港交所官網資訊顯示，4月26日，佰澤醫療集團向港交所遞交了上市申請，招銀國際擔任其獨家保薦人。招股書顯示，公司業績高度依賴旗下醫院經營，同時，2021年至2023年業績均有虧損，累虧超過1.6億元。
佰澤醫療專註於腫瘤醫療領域。公司官網顯示，佰澤醫療集團致力於打造中國領先的腫瘤全周期醫療集團，經營6家自有民營營利性醫院，管理及營運2家民營非營利性醫院，分布於北京、天津、安徽、山西、河南等地，專註於提供腫瘤「防-篩-診-治-康」全周期、全鏈條的醫療服務，並為旗下醫院提供優質的醫療資源、管理經驗，對其進行精細化營運管理。
01
三年累虧超1.6億元
業績方面，據招股書，2021年至2023年（以下簡稱「報告期」），佰澤醫療集團實作收入分別為4.616億元、8.027億元、10.722億元。不過，值得註意的是，雖然公司營收逐年上漲，但報告期內仍有虧損，2021年至2023年虧損金額分別為6195.5萬元、7551.5萬元和2440.6萬元，三年累虧超1.6億元。
佰澤醫療集團稱，公司收入主要來自醫院業務（包括住院服務、門診服務及其他），報告期內分別為人民幣3.15億元、6.18億元及8.14億元，分別占同期總收入的68.2%、77.0%及75.9%。
而另一大收入為供應藥品、醫療器材及耗材業務，在報告期內占比分別為25.6%、18.3%及20.1%。
同時，招股書顯示，報告期內佰澤醫療集團腫瘤相關服務產生的收入分別為人民幣1.77億元、2.43億元及3.45億元，分別約占同期公司醫院業務總收入的56.3%、39.3%及42.4%。
02
業績高度依賴旗下醫院經營
招股書顯示，截至2023年12月31日，佰澤醫療集團營運中的體系內的醫院全部為醫保定點醫療機構。若中國公共醫療保險計劃拖延付款，可能影響經營業績。
據招股書，獲公共醫療保險計劃承保的患者可選擇以公共醫療保險計劃支付部份醫療服務的費用。例如，報告期內醫院業務下從自有醫院所在地醫療保險中心收到的公共醫療保險賬款金額分別占同期醫院業務收入的29.4%、55.6%及52.3%。從上述數據來看，該占比2022年較2021年有明顯上升。
佰澤醫療集團稱，患者一般自費支付部份醫療費用，而其余部份由公共醫療保險計劃承擔。不同的公共醫療保險計劃所承擔的具體比例可能會根據包括但不限於保險計劃的類別、患者的居住地及年齡和所涉及的治療類別以及所銷售的藥品等標準而有所不同。有關公共醫療保險計劃的結算付款逾期或拖欠等情況，均可導致公司醫院應收賬款增加或造成撇銷。
招股書顯示，佰澤醫療集團體系內的醫院將可能有無法維持醫保定點醫療機構資格的風險，失去此資格將不僅影響公司聲譽，亦可能導致就診人次減少。此外，保障計劃的報銷政策變動可能削弱患者對公司醫院的可及性，並可能造成患者及醫療費減少。這些情況均可削減公司產生的收入及盈利能力，從而對公司業務、經營業績及前景造成影響。
截至2023年12月31日，佰澤醫療集團體系內的醫院共有8家。其中，擁有6家自有醫院，分別是北京京西腫瘤醫院、天津石氏醫院、天津南開濟興醫院、太原和平醫院、太原和平醫院和武陟濟民醫院，以及2家托管醫院，分別為黃山首康醫院和太原市萬柏林區和平社區衛生服務中心。
同時，由於公司收入大振幅依賴旗下醫院業務，佰澤醫療集團表示，如果公司醫院未能招聘、培訓及挽留足夠數目的執業醫師及其他各類醫療專業人員，則業務及經營業績可能受到影響。
招股書顯示，報告期內佰澤醫療集團總員工成本（包括計入主營業務成本、銷售費用及一般及行政開支中的員工成本）分別占公司同期總收入的29.4%、30.0%及27.9%。如果這些成本日後大幅增加，則可能對公司盈利能力造成影響。
同時，公司醫院營運易受藥品、醫療器材及耗材成本波動的影響。招股書顯示，報告期內公司存貨成本分別為人民幣2.76億元、人民幣4.59億元及人民幣5.75億元，分別占同期總主營業務成本的65.6%、63.4%及64.3%，從上述數據來看，該占比較大。
此外，佰澤醫療集團還提到，公司醫院擴張計劃失敗、醫院品牌形象受損、公司托管醫院不續約等情況都可能對公司業績造成負面影響。
深圳商報•讀創客戶端記者 靳恩琦
編輯 吳怡漪 責編 朱峰 校審 譚錄崗
監制 袁長喬
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