【科創板日報】7月20日訊（編輯 宋子喬） 近日A股多家SoC芯片公司釋出了2024年半年度業績預告， 各公司凈利潤實作同比大增或扭虧 。
2024年上半年A股SoC公司業績預測 （表中「增長」指同比增長）
其中， 瑞芯微2024p預告凈利潤中值同比增加超六倍，為預告中值同比增振幅最大的公司 ；恒玄科技、晶晨股份、炬芯科技的凈利同比預增下限分別為199.68 %、95.98 %、64.76%；全誌科技同期凈利潤預計轉虧為盈。
從季度業績來看， 各公司2024Q2業績同環比持續改善。
受去庫存、下遊需求疲軟等因素影響，2023Q2各SoC公司業績均處於低點，2024年SoC行業去庫存階段逐漸結束、下遊需求持續復蘇，2024Q2業績同比大幅增長；
從環比來看，各SoC公司2024Q2業績環比仍大幅增長。
瑞芯微各季度凈利變化
恒玄科技瑞芯微各季度凈利變化
晶晨股份各季度凈利變化
炬芯科技各季度凈利變化
全誌科技各季度凈利變化
開源證券認為，這反映下遊需求逐漸復蘇，隨下遊需求持續復蘇、芯片持續量產，各SoC公司收入規模增長有望帶來經營杠桿效應，進而開啟新一輪成長階段。
另外，同樣布局SoC的樂鑫科技尚未披露上半年業績預告，但其1-5月業績指引強勁，5月營收創單月歷史新高；1-5月實作凈利潤1.19億元，同比大增123.5%。
華金證券對此表示，樂鑫科技所釋出的2024年1-5月份業績表現既代表了公司自身的發展，也能部份印證行業景氣度上行的趨勢。
華福證券也認為，樂鑫對行業的積極展望或預示SoC板塊將強勢復蘇，SoC行業龍頭的利潤優勢也有望逐步顯現。隨著SoC行業逐步迎來上行周期、行業龍頭規模化效應顯現、端側AI強勢助力，2024年SoC板塊多家龍頭公司均有望實作業績超預期。
▌下遊市場持續復蘇 AI浪潮有望提升AIoT需求
數碼芯片SOC是各類別硬件器材的主控單元，承載著運算控制等核心功能，是硬件的「大腦」。從下遊終端硬件形態來看，下遊包括雲端、邊緣側、端側，涵蓋各類別伺服器、PC、平板電腦、手機、電視、機頂盒、安防、商顯、各類別消費電子等。
回顧各SoC公司釋出的業績預告公告， 各公司顯著受益於下遊市場的持續復蘇、新品量產以及老產品市場份額持續提升。
以恒玄科技、晶晨股份為例——
2024p恒玄科技營收增長原因為：（1）下遊智能可穿戴和智能家居市場需求持續增長；（2）在智能手錶/手環市場持續拓展新產品、新客戶，市場份額逐步提升；（3）公司新一代智能可穿戴芯片BES2800實作量產出貨；
2024p晶晨股份營收增長原因為：（1）市場逐步恢復；（2）T系列取得重要客戶和市場突破；（3）W系列首款Wi-Fi6產品訂單快速增長；（4）具備邊緣AI能力的6nm商用芯片獲得首批商用訂單；（5）8K芯片在國內營運商的首次商用批次招標中表現優異。
值得註意的是， 隨著生成式AI的快速發展，企業透過多種智能終端硬件探索AI大模型在端側套用場景落地，端側AI持續滲透，有望助推AIoT市場需求復蘇。
上述公司中，瑞芯微已經在2024Q1釋出了新一代中高端AIoT處理器RK3576、AI音訊處理器RK2118等新產品。全誌科技已推出八核+AI專用算力芯片及解決方案，並在正選客戶定點推廣，覆蓋邊緣計算、機器視覺等產品。
西部證券稱， SoC周期逐步觸底 。需求端來看，可穿戴終端逐步恢復趨勢；供給端來看，國內設計公司庫存水位回歸正常。
同時從品類來看， AI演進對SoC提出新需求，各家廠商陸續推出新品來適應AI新要求，新品需求有望拉動業績 。隨著AI技術逐步落地，從智能家居器材到自動駕駛汽車，再到復雜的工業自動化系統，對主控芯片的需求有變化和增長。
▌規模效應有望顯現 硬件智能化賦予行業成長內容
相較於海外廠商，國內SoC原廠發展時間較短，仍處於技術追趕階段，而整個終端硬件形態正不斷演進，新硬件形態如TWS耳機、智能手錶、VR/AR等不斷湧現，因此使得國內產業鏈同時具備了成長和周期的雙重內容。
回顧2022Q1-2024Q1各SoC公司的季度研發費用情況， 瑞芯微、晶晨股份、全誌科技、炬芯科技多數季度研發費用同比增速低於20%，SoC研發費用基本持穩。
開源證券認為，隨著各SoC公司下遊持續復蘇、新品持續量產，各SoC公司營收有望持續增長，同時， 假設未來各SoC公司研發費用仍基本持穩，收入規模增長有望帶來經營杠桿效應，有望持續帶動公司業績增長。
華金證券此前釋出研報稱，不同廠商在過去兩年仍然持續進行研發投入，已實作技術升級、產品升級、客戶開拓等，在硬件智能化的產業大背景下，多重邏輯共振所帶來的企業成長性可期。
該機構進一步表示，考慮到國內具備成熟的產業鏈、目前持續在向中高端產品演進、海外擴張仍然處於初期，該趨勢有望成為未來幾年拉動需求的一大動因。此外， VR、智能手錶、TWS等新硬件形態不斷出現，AI大模型的逐步成熟也有望持續往端側滲透，預計將有望帶動端側對於算力需求的提升。
