中國基金報記者 方麗 陸慧婧
震蕩市場行情下，穩定分紅的基金備受市場青睞。今年以來，比拼分紅能力成為公募基金的風向標，多只ETF也加入分紅的大軍。
據Wind數據統計，截至7月20日，年內共有35只ETF實施分紅，合計分紅金額達到56.42億元，相比去年同期分別增長了2.5倍、6.63倍。今年以來，多只ETF還在分紅頻率上下功夫，「可月月分紅」、「強制季度分紅」成為ETF新的行銷點。
多位業內人士表示，市場震蕩加劇增加投資者對收益穩定性的需求，ETF提高分紅頻率也是在滿足投資者這一訴求。ETF是否分紅與追蹤指數的表現和成份股特征有關，在挑選產品時，建議投資者首先應關註ETF的跟蹤誤差及其流動性狀況，在此基礎上再進一步考慮其他附加因素。
分紅成為ETF市場新亮點
今年以來，公募基金掀起分紅熱潮，分紅也成為ETF市場上的流行詞匯。
不僅年內多只新發ETF打出「月月可分紅」的口號，不少存量的ETF產品也在增加每年的分紅次數。
例如，華安基金旗下的上證180ETF擬召開持有人大會，審議將分紅次數由每年最多分配4次提升至12次。此外，招商中證紅利ETF、工銀瑞信中證A50ETF、匯添富中證港股通高股息投資ETF均在今年內相繼調整基金收益分配原則，增加了每年的可分紅次數。
據Wind數據統計，截至7月20日，今年以來共有35 只ETF實施分紅，合計分紅金額達到56.42億元，相比去年同期分別增長了2.5倍、6.63倍。
在晨星（中國）基金研究中心分析師崔悅看來，今年以來越來越多的ETF增加分紅頻率，在某種程度上是市場變化和監管調整共同作用的結果。「近年來，市場震蕩增加了投資者對收益穩定性的追求，分紅在響應該種需求的同時，還能讓投資者實際感受到投資ETF帶來的回報，從而增強其信心，穩定情緒，以吸引更多資金流入。監管對上市公司的現金分紅也提出了明確要求，旨在透過提高股息率、強化分紅穩定性、持續性和可預期性，使企業的收益增長能更有效地回饋給投資者。在此推動下，基金公司也逐漸重視分紅在投資者回報中的作用。」
國泰基金亦認為，從政策面來看，政策積極鼓勵上市公司分紅，為分紅策略提供了沃土。ETF現金分紅在持有基金份額不變的情況下，可以實作資金回流，幫投資者釘選一部份收益。多次分紅的產品增加了基金回饋次數，這有助於提升投資體驗。
通常為現金分紅
相較普通基金分紅，ETF分紅具備一些特色：ETF基金的分紅方式通常為現金分紅，即將一部份超額收益以現金方式派發給基金投資者。因通常情況下ETF基金需要設定最小申購贖回單位，而ETF基金分紅的數額一般情況下無法達到最小申購贖回單位，所以無法選擇紅利再投資的方式。
ETF分紅給了投資者穩定的「獲得感」，也有觀點認為現金分紅相當於變相減倉。不少人士認為要正確認識這一分紅機制。
對此，海富通基金指數專家成鈞表示，ETF分紅和主動基金不同，通常它分的是超過業績基準（通常是凈價指數）的部份。股票指數中成份股分紅除權采用自由回落的方式是全球通行的指數編制方式。因此成份股分紅就會積累在ETF可供分配利潤之中。ETF設定分紅相當於一個付息證券。ETF份額持有人在持有指數收益的同時，能夠獲得現金「股息」。
「目前市場上有不少ETF設定了收益分配定期檢視機制，這種設計會給持有人帶來更好的體驗。ETF成為類似股票、債券、定期存款這樣的‘生息’類資產。有人認為ETF分紅是變相減倉，如果了解了上述機制之後，可能就會理解其背後的邏輯了。」成鈞表示。
在投資者進行ETF投資時，崔悅建議，挑選產品時，投資者首要關註的應該是ETF的跟蹤情況及其流動性狀況，在此基礎上，再進一步考慮其他附加因素，如分紅等。
「分紅可為投資者提供更直觀的回報，增強其獲得感。然而，不分紅也並不絕對就是不利的。雖然不分紅可能會使ETF面臨一定程度的現金拖累，影響其跟蹤效果。但根據晨星研究表明，擁有穩定現金頭寸的產品在市場下行時更容易獲得正向偏離度。」崔悅稱。
ETF分紅或成為趨勢
從海外市場經驗看，定期分紅機制在海外基金產品中較為常見，包括季度分紅、月度分紅等，未來國內ETF分紅或也會成為趨勢。
招商基金表示，橫向對比美日等海外成熟市場，紅利類策略和產品逐步發展為主流投資方法之一。
「從需求端看，紅利較為適合有穩健收益需求並且能夠長期持有的個人及機構投資者。紅利投資不像成長股投資，能夠在短期內具備較強的收益彈性，長期看，其歷史表現有望跑贏主流寬基。」上述招商基金人士稱。
摩根資產管理也指出，強制現金分紅機制或能提升投資者的「獲得感」，成為應對市場波動的「穩定器」，為投資者打造了別樣的投資體驗，助力實作長期投資。
不過，崔悅認為，從產品角度來看，ETF是否分紅很大程度上與追蹤指數的表現和成份股特征有關，如表現較好且成份股傾向分紅的ETF更可能進行分紅。從投資者角度來看，分紅的吸重力也因人而異。對那些尋求較穩定收益的投資者而言，具有持續穩定分紅特性的ETF顯然具備較大的吸重力，但對一些經驗較豐富的投資者而言，分紅可能就沒有那麽重要了。長期來看，ETF在分紅上的決策應是動態且多元化的。
編輯：艦長
稽核：木魚
