這段時間,大家應該經常去各個博主那裏檢視他們的分析和預測吧。
在這次反彈之前,沒人料到會發展成這樣吧。
那麽你怎麽能相信有人能夠預見未來的趨勢呢?
這些人憑什麽來進行預測呢?
我們是否會發現,在這一年中,這些因素都是無效的呢?
為什麽會這樣呢?
由於A股在過去一年中遭到多種方式的扭曲與管理。
在強烈的市場操控下,價格走勢完全由莊家主導。
其他的只能算是小角色。
對於許多人來說,他們難以適應當前的A股市場,因為其走勢實在太出乎意料了。
憑借以往的經驗根本無法解釋清楚。
唯一依然有效的就是估值。一旦估值到了底部,就不會再繼續下跌。
如今,許多人在討論這是反彈還是轉折。
我想絕大多數人都會把這看作是反彈。
緣由在於:
1. 經濟狀況仍然不佳;
2. 解決債務問題;
3. 居民的資產負債表遭受損失;
4. 產能過剩現象。
5. 中美沖突;
6. 房地產市場仍未復蘇等。
這些理由聽起來很合理,但仍然無法用來判定A股是出現反轉還是反彈。
我來提出一個可能性。
假如股市是央行用來放寬信用的途徑,你能想象會產生怎樣的結果嗎?
上述所有理由便顯得毫無道理。
當然,我也不清楚這是反彈還是反轉。
我有點膽小,我承認自己無法預測。
我只進行應對。
當我們意識到自己無法預見市場走勢時,反而感到心情輕松和釋然。
我們將積極思考如何應對未來的市場形勢。
接下來我們進入核心內容。
一、A股的生態環境遭到扭曲。
在2021年之前,A股市場相對純粹,主要以現貨交易為主。
伴隨著量化對沖機構的興起,A股的股指期貨持倉量顯著增加。
期權市場正迅速壯大,除了期貨之外。
因此,這些工具將會幹擾和扭曲A股的市場走勢。
因為A股首次經歷衍生工具的影響,因此在初期會感到相當不適應。
對沖機構運用這些工具構建多種中性產品,透過指數的期貨或期權進行空頭操作。
多頭頭寸會傾向於選擇表現較強的行業。
例如,在今年之前,大量私募的多頭頭寸是在小型交易市場上建立的。
因此,小微盤受到這種極端抱團的影響。
崩盤來臨時,年初的急劇下跌隨之而至。
另外,例如在9月底的回升中,有一天銀行股不是下跌了嗎?而且還是一根大陰線。
一些朋友開始用陰謀論的方式來闡釋這個現象。
其實,背後還是對沖機構在搗鬼。
由於今年銀行表現出色,因此對沖機構的多頭倉位主要集中在銀行股票上,而空頭倉位則設立在中證1000股指期貨上。
當國家隊在大量持有空頭頭寸時,他們的空倉被徹底擊潰,被迫平倉。
於是他們迅速清除了銀行這邊的多頭持倉。
次日,這些機構調整了他們的策略。
銀行繼續上升。
之前我提到過,為了維護匯率,央行透過大型銀行提供人民幣的遠期匯率掉期點。
因此,大量資本透過多頭債券和空頭遠期人民幣匯率的方式,實作約5%的固定收益。
最終導致債券市場上漲,持續吸引股市的資金流出。
二、國際形勢同樣扭曲。
A股市場存在扭曲現象,海外市場同樣如此。
每當美聯儲發言或釋出通脹與就業數據時,2年期美債利率、美元指數和美股往往會出現異常的不規則波動。
這是由於大量對沖基金正在進行平倉操作。
從長遠來看,美股的對沖基金很可能一方面在看漲納斯達克,另一方面則在看空小型股份。
這導致最近三年,美股的表現差異也異常明顯。
我們認為美股表現良好,呈現出指數上的牛市,但如果從更廣泛的角度來看,整個美股實際上並未進入牛市狀態!!!
如果美國股市整體處於牛市狀態,那麽就不會出現全球資產短缺的說法。
因此,美國許多機構的表現實際上也不盡如人意。
這種高度分化的市場走勢,實際上很難獲利。
2016年至2017年,A股市場的藍籌牛市同樣如此。
近兩年來,掙到錢的人寥寥無幾!!!
日本的股市已經被嚴重扭曲。
整個日本都成為了外資套利的目標!!!
部份外資透過低利率從日本借款,投資於美股。
一些外資在日本低價借款,進行日本股市的投機。
但代價是:日元大幅貶值,國內資本流出,日本民眾的生活越來越艱難。
目前日元再度貶值已不可能,否則日本經濟將面臨崩潰。
為什麽呢?
由於日元持續貶值,進口原材料的價格將顯著上漲,從而導致企業面臨越來越大的成本壓力。
一旦這種壓力超過了臨界值,便會抵消日元貶值所帶來的出口增長。
最終目標是出售一個產品,結果卻虧損了一筆資金。讓他們嘗嘗虧本的滋味。
因此,日本決定提高利率。
然而,加息可能會導致動蕩和危機的發生。
畢竟日本已經在零利率狀態下持續了很多年,突然提高利率會讓他們難以適應。
此外,這也很容易將美國拖入困境。
坦白說,過去三年裏,我們國家表現得相當克制,這未必是一件壞事。
戲仍在進行中,結果尚未確定。
如今我們掌握的主動性逐漸增強。
因此,當大家看到A股如此大幅上漲時,不必感到過於驚訝。
外資並非愚蠢,他們自然清楚海外所潛藏的風險。
外資同樣需要分散風險的考慮!!!
大家註意,整個世界都被各種形式的「對沖」所扭曲。
這種扭曲已經達到了極限!!!
三、逆向扭曲
【道德經】有雲:反轉,是道的運作。
也就是說,道的運動方向是不斷迴圈的。
當一個事物發展到極端時,通常會向其對立的方向轉變。
在金融市場中,這種改變極有可能產生翻天覆地的影響。
老實說,未來日股和美股大幅下跌也並不讓人感到意外。
當然,我也無法預見這件事。
不過如果真的發生了,大家也不要太驚訝。
當前我們的央行也在進行反向扭曲。
它一方面購買短期債券,另一方面則在做空長期債券。
這也是一種對沖行為。
央媽目前賣空長債的規模預計已達到1萬億。
如果長期債券利率繼續下滑,央行將會面臨虧損。
那麽問題就出現了,央行會願意讓自己虧損嗎?
央媽無疑是處於金字塔頂端的角色!!!
你們覺得國家隊會讓自己的財務受損嗎?
央行購買短期債券,因為短期債務對利率變化的敏感度較低。即使如此,央行也可以選擇持有到期。
這樣就能透過短期債務獲取票息收益。
它進行長債的賣空操作,即使長債繼續下跌,這部份損失也能夠透過短債的利息來抵消。
因此不會虧損。
然而,一旦長期債券利率發生反轉並開始上升,央行就能獲得可觀的收益。
可以讓長期債券利率上升嗎?這真的是可能的嗎?
隨著財政政策的加強,A股大幅上漲,國家隊在期貨市場上創造了正基差,這可能引發債市出現贖回潮。
在9月底,長期債務利率迅速攀升至央行拋售長債的水平。
國慶過後,答案將會迅速浮出水面。
如果央行打破債市這個資金池,將會進一步為股市提供支持。
四、A股的局勢愈加復雜,難以洞察。
在過去一年中,和我一起在星球上同行的小夥伴們,應該對市場有了更深入的認識。
A股的生態環境如今已經發生了很大的變化。
市場中的各種「對沖」力量正在重新定義A股的生態。
在最初三年裏,A股市場尚未適應,行情出現了極為扭曲的情況。
目前管理層正在進行反向扭曲。
因此,這一輪A股的急劇上漲讓人感到意外。
外面那些自稱專家的人看起來也十分困惑。
他們早期積累的經驗完全失去了效用。
未來,市場的「對沖」方式將變得更加多樣化。
只有實作多元化,股市才能更加平穩地執行!
目前,央行和國家隊正在透過對沖手段來調整市場。
由此可知,我們確實低估了這些管理層。
這波是反彈還是反轉呢?
如果管理層繼續采取各種隱秘手段進行控制,很有可能會出現反轉。
但趨勢依然會相當驚人。
因此,我建議大家根據自己的倉位情況,靈活應對市場的波動。