前不久，央行釋出了1月份的社融數據，其中1月份人民幣貸款新增4.92萬億，大幅超出市場預期。但是從CPI數據來看，我們卻陷入了「類通縮」的情況 。這種相反的數據同時出現，意味著事情並不簡單。
1月份社融數據公布
也有很多朋友表示，最近半年聽到了媒體釋出了不少重大利好，不管是削減印花稅，還是央行降準降息， 再或者是財政部超額發行1萬億特別國債，似乎中國一整年都在刺激經濟，不斷放水。
那麽，這些釋放的資金到底去了哪裏？是否有真的進入實體企業？中國經濟的主要矛盾，是否還是內需不足導致的？ 今天我們就來談談，中國的錢，到底去了哪裏？
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資金有空轉，需求不匹配？錢到底去哪兒了？
官方媒體在介紹中國經濟形勢的時候，經常說一句： 總需求不足導致中國經濟供求水平的失衡，是目前中國經濟發展的最主要矛盾。
需求和供給的不平衡，是經濟復蘇的主要矛盾之一。
這句話簡單理解為，老百姓買的東西少了，但是工廠生產的數量又多，導致供大於求，從而體現為中國經濟增速放緩，CPI不斷下降，物價水平走低等現象。
所以，如何刺激內需，增加外需，是我們繞不過的一道門檻。 那麽，如何刺激內需？ 其實大家現在對類似的政策已經不陌生了。總結起來其實是兩個字：「放水」。
透過放水刺激經濟，是日本用30年證明應對通縮，刺激經濟的最有效的方式。但是由於中日國情和階段不同，我們的放水速度和程度，需要根據國情和實際情況來決定。
如果是大水漫灌的方式，那麽就會出現「金融空轉」 ，在這種情況下，如果資金沒有流入實體經濟，就會出現在銀行等金融系統之間不斷流動，吃利息的情況。從而導致資金無法被有效利用。
1月份CPI同比下跌0.8%
而金融空轉的量一旦太大，就會消耗金融機構的元氣，對實體經濟和經濟復蘇也是極為不利的，所以我們需要更加合理的規劃，看看到底如何「放水」才是最為有效的。
而目前比較有效的辦法就是， 央行的貨幣政策，財政部的財政政策，銀行的信用貸款流向，以及各部門的刺激消費的具體政策。 而這些政策決定了錢，到底會去哪裏。我們一個個來看。
第一，央行降準降息，廣義M2不斷增加。
在中國金融系統中，央行是我們提到最多的一個主管機構，它一般透過降準降息，MLF逆回購等手段來調節中國市場上的流動貨幣。每當經濟復蘇遇到阻礙的時候，就會透過加大貨幣供應的方式，來應對經濟問題。
2年時間維度的M2數據。
那麽，央行為了刺激經濟，究竟出了多少力呢？ 其實從2022年二季度開始，中國M2也就是廣義貨幣增速，一直高達10%以上。所以，貨幣政策的寬松，其實一直都是在進行的。
但是，央行的放水有效果麽？其實效果現在並不明顯。因為2022年的時候中國CPI增速是2%，而現在已經跌到0%以下。
這說明央行雖然非常給力，不斷降準降息， 甚至2月5日還實施降準0.5%，釋放長期資金1萬億元，但是市場給出的反饋其實是比較乏力的。
央行2月5日降準0.5%
所以，央行其實是中國流動性的主要「放水部門」、那麽，既然央行已經努力了，接下來就要看第二部份，財政政策的發力。
第二， 財政政策發力，3%紅線突破後，助力中國經濟回暖。
隨著提振中國經濟的行程不斷深入，高層看到貨幣政策的邊際效應已經縮小，於是提出了「財政政策和貨幣政策協調配合」的一個論調。
而所謂財政政策，就是財政部透過發行國債 ，然後利用國債去投資建設一系列大型專案，人為的創造需求，從而緩解總需求不足的問題。
舉個例子，財政部去年年底增加發行的1萬億特別國債，弄了好幾期專案 ，光是第三期的專案數量就高達2800個，涉及金額2000億元。建設重點是「京津冀為重點的華北地區等災後恢復重建和提升防災減災能力」。
財政部更激進的財政政策，是中國經濟復蘇的希望。
基建需求的不足，用來對沖2023年房地產行業走弱，帶來的基建總量和總金額不足的問題，這也算是我們一個「補短板」的舉措。
說實話，中國經濟三駕馬車，2023年的外貿算是在大逆風的環境下給出了及格以上的成績單， 我們畢竟沒有出現進出口的衰退。而消費數據算是過得去吧，總比前幾年要好，所以其實短板就是因為房地產行業帶來的問題。
總的來看， 2024年，我們如果要搞好和提振中國經濟，繼續大力發債來刺激經濟，針對性的去創造社會需求，還是要財政政策的支持。
第三，信貸到底投去哪裏了？
1月份的社融數據顯示，人民幣新增貸款4.92萬億，超過市場預期，算是交出了一份開門紅的名單，而這些錢到底去了哪裏呢？
首先，住戶部門的貸款金額增加9801億元，同比多增加了7229億元，這意味著隨著央行的不斷降息，消費貸利率降低至2%左右，有效激發了投資和消費需求。
消費需求被激發
其次就是中長期貸款增加6272億元，說明房地產行業有所觸底回暖，1月份買房的人多了不少。當然，這並不意味著房地產徹底觸底回暖，畢竟1月份30個城市的房屋面積成交量依然有43%的環比下滑。
重點來了，根據某券商研報顯示， 對公貸款中，五大金融領域和「三大工程」，將成為信貸投放的主要去向。而其中，央行發行的國債也成為其中的重點。
所以，我們釋放的資金，要麽就是對公貸款，給國企和公有制的企業，讓他們進行擴大再生產，要麽就是去國債那邊吃利息， 剩下的就是投資三大工程，走大基建的路子。
可以看出， 盡管距離08年的4萬億政策已經過去很久，但是每次經濟遇到阻礙，依然需要透過老辦法才刺激經濟。畢竟有效才是硬道理。
投資新基建，創造更多的投資需求。
此外，1月份的M2同比增長只有8.7%，跌破了10% ，這意味著央行透過貨幣政策放水的力度，其實是在不斷減弱的。 而在我看來，這是防止金融空轉，「濫放水」的一種表現。畢竟，當市場的資金過多的時候，也會有一系列的副作用。
第四，消費政策的支持
從去年開始，消費降級的說法就不斷出現，之前買幾百幾千化妝品的白領，也開始追捧幾十塊的平替國貨。這就是目前消費的趨勢。而盡管出遊人數在不斷上升，但是客單價減少已經是五一和十一假期印證的結果。
所以，如何讓老百姓願意消費，刺激他們消費呢？ 第一個辦法就是讓利。讓利的手段有很多種，類似於PDD這種補貼讓利，和電商的讓利， 可以讓老百姓很方便的買到一些商品；而其次就是發放消費券，補貼券，現金券的方式進行讓利。
而各地政府也可以組織當地的展銷會，搜羅當地特產，然後進行統一的網絡銷售，這是一種互利互惠的辦法。
農村電商銷售直播
還有一種就是如何讓老百姓願意消費。從儲蓄情況來看 ，2023年的居民消費意願是降低的， 儲蓄欲望是不斷升高的 。畢竟，2023年的人民幣存款增加值為25.74萬億。同比增加9.6%。
如果拿出10萬億來進行消費，那麽帶動的GDP可就不止這一點半點了。所以如何讓老百姓有信心消費，願意消費， 這就涉及到一個信心的問題；也只有我們對未來的收入有信心，保障有信心了，才能夠願意消費，主動消費。
所以，提升消費者的消費信心， 其實不是簡單的刺激政策可以一次性搞定的，我們還需要從就業上，社會保障，醫保改革等等方面入手。
也只有我們沒有了後顧之憂，才會從賺錢存在銀行換取保障，變成及時行樂，大力消費。
總結
總的來說，2024年的中國經濟，受制於宏觀經濟周期的影響，必然還需要面對各種國內外利空因素的考驗。
所以，今年中國經濟的復蘇程度如何， 就要看貨幣政策和財政政策的發力程度了，貨幣政策是基本盤，財政政策是增量。利好越多，中國經濟恢復的速度也就越快。
而從目前的情況來看，大部份的資金流入的是國企貸款，大基建等投資專案，以及追求無風險收益的國債債券，可以看出大家的投資偏好還是非常謹慎的。居民賺的錢也都存起來了。
中國經濟，2024年加油！
所以，如何振興中國經濟，除了繼續放水刺激之外，如何透過改革和政策扭轉投資者信心，扭轉消費者信心，才是振興中國經濟的必勝法寶。
我也相信，隨著各項利好政策的陸續公布和實施，中國經濟會在2024年出現超預期的復蘇！中國經濟，加油！
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