近兩年，國內經濟步入收縮期，不少企業陷入內卷的狀態，卷價格，卷市場，殺敵人的同時也傷自己，毛利率和凈利潤均出現大幅下滑，比較典型的就是新能源行業。
但像巨星科技這種外向型的企業，卻鮮少受到國內經濟周期的影響。
根據企業公布的三季報預告：
公司前三季度歸母凈利潤18.83億-20.33億，同比增長25%-35%；扣非凈利潤19.34億-20.88億，同比增長25%-35%。
如果按單季度看，這已經是巨星科技連續第9個季度凈利潤正增長，正好對應的是國內整個相對低迷的階段，而原因來說，大部份歸功於其外向型的經營策略。
巨星科技所處的行業為工具行業，主要產品包括手工具、電動工具及工業工具類，主要用於家庭住宅維修、建築工程、車輛維修養護、地圖測量測繪等領域。
根據其2024年半年報公布的數據：
公司上半年營業總收入是67億，其中美洲地區收入43.81億，占比65.38%；歐洲地區收入17.21億，占比25.68%；其他地區收入2.94億，占比4.38%；國內收入2.56億，占比3.82%；絕大部份收入，都來源於歐美地區。
且和去年同期相比，美洲地區營收同比大增41.83%，歐洲地區營收同比增長19.15%；國內地區收入大幅下滑32.41%，進一步坐實了巨星科技賺美元的業務模式。
在北美和歐洲大部份地區，地廣人稀，居民建築多為獨棟式建築，人均面積較大，造成居民房屋的維修成本高昂且費時。而且，由於歐美勞動力成本極高，當地居民大多願意自行開展房屋及其附屬建築的維修和維護工作，由此產生了著名的歐美DIY文化。
此外，歐美家庭保有大量汽車，從總數上看，截止2023年底，美國的汽車保有量達到2.923億輛，人均保有率87%，接近人均1輛車，位居世界第一。大量的汽車保有，讓汽車日常維修，包括車輛部件的檢查、更換以及保養，都成為歐美人自己動手的一部份。我們在影視劇裏也經常能看到歐美人自己動手修車。
因此，這都讓歐美地區，成為全球手工工具銷量最大和占比最高的市場，也成為巨星科技這類以歐美為主戰場的公司，收入穩定增長的源動力。
空間有了，以什麽方式去拓展，就成了公司必須要解決的問題。
在這裏，巨星科技選擇的路徑為，依靠傳統大型連鎖超市，加強渠道建設的方式。
根據公司2023年年報公布的數據：
公司前五大客戶合計銷售金額50.12億元，占年度銷售總額的比例為45.85%，其中最大的客戶年度銷售金額20.60億元，占年度銷售總額的比例為18.84%。
一個客戶就占全部銷售額的五分之一，這個比例在客戶集中度的角度來說，是非常高的。
盡管公司並未明確說明誰是第一，但像我們熟悉的美國大型連鎖超市HOME DEPOT、沃爾瑪、山姆、LOWES、歐洲的Kingfisher、加拿大的CTC等，巨星都是他們的供應商。
大企業對產品質素的要求高，這一點在國內山姆買過東西的朋友應該也清楚，一旦確定成為他們的供應商之後，合作相對是比較穩定的，所以，這是巨星科技在渠道上，不斷發展的根據。
目前，在全球範圍內，有兩萬家以上的大型五金、建材、汽配等連鎖超市同時銷售公司的各類產品，有效保證了公司各類創新產品的快速投放，間接擴大公司新產品的市場占有率。
依托這些渠道，巨星不斷發展優勢產品，成功實作了激光測量儀器、儲物櫃、嗲動工具這些大品類的突破。
市場有了，渠道有了，接下來就得對自己下手了。
2023年年報，公司營業總收入109.30億元，同比下滑13.32%，但凈利潤16.92億元，同比增長19.14%；
2024年半年報，公司營業總收入67.01億元，同比增長27.75%，但凈利潤11.94億元，同比增長36.81%，凈利潤的增速顯然快於營收的增速；
本次三季度預告只說了利潤，沒說營收的增長情況，但大概率也是利潤增速快於營收增速。
2023年和2024年上半年，歐美利率處於歷史高位，導致歐美居民新購置的房貸利率遠高於現有房貸利率，居民搬家頻率明顯下降，成房和新房的銷售數量也在同時期進入冰點，住房周轉率處於20世紀90年代中期以來的最低水平。
房地產市場的不景氣，極大壓制了手工工具市場的銷量，所以在這個階段，公司營業收入增長緩慢甚至是下滑的。
當地時間9月18日，美聯儲宣布將聯邦基金利率目標區間下調50個基點，這也是近4年來，美聯儲首次降息，標誌著美聯儲開始進入寬松周期。
根據9月的利率點陣圖，19位政策制定者認為，在今年年底前，美聯儲可能還會再降息50個基點，在2025年，美聯儲將降息100個基點，2026年，美聯儲將降息50個基點，並將長期維持在2.75%到3%之間。
這也就意味著，在整個降息周期，美國房屋市場的周轉率又會進入到上升周期，其實9月底的數據已經反映了這個問題，開始出現拐點，那對於巨星來說，房屋市場的手工工具，可能又會重新進入到景氣周期。
並且，公司也持續在提高高毛利產品在整個銷售中的占比。
比如，原來公司產品大多為ODM模式，即根據客戶要求生產，客戶貼牌銷售；但目前正努力在拓展OBM模式，即自有品牌；這一點在2023年的年報中體現較為明顯。
比如，公司實作了20V鋰電池工具的決定性突破，從2021年開始將電動工具列入公司戰略發展的業務以來，今年上半年首次在主流市場實作產品突破。
上半年，公司電動工具業務收入同比增長35.13%，電動工具的毛利率，未來整體放量以後，肯定是要高於手工工具毛利率的，這在當下投入階段可能還不明顯，未來都會表現在利潤上。
我們可以在上半年的年報中看到，電動工具的毛利率增速明顯快於手工工具，未來，這部份是可以期待的，老外肯定也不想費力氣擰螺絲。
所以，綜合來看，未來巨星還會呈現穩增長的態勢，跟歐美經濟的景氣度息息相關，這也符合其管理層，一貫的管理風格。
