這些事情錯綜復雜，很難輕松理清並說明。我認為可以從人物關系入手梳理脈絡，這或許能夠幫助我們更好地理解各方當前的舉動背後的合理性，同時也為我們的博弈提供一個獨特的視角。
首先，前美國財政部長薩默斯發表了一篇貼文。
薩默斯在貼文中表示，美聯儲於「9月降息50個基點」是一個錯誤，雖然其影響並不算嚴重。他指出，基於現有數據，美聯儲面臨著「硬著陸」和「不著陸」兩種風險，必須加以審慎考慮。薩默斯還提到，名義薪金的增長速度依然遠超疫情前的水平，且看似沒有放緩的跡象。他寫道：「今天的就業報告進一步證實了我們的擔憂，即我們正處於較高的中性利率環境中，決策者在降息時應更加謹慎。」
其實，薩默斯不僅僅是前財政部長那麽簡單，他還是美聯儲的守護者。
由於我們大多數人都只是局外人，很難透過當前新聞中的各種解讀真正理解這些話的含義。然而，如果你進行一些背景調查，就會發現薩默斯的地位非同尋常，他的話語或許像黃奇帆在我們這裏一樣，具有重要的意義。
我們需要盡可能從其他零散的表態中拼湊出完整的圖景。
碎片1：
亞德尼研究公司創始人艾德·亞德尼（Ed Yardeni）表示，由於10月4日公布的強勁就業報告凸顯了美國經濟的韌性，美聯儲在2024年的貨幣寬松舉措或已告一段落。這位華爾街知名人士在接受彭博社采訪時提到， 隨著油價反彈和中國推動經濟復蘇，進一步放松政策可能會導致通貨膨脹壓力上升。
他表示，美國經濟正處於上升階段，標普500指數也接近歷史高位，美聯儲在9月下調50個基點的決定實際上是多余的。通常情況下，降息是應對經濟衰退或市場危機的手段。亞德尼提到：「他們無需再采取更多措施…… 我想有幾位美聯儲官員現在可能已經為這一決定感到後悔了。」
9月18日，美聯儲罕見地降息50個基點，出乎市場意料。美聯儲主席鮑威爾在9月30日（星期一）表示，美國整體經濟狀況依然穩健，美聯儲並不急於進一步快速降息。然而，基於當前的經濟預期，今年內美聯儲可能還會進行兩次降息。
碎片2：
昨晚公布的非農數據大幅超出預期，交易員們紛紛重新審視美聯儲的降息路線，摩根大通也將其對新興市場債券的態度從積極轉為觀望。
鑒於9月非農就業新增人數遠超預期大幅上升，以及11月即將到來的美國大選所帶來的風險，摩根大通策略師Jonny Goulden、Saad Siddiqui等人在最近釋出的研報中表示，他們對新興市場的資產維持全面中性立場，包括貨幣、公司債務和主權債務。報告指出， 周五的非農數據「可能已關閉了大選前新興市場的入場視窗，我們正在執行對沖新興市場風險的計劃」。同時，報告還提到，「美國大選的風險溢價定價非常有限」。
今年9月初，美聯儲啟動降息周期，這使得新興市場國家央行降息的可能性大幅增加。受此推動，新興市場債券指數一度錄得自2020年以來的最大季度漲幅。摩根大通對新興市場債券前景持樂觀態度。
碎片3：
周五（10月4日）美股開盤前，美國勞工統計局釋出的數據顯示，美國9月份非農就業人數增加了25.4萬，創下六個月來的最大增幅，遠超市場此前預期的14萬。
此外，7月份的數據由8.9萬人 上調 至14.4萬人，8月份的數據也從14.2萬人 修正 為15.9萬人。報告還指出，9月失業率意外下降至4.1%，低於此前的4.2%。平均時薪環比增長0.4%，同比增長4%，均高於市場預期的0.3%和3.8%。
根據芝商所的「美聯儲觀察」工具顯示，報告釋出後，市場預期該行在11月降息25個基點的可能性已經升至99.1%，剩下0.9%的概率則為不降息。而在報告公布前，降息25個基點和50個基點的概率大約為七成與三成的比例。
碎片4：
海外資金方面：根據EPFR數據顯示，主動外資已轉為凈流入。截至本周三（9月26日-10月2日），A股的主動外資轉為流入1.9億美元（上周為凈流出2.0億美元），被動資金則大幅流入26.4億美元（上周為6.7億美元）。與此同時，港股和ADR的海外資金整體流入加速，達到29.9億美元（上周為5.3億美元），其中主動資金由上周凈流出2.8億美元轉為本周流入1.2億美元，而被動資金大幅回流28.7億美元（上周為8.1億美元）。
碎片5：
從這些零散的線索中，我們其實已經看到了美國如何透過金融手段再次對人民幣資產的快速上漲發起攻勢。他們采取了哪些措施，我們為什麽會作出相應的反應，這些行動帶來的效果如何，以及我們該如何應對，所有答案都藏在對方的這些舉動之中。
接下來大幅波動將成為常態，但整體向上的趨勢依然堅定不移，且已無回頭路可走。
如果你仍然認為這僅僅是關於經濟、金融、技術或數據，而沒有意識到戰爭層面的影響，建議大家讀一讀這本書。
這是前希臘財政部長瓦魯法基斯撰寫的，許多細節耐人尋味，讀後才能真正明白何為金融，何為操控，何為鬥爭。
2023年，瓦魯法克斯接受了界面新聞的采訪，許多對話至今依然具有參考價值。以下為部份節選內容：
【一問】當前局勢是否會重現2008年全球金融危機的局面？
瓦：你問我，這是否是另一個2008年？我們目前經歷的矽谷銀行危機、瑞士信貸危機以及日本銀行的困境，雖然這些危機出現在美國、歐洲和日本，但這並非是新的2008年。這就是2008年的延續。2008年的時刻從未結束，始於那一年的全球資本主義危機至今依然存在。
當前矽谷銀行、瑞士信貸等銀行所遭遇的危機，以及整個歐洲銀行業的損失和股價下跌，其實是自2008年爆發的那場危機的持續演變。
【二問】如何看待2008年金融危機對當今世界的深遠影響？
瓦：請允許我提出一個大膽的觀點。2008年對於全球資本主義，尤其是西方資本主義，具有與1991年對於共產主義，特別是蘇聯共產主義相似的意義。換句話說，這標誌著終結的開端。自2008年起，我們經歷的是一種長期危機和滯脹的開端，全球資本主義自我復制的能力正在逐漸削弱。
2008年之後，資本主義采取了兩個主要措施：一是大量印鈔，二是救市。同時，中國也在這一時期迅速崛起。由於海外市場對中國出口需求的下降，中國將投資比例從GDP的30%提升至50%。正是這種大規模的投資，使得中國的房屋建築、鐵路和高速公路建設蓬勃發展，並在很大程度上對德國和美國的資本主義起到了支撐作用。
然而，西方的資本主義卻陷入了停滯。我稱這種現象為「銀行家社會主義」，即國家在為銀行家提供保障的同時，卻對其他民眾實施緊縮政策。結果，投資的表現自然不錯。資本家看著普通大眾，清楚他們沒有足夠的消費能力，那麽為什麽還要去投資生產這些普通人買不起的商品呢？國家直接印鈔給他們，實業投資的動力何在？因此，金融市場反而發展得非常繁榮。
新冠疫情使局勢雪上加霜。政府在需求下降的情況下，反而加大量化貨幣的發行。大流行結束後，全球總需求因供應鏈中斷以及特朗普對中國發起的「新冷戰」而進一步萎縮。這直接導致了物價上漲和通貨膨脹失控。烏克蘭危機的爆發更使這一惡化局面推向了高峰。
【三問】如何看待未來一段時間的全球經濟前景？
瓦：當前我們面臨的局面是，全球資本主義已無法繼續維持下去。舉個例子，過去十余年來的政策一直是在為銀行家大量印鈔的同時，對美國、歐洲等地的其他所有人實行緊縮措施。這種做法類似於給癌癥患者註射可的松，雖然可以暫時讓患者感覺好些，但癌癥依舊以其惡毒的方式在體內惡化。現在，他們已經耗盡了中央銀行挽救資本主義的手段，而投資水平依然極其低迷。他們已經無計可施，因為如果不提高利率，通貨膨脹將摧毀美國和歐洲的經濟；但如果繼續加息，金融崩潰的多米諾骨牌就會開始倒下。這正是西方資本主義難以為繼的原因，局勢極其危險。
另一方面，華盛頓正在加劇對華的「新冷戰」。當我將美歐金融與經濟體系的不可持續性與這一「新冷戰」的升級聯系在一起時，感到對人類未來深感絕望。
【五問】中美「新冷戰」將何去何從？
從20世紀80年代末到2015年，中國的經濟增長對美國的資本主義體系起到了至關重要的作用，兩國間形成了深度的伴侶關係。沒有中國的經濟發展，美國的資本主義不可能展現出如此強勁的活力。事實是，中國的儲蓄實際上支撐了美國的國家財政、房地產市場、華爾街和工業。那麽，究竟發生了什麽？為什麽特朗普會突然發起一場針對中國和華為的新冷戰？更令人不解的是，拜登上台後，不僅沒有緩解這一局勢，反而讓情況變得更加惡化？
本質上，矽谷和華爾街試圖掌控中國的金融與科技巨頭，因為中國有能力抵禦它們聯手的攻勢。然而，美國在某種程度上不過是一只「紙老虎」。雖然在軍事和經濟等領域，美國仍然十分強大，且整體實力依然超過中國，但這一力量卻是建立在赤字和持續虧損的基礎上。因此，我將美國稱為「紙老虎帝國」。美國人對此感到深深的不安，他們目睹著美國在全球GDP中的占比逐漸縮小，而與此同時，中國和印度等國家正在迅速崛起。他們十分擔憂，中國的科技巨頭以及中國的金融體系可能會成為真正的競爭威脅。
【六問】中國應如何應對「新冷戰」？
瓦：中國應對這場針對自身的「新冷戰」唯一可行的方法，就是尋求擺脫對美貿易逆差依賴的路徑。當前，中國的工業，特別是傳統產業如鋁、鋼鐵、汽車和服裝等，仍然深度依賴於對美出口。這些行業的出口依賴於美國的貿易逆差，而貿易逆差的存在又建立在美元的主導地位與霸權之上。因此，中國面臨的一個重要任務是重新平衡經濟，逐步將需求從依賴美國的貿易逆差轉向依靠國內的經濟繁榮。透過建立合理的社會保障制度或完善的養老體系，讓國民在面對疾病和老年生活時能夠依賴國家提供的有效保障，他們將能夠更自由地將收入的更大部份用於消費。因此， 中國亟需在資產階級與工人階級之間推動一次重要的收入和財富再分配。
【九問】中歐關系未來如何發展？
毫無疑問，朔爾茨和馬克龍都希望與中國維持良好的關系，但我們被禁止這樣做。因為歐盟並非一個與美國平等結盟的主權組織，而是美國的殖民地。說歐盟是美國的盟友是不準確的，我們實際上是附庸，是領主的領地，是美國的殖民地。這不僅是歐洲的悲劇，也是世界的悲劇，同時也是美國人民的悲劇，因為他們的政府正將他們引向一場對抗，甚至可能是一場新的冷戰或熱戰，這將對全人類造成傷害。
【十問】你覺得自己是身處局內，還是置身局外？
瓦：顯然，我是個局外人。但如果我能為大多數人做些事情，我可以選擇成為一個準備進入內部的局外人。只要我在進入內部的過程中不背叛外部的人，並能改善大多數人的生活，我就會采取這個行動。2015年時，我正是這麽想的。然而，當留在內部的代價是必須站在反對外部人的立場上時，我寧願選擇回到外部。
如果我們能從更高維度審視當前的種種表象，便不會對眼前的巨大風險、震蕩以及持續的拉扯和博弈感到意外。戰爭之所以被稱為戰爭，是因為其中包含了無數場大小戰役。要想準確預測戰爭的走向，我們必須具備極強的敏銳度，能夠及時捕捉對手的出招方式，評估風險，並做出合理的應對策略。
如果有人感到後悔，那麽無論戰術多麽成功，平衡把控得多麽巧妙，這一局已經輸了。
哦，對了，最後提一句，那本書的開篇場景講述的正是薩默斯的故事。
瓦是個局外人，我們也是，而薩默斯則不同，他是圈內人。
