頻市場的快速崛起。
在基站建設方面，中國移動累計開通5G基站超229萬個，新建35.1萬個，目前已在超280個城市推進5G-A商用部署。中國聯通和中國電信合建5G基站10萬個，共建共享5G基站總數達到131萬個。
個人市場
上半年，中國移動個人市場收入達到人民幣2552億元，同比下降1.9%。
中國電信行動通訊服務收入達到人民幣1052億元，同比增長3.6%。
中國聯通聯網通訊業務（含行動通訊業務，但不限於）完成收入人民幣1251億元，同比增長2.1%。
另據工信部數據顯示，上半年，流動數據流量業務收入小幅回落。上半年，三家基礎電信企業完成流動數據流量業務收入3280億元，同比下降2.3%。
語音業務收入持續下滑。上半年，三家基礎電信企業完成固定語音和移動語音業務收入96.3億元和552.4億元，同比分別增長0.8%和下降3.4%。
也就是說，在營運商的個人移動業務營收情況並不樂觀。
2021、2022和2023年上半年，中國移動的移動業務ARPU分別為52.2元、52.3元和52.4元。 進入2024年，中國移動的移動業務ARPU為51.0元，略有下滑，但仍然處於行業領先地位。
2023年中國電信移動使用者ARPU為46.2元，2024年為46.3元，僅增長0.1元。
2023年中國聯通客戶的移動使用者ARPU為44.8元，2024年中國聯通融合使用者（移動和固寬）ARPU達到人民幣103元。
對比前幾年的移動使用者ARPU，增長進一步放緩。盡管語音、短訊、流量等主要移動業務收入不斷下降，但個人移動業務仍是電訊供應商整體收入中占比最大的業務板塊。
中國移動副總經理張冬在業績說明會上分析了ARPU下降的原因，一方面依靠傳統的規模驅動增長的模式現在略顯動力不足，且流動電話普及率達到較高水平，新增客戶以中低價值為主；另一方面，流量增長趨勢放緩、家寬市場的增長等共同因素造成ARPU值有所下降。
今年，三大營運商正穩步推進5G-A商用部署，5G-A套餐的釋出也如雨後春筍般湧現。5G-A套餐的推出將帶來使用者體驗上的極大提升，也為營運商充分釋放網絡價值、實作業務增收提供了一條可行的思路。 隨著5G/5G-A套餐使用者的規模增長，或將帶動ARPU值新一輪增長。
數碼化轉型
三大營運商的業務結構持續最佳化，第二曲線業務增長持續強勁，凸顯其數碼化轉型取得了明顯成效，向成為新質生產力數智化第一推動者的目標再進一步。
中國移動數碼化轉型收入1471億元，同比增長11%，占服務收入比31.7%。
中國電信產業數碼化收入737億元，同比增長7.2%，占服務收入比29.9%。
中國聯通算網數智業務收入435億元，同比增長6.6%，占服務收入的24.8%。
作為參考，2023年上半年數據如下：
中國移動數碼化轉型收入達到1326億元，同比增長19.6%，約占總營收的25%。
中國電信產業數碼化收入達到688億元，同比增長16.7%，占通訊服務收入比達到29.2%。
中國聯通產業互聯網收入達到429.77億元，占服務收入比首次超過四分之一。
三大營運商第二曲線業務雖然持續增長，但增速較去年同期顯著下滑。這反映出隨著業務基數的增大，新興業務的發展也面臨一定的下行壓力。
營運商收入增長是在面對有效市場需求不足、外部環境復雜嚴峻等困難和挑戰下取得的，基本符合預期。一方面是受全球經濟環境影響，各行業需求有所收縮。另一方面5G已經商用5周年，數碼化市場出現一定程度飽和。
在數實融合的大趨勢下，產業數碼化的未來可期，營運商應深入了解各行各業真實需求，把握數碼化轉型「痛點」，為行業使用者提供個人化、差異化的數碼化產品和行業解決方案才是出路。
雲端運算市場
雲服務收入是三大營運商2024年上半年第二曲線業務增長的主引擎，移動雲、天翼雲、聯通雲都實作了兩位數增長，保持在同比增長20%的水平。
中國移動：移動雲收入504億元，同比增長19.3%。
中國電信：天翼雲收入552億元，同比增長20.4%。
中國聯通：聯通雲收入317億元，同比增長24.3%。
在數智社會發展的大趨勢下，營運商發展雲服務的優勢在於雲網融合。 以中國移動為例，半年報顯示，中國移動充分發揮「五融」（融網、融數、融智、融邊、融安全）優勢能力，其中IaaS+PaaS收入份額穩居業界前五。
與此同時，營運商加大了對AI大模型和智算的投入。 上半年，中國移動加速發展智算能力，智能算力規模達到19.6 EFLOPS；中國電信智能算力新增10EFLOPS，累計達到21EFLOPS；中國聯通全網智算算力達到10EFLOPS。
從雲端運算市場來看，天翼雲、移動雲上半年收入均超過500億元，預期年收入將分別過千億。三大營運商在數碼化轉型和雲端運算領域的深入布局和技術創新正在為其帶來積極回報。
資本結構
在資本結構方面，三大營運商的資本開支均出現不同程度的壓降。
中國移動資本開支達到640億元，同比下降21%。
中國電信資本開支達到472億元，同比增長13.5%。
中國聯通資本開支達到239億元，同比下降13.4%。
對比來看，中國聯通的投資實在太少了，這或許是其利潤增長最高的核心原因，另一方面是因為中國聯通和中國電信5G共建共享節約了大量資金。
整體而言，三大營運商的資本開支合計達1351億元，總額較去年同期下降了10.3%。
中國移動、中國電信、中國聯通在今年的資本開支預算分別為1730億元、960億元和650億元。
半年時間過去，三家營運商資本開支數額均未超過全年原計劃的一半，反饋的結果還是比較樂觀的。
其中，中國移動、中國電信明確表示資本開支占收比已降至20%以下，中國聯通也表示有信心將全年固定資產投資穩定在650億元以內。
總的來看，三大營運商上半年營收合計已經破萬億，2024全年有望沖擊兩萬億。上半年，三大營運商均實作了營收和凈利潤的雙增長，中國移動以絕對的優勢持續領跑，但與此同時也在使用者增長和新興業務發展方面面臨一定挑戰。此外，中國聯通的凈利潤增速最高，中國電信則在雲市場上表現最為出色。
對於下半年的展望，中國移動方面表示，將 在上半年基礎上，努力實作收入增幅穩步提升、利潤良好增長 ，大力推進「兩個新型」升級計劃、「AI+」 行動計劃、「BASIC6」科創計劃，加快發展新質生產力，不斷開創世界一流資訊服務科技創新公司新局面。鑒於中國移動目前表現，2024年全年營收再破萬億應該沒有懸念。
中國電信提出2024年 力爭實作全年收入和EBITDA保持良好增長，凈利潤增幅高於收入增幅 的發展目標，全面深入實施雲改數轉戰略，著力推進深層次改革和高水平開放，加快向服務型、科技型、安全型企業轉型。
中國聯通將繼續加強新型基礎設施建設，推進數碼技術融合創新，以算網創新、數智創新推動產業創新，不斷提高管理營運服務水平，著力成為具有全球競爭力的世界一流科技服務企業， 預期全年實作營業收入穩健增長、利潤雙位數增長。
