據報道， 美東時間1月24日，沃倫·巴菲特的伯克希爾·哈撒韋公司股價創下歷史新高，A類股收盤價57.0977萬美元，B類股收盤價376.59美元，走勢打破了2023年9月以來創下的歷史高點 。
伯克希爾·哈撒韋股價的再創新高，也向市場展示了巴菲特這位93歲高齡股神的神力。 據悉，伯克希爾股票受到幾個因素的提振：保險業務的強勁、最大持股公司蘋果公司的收益以及預期第四季度業績強勁 。
01
保險業務表現強勁，推動股價創新高
在第四季度業績出來之前，先看一下伯克希爾·哈撒韋的三季度業績。總結看出， 2023年第三季度，伯克希爾·哈撒韋的保險業務表現強勁，保險承保扭虧為盈，保險投資強上加強，GEICO部門受益於車險保費飆升、巨災發生率少以及汽車理賠率降低 ，這些因素共同推動了保險業務的強勢。
凈利潤前三季度扭虧為盈，保險營運利潤全面轉正
2023年第三季度，伯克希爾·哈撒韋歸屬於股東的凈虧損為127.67億美元，其中投資和衍生品損失235.28億美元，營運利潤107.61億美元 。
前三季度，伯克希爾·哈撒韋歸屬於股東的凈利潤為586.49億美元，其中投資和衍生品收益297.8億美元，營運利潤288.69億美元。
雖然第三季度的投資和衍生品損失導致了虧損，但從前9個月來看，投資和衍生品收益以及營運利潤強勢推動了利潤達到586.49億美元。
伯克希爾·哈撒韋的營運利潤由多項組成，包括保險、鐵路、公共事業及能源、剛完成收購的Pilot Travel Centers以及其他控股和非控股業務。
從保險來看，承保端在2022年同期錄得虧損10.72億美元，2022年前9個月錄得營運虧損1.9億美元，承保主要由旗下的車險公司GEICO引致，重大災難損失、車險理賠頻率以及嚴重程度增加，導致GEICO度過了極為艱難的2022年。
相較之下， 2023年第三季度，保險承保利潤達到24.22億美元，2023年前9個月為45.8億美元，均扭轉了之前的虧損 。
三大板塊：車險、商業險、再保險承保端全面扭虧為盈
從伯克希爾·哈撒韋旗下各保險公司的表現來看，2023年第三季度均扭轉了之前的虧損趨勢，表現強勁。例如， 車險公司GEICO的稅前承保利潤達到10.53億美元，扭轉了2022年同期的7.59億美元虧損 。2023年前9個月，GEICO的稅前承保利潤為22.70億美元，同樣扭轉了2022年同期的14.24億美元虧損。
再從Berkshire Hathaway Primary Group來看， 2023年第三季度的稅前承保利潤為5.1億美元，同樣扭轉了2022年同期的2.81億美元虧損 。2023年前9個月，Berkshire Hathaway Primary Group的稅前承保利潤為10.50億美元，較2022年同期的5300萬美元翻了約20倍。
2023年第三季度，伯克希爾·哈撒韋再保險集團稅前承保利潤為14.37億美元，扭轉了2022年同期的2.51億美元虧損 ，2023年前9個月，稅前承保利潤為24.95億美元，較2022年同期的11.91億美元同樣翻了一倍多。
車險公司GEICO
與2022年同期相比，GEICO 2023年第三季度的承保保費為104.2億美元，增加了2.83億美元，增長率為2.8%；與2022年同期相比，2023年前9個月承保保費基本沒有變化。承保保費反映了過去12個月的費率增長。據披露，每份車險保單的平均費率高出16.8%，而同期有效保單減少了 230萬份，合12.7%。有效保單減少的原因是，GEICO 在2023和2022年大幅減少了廣告。
2023年第三季度和前9個月的保費收入分別為98.44億美元和291.84億美元，較2022年同期的98.08億美元和291.69億美元相比基本沒有變化。
2023年第三季度的損失和損失調整費用減少了16億美元，合17.2%，2023年前9個月減少了31億美元，合11.4%。2023年第三季度，GEICO的損失率在為80.0%，2023年前9個月為 82.5%，分別比2022年同期下降17.0個百分點和10.6個百分點。賠付率下降反映了每份車險保單平均保費較高、前幾年索賠預測的有利發展以及索賠頻率較低的影響。
與 2022 年相比，第三季度承保費用減少了1.4億美元，合13.3%，2023年前9個月承保費用減少了5.78億美元，合16.9%。GEICO 第三季度的費用比率為 9.3%，2023年前9個月為 9.7%。費用比率的下降反映了費率上漲和年初至今廣告費用減少54%的影響。
商業險公司
Berkshire Hathaway Primary Group
與2022年同期相比， Berkshire Hathaway Primary Group第三季度承保保費增加了11億美元，合28.1%，達到49.9億美元 ，2023年前9個月保費增加了31億美元，合28.9%，達到139.05億美元，增加的主要原因是 RSUI和CapSpecialty的納入，對第三季度的保費貢獻為6.1億美元，對前9個月的保費貢獻為19億美元。
與2022年相比，第三季度損失和損失調整費用減少了9200萬美元，合3.3%，2023年前9個月增加了9.08億美元，合12.4%。與2022年相比，第三季度的損失率下降了19.7個百分點，2023年前9個月的損失率下降了8.7個百分點，反映出當年災難和業務組合變化造成的損失減少。
再保險：伯克希爾·哈撒韋再保險公司
伯克希爾·哈撒韋的再保險板塊涵蓋不同險種，分別為財產險、人身險、追溯再保險、定期支付年金以及可變年金。其中，財產險和人身險為主要險種。
財產險方面，伯克希爾·哈撒韋再保險公司2023年第三季度的承保保費為54.41億美元，較2022年同期的45.74億美元增長18.95% 。2023年前9個月，承保保費為175.75億美元，較2022年同期的131.19億美元增長33.97%。
2023年第三季度，損失和損失調整費用為29億美元，2023年前9個月的損失和損失調整費用為91億美元，其中TransRe Group的損失和損失調整費用分別為8.81億美元和24億美元。與2022年相比，第三季度損失和損失調整費用減少了14億美元，合41.0%，2023年前9個月減少了11億美元，合14.0%。
與2022年同期相比，2023年第三季度承保費用增加了7.94億美元，增長9.9個百分點，前九個月增加了24億美元，增長9.7個百分點。
與2022年同期相比，人身險第三季度的保費收入增加了7,200萬美元，增長5.7%，達到13.28億美元；2023年前9個月則減少了8,900萬美元，下降2.4%，為36.77億美元。
從上述的財務數據可以看出，與2022年相比， 2023年，在整體巨災損失大振幅降低、車險費率大幅提升以及整體索賠頻率降低的推動下，伯克希爾·哈撒韋的保險營運和投資都表現強勁，而這也將成為伯克希爾·哈撒韋第四季度業績表現強勢的基礎 。據巴倫周刊報道，GEICO的業績在最近幾個季度有所改善，而由於2023年佛羅裏達州沒有發生重大颶風，伯克希爾也因此受益。根據伯克希爾保險公司負責人Ajit Jain 在2023年的評論，該公司將從佛羅裏達州保單中賺取數十億美元。
此前，美國研究及資金管理公司Zacks對該集團2024年利潤的共識估計表明同比增長11.1%，並表示伯克希爾·哈撒韋會繼續受益於其不斷增長的保險業務以及制造、服務和零售、金融和金融產品領域。保險業務的持續增長推動了流通量的增加，推動盈利並產生最大的股本回報率。
02
投資組合強勢，蘋果推動股價飆升
除了保險業績的推動外， 另一個推動伯克希爾·哈撒韋股價創新高的因素是豐富而強勢的投資組合 。
總體來看，伯克希爾·哈撒韋公司的投資組合非常集中，2023年第三季度涵蓋了45家公司，前5名持股占總投資組合的79%以上。按持股規模排序，持股前五名的是蘋果公司、美國銀行、美國運通、可口可樂以及雪佛龍。其中，蘋果在伯克希爾·哈撒韋投資組合中的占比達到50%。
截止2023年9月30日伯克希爾·哈撒韋持股前五的公司
來源：2023年11月14日伯克希爾·哈撒韋送出的檔
此次伯克希爾·哈撒韋的股價創紀錄，在一定程度上得由於其投資組合中蘋果的強勢表現 。1月17日以來，蘋果股價一直呈現上漲趨勢，1月17日的收盤價為182.68美元，在1月23日達到頂峰，收盤價195.18美元。
從往昔來看，伯克希爾·哈撒韋股價也常常表現強勢。例如，去年8月7日，股價就已經創過新高，A類股上漲3.4%，收盤價達到551,920美元的歷史新高，超過自2022年3月以來創下的新高。B類股也上漲了3.6%，收盤價為362.58美元，創下新紀錄。
當時股價的強勢受益於二季度季報的強勢業績，其中保險業務表現出現反彈，得益於較高的費率和較低的巨災損失，保險承保利潤增長了74%，達到12.5億美元。現金儲備激增至近1500億美元。二季度營業利潤同比增長6.6%，總計100.4億美元。
此次股價再次創下歷史新高，同樣受到保險業績表現強勢、投資組合強大的推動，雖然2023年跑輸大盤，但股價的走勢也證明了伯克希爾·哈撒韋的業務和投資價值 。
從將近200年前的紡織廠開始，到1967年涉足保險和其他投資領域，再到今天實力雄厚、備受贊譽的集團，伯克希爾·哈撒韋的一路上有鮮花，也有荊棘，但故事還遠遠沒有結束，當前的伯克希爾·哈撒韋已經足夠強大，未來怎樣，且看未來。
