5月22日，「地球上最重要的股票」、標普第三大權重股的輝達釋出第一季度財報。
數據顯示，輝達營收同比增長262%至260億美元，創歷史新高；凈利潤同比增長620%至148.8億美元。
受財報超預期刺激，23日，輝達總市值一天之內暴增2180億美元（約合1.56萬億元人民幣），成為全球市值第三大的科技公司。
但另一方面，「賺麻了」的輝達恐怕很難不被自己所提出的「黃氏法則」所「綁架」，「賣鏟子」的輝達能「躺贏」多久？
5月22日， 「地球上最重要的股票」、標普第三大權重股的輝達釋出第一季度財報。
財報顯示，輝達在第一財季實作營收260億美元，較去年同期增長262%，高於此前分析師預期的246.5億美元；凈利潤148.8億美元，同比上升628%，高於預期的129億美元。
俗話說，「跟風挖金子，不如賣鏟子」。如今，AI已然成為炙手可熱的「新金礦」，而作為主要芯片供應商輝達無疑是當下最賺錢的「賣鏟王」。
「賺麻了」的輝達靠什麽「發家致富」？在AI浪潮下，「賣鏟子」的輝達還能賣多久？
一天暴漲2180億美元
輝達「賺麻了」
輝達的第一季度財報顯示，各項數據全面超越預期。
報告期內，輝達營收同比增長262%至260億美元，創歷史新高；凈利潤同比增長620%至148.8億美元；調整後每股收益為6.12美元，同比增長461%。
輝達卓越的業績表現推動其市值在一天之內暴增2180億美元（約合1.56萬億元人民幣），達成華爾街歷史上單日第二大市值增長記錄。目前輝達總市值達到2.62萬億美元，成為全球市值第三大的科技公司。
而歷史上最大的單日市值增長也是輝達在今年2月創下的，在公布2024財年第四財季報告後的第二天，其市值增加了2770億美元。
目前，輝達連續第三個季度收入同比增速超過200%，連續四個季度凈利潤增速超過600%。
在財報釋出後，美國各大投行紛紛上調輝達的目標價。高盛將輝達目標價從1100美元上調至1200美元，瑞銀從1150美元上調至1200美元，花旗則從1030美元上調至1260美元。
根據Factset的數據，62位分析師中有55位給予輝達「買入」或「超配」評級，其余7人給予「持有」評級。分析師們對輝達的平均目標價為1056.47美元，最高達1400美元。市場普遍認為，輝達的發展故事「顯然還遠未結束」。
輝達的下一代「吸金」利器
細看輝達的財報，其最受關註的數據中心業務為業績增長提供了最大動能，營收226億美元，占總收入的85.6%，與上年同期相比增長427%，與上一財季相比增長34%。
輝達財務長科萊特·克雷斯在財報電話會議上表示，一季度數據中心業務的增長源自於Hopper架構GPU出貨量的增加。
談及輝達數據中心業務的增勢，黃仁勛認為還有增長空間。「下一次工業革命已經開始，企業和國家正在與輝達合作，將價值數萬億美元的傳統數據中心轉型為加速計算，並建立新型數據中心，即人工智能工廠，來生產新商品——人工智能。」
黃仁勛說，「除了雲服務提供商之外，生成式人工智能還擴充套件到了消費者互聯網公司、各類企業、主權人工智能（Sovereign AI）、汽車及醫療保健領域，從而孕育了多個價值數十億美元的垂直市場。」
「我們已準備好迎接下一波增長」，黃仁勛所說的輝達下一代「吸金」利器，正是備受關註的Blackwell。
他表示，Blackwell架構芯片於3月初推出後，至今已「生產了有一段時間」，於2025財年二季度發貨，將於三季度增產，有望在四季度安裝進客戶的數據中心；預計今年Blackwell架構芯片將帶來大量收入。
「賣鏟子」的輝達還能賣多久？
在生成式AI這一潮流之下，各大巨頭不斷加碼進行算力競爭。
根據行業分析公司Omedia的數據，作為「賣鏟子」的主要芯片供應商，輝達目前占據AI處理器市場超過八成的市場份額。這意味著，OpenAI、谷歌、亞馬遜、Meta等巨頭的AI軍備競賽都離不開輝達的GPU。
但換個角度看，對於這些科技巨頭而言，這不太妙。
去年7月，外媒曾曝出輝達已上市的最高端AI芯片p00 GPU已供不應求。當時輝達GPU的出貨時間長達 11 個月，大多數客戶需要等待將近一年的時間才能拿到訂購的產品。
這樣的「香餑餑」，價格自然也不會低，有報道稱，p00的市場價飆升至2.5萬到3萬美元左右。在生成式AI訓練過程中可能需要數萬個甚至數十萬個芯片協同工作，這對於科技公司而言是極大的支出成本。
特斯拉CEO馬斯克曾透露，特斯拉在今年僅在輝達AI芯片上的投入就高達5億美元。今年3月，Meta也曾公布其布局AI基礎設施的細節和路線圖，稱計劃在今年年底前獲得約35萬塊輝達p00 GPU，折合成本高達87.5億美元。
在減少對輝達的依賴、降低成本和客製化硬件的強烈需求下，科技巨頭們紛紛加大自研芯片的投入，以實作更大的自主創新和市場競爭力。
Meta公布了自研AI芯片MTIA的最新版本，谷歌推出了基於Arm架構的數據中心芯片Axion，蘋果正在研發代號為ACDC的AI推理類數據中心算力芯片，微軟將推出一款參數達5000億的全新AI模型產品名為MAI-1......
輝達自然也有自己的應對策略——加速研發叠代。此前，輝達芯片架構更新周期大約為每兩年一次，而在本次業績說明會上，黃仁勛透露會保持每年釋出一款新品的節奏。
長江商學院副院長、經濟學教授李偉認為，「‘黃氏法則’因其超高的更新速度，在技術層面扮演了護城河的角色，提高了行業進入門檻，讓許多潛在的參與者望而生畏。」
但在追求技術加速研發叠代的同時，輝達自身也很難不被自己不斷擡高的預期所「綁架」。
長期來看，技術的升級是無止境的。在AI這場淘金浪潮中，「賣鏟子」的輝達面臨的恐怕不僅是激烈的市場競爭，更是永無止境的自我鞭策。
主筆 | 蘭薇
編輯 | 蘭薇 劉雅婧
