最近關於「基金贖回」的討論挺多，
剛好二季報發完了，更新下數據~
01
基金贖回潮
手工統計數據，
鑒於靈活配置型基金中包含有部份「固收+」，處理起來比較難，所以我們主要看「普通股票型+偏股混合型」基金的份額變化，大方向上是一致的。
（PS：已剔除當季新發基金，是存量份額變化，更能反映基民的申贖情況）
這是份額的變化，
這輪贖回潮始於2023年2季度，當季凈贖回了182億份。
之後逐步擴大，今年一季度凈贖回了1013億份，二季度依然是凈贖回，但速度有所減緩，凈贖回418億份。
大家看下面這張圖，2021年市場開始下跌的時候，基民還在越跌越買，
從去年開始，很多人已經不想著回本了，即便行情低迷，寧願虧損也要贖回。
和歷史數據對比，
今年一季度，凈贖回1013億份，是2005年以來的最大季度贖回。
去年4季度，凈贖回778億份，是2005年以來的第二大季度贖回。
這波贖回潮挺猛的~
但看變化率的話，其實沒那麽猛烈。
今年一季度雖然凈贖回了1013億份，但贖回率只有3.67%，在2005年以來的78個季度中只能排第14名。
真正贖回比例較大的是這幾次：
1）2006年一季度，贖回了183億份，贖回率是15.36%。
看行情，
當時滬深300剛收復前幾年的失地，基民也剛剛回本。
所以，這次大贖回是因為「保本出」。
2）2012Q1 - 2015Q2
給你們看下那期間的數據特寫，
除了2013年4季度被凈申購40億份外，其他每個季度都是百億級別的贖回。
不考慮新發基金，存量份額從10882億份降至5781億份，少了46.9%。
考慮新發基金，總份額也從11008億份降至7497億份，少了31.9%。
再看行情，是久跌後的絕望。
從2009年8月的最高點開始算，截至2012年初，行情跌了2年半，最大跌幅是40%，和當前很像啊。
但後續的劇本有點讓人絕望，
行情並沒有因為基民的絕望而見底。
贖回潮始於2012年1季度，創業板牛市在2012年底起步，中間隔了一年。
全面牛市則要等到2014年3季度，隔了2年半。
哎...
02
基金倉位變化
也順帶更新下基金倉位的變化。
基金經理不是不擇時，
2015年3季度，股票倉位最低到過76.09%。
2018年4季度，最低到過79.05%。
只是這幾年放棄了擇時，股票倉位始終維持在88%附近。
註意看第三個綠圈，
2024年，基金經理開始減倉了。
一季度，股票倉位從89.1%降至88.54%，減了0.56%。
二季度，又降至87.27%，減了1.27%。
雖然減了，但比著2015年、2018年最低低於80%的倉位仍有較大距離。
比較有借鑒意義的還是2011-2013年（黑圈），
當時基金經理也是猶猶豫豫的減，從84%慢慢減到78%。行情則是慢刀子割肉，割了2年半，挺磨人的...
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