華爾街正在買漲這類期貨

作 者丨陳植

編 輯丨李玉敏

圖 源丨攝圖網

繼大舉買漲銅錫與黃金白銀後，華爾街投資機構正將目光瞄向農產品。

5月11日淩晨收盤時，CBOT玉米期貨主力合約報價達到468.65美分/蒲式耳；單日漲幅達到2.6%，基本收復年內跌幅。

CBOT小麥期貨主力合約報價達到662.1美分/蒲式耳，單日漲幅達到3.8%，盤中創下年內新高665.25美分/蒲式耳。

華爾街資本之所以對農產品期貨突然掀起買漲熱情，一個重要原因是：

美國農業部釋出最新預測報告指出，2024-25年度全球小麥庫存估計為2.536億噸，低於平均估計值，是過去8年以來的最低水平；全球玉米供應量估計為3.123億噸，比平均預期低約2.1%。

美國農業部指出，現有谷物供應量較小，加之惡劣天氣可能影響即將到來的糧食收成，可能令下一財年的全球糧食供應趨緊，或導致糧食價格上漲，比如全球最大小麥出口國俄羅斯面臨產量減少的風險。

受此影響，華爾街投資機構對買漲農產品期貨的興趣驟然升溫——畢竟，供應趨緊是推高農產品價格的最佳題材之一。

大宗商品經紀商Marex分析師Terry Reilly表示，美國農業部的上述報告，的確利好小麥與玉米期貨價格上漲。

記者了解到，華爾街資本對買漲CBOT農產品期貨的投資布局，早在4月底初露端倪。

5月10日晚，美國商品期貨交易委員會（CFTC）釋出最新報告指出，截至4月30日當周，以對沖基金為主的資管機構在COBT小麥與玉米期貨期權的凈多頭頭寸，較前一周分別增加0.929億蒲式耳與1.025億蒲式耳。

一位華爾街大宗商品投資基金經理告訴記者，這背後，是華爾街已註意到氣候因素對全球農產品供應趨緊的影響日益增加，其中包括俄羅斯中部地區、伏爾加河地區、部份南部地區在5月遭遇霜凍與持續幹旱，導致小麥產量受影響；歐洲地區也小麥產量也令人擔憂，比如法國農業局指出，截至5月6日，法國只有約64%的軟小麥被評為狀況良好或極好，遠低於去年同期的94%。

「這都令華爾街資本有底氣炒作小麥玉米的供應趨緊題材，大舉擡高農產品期貨價格獲利。」他向記者分析說。更重要的是，部份華爾街資本深知，臨近夏季來臨，美國農業部通常會釋出利好農產品價格上漲的報告，助力美國農場主以更高價格出口銷售農產品。

通常情況下，臨近夏季，美國農場主都會與潛在買家磋商農產品貿易合約並敲定玉米小麥等農產品交易價格，此時美國農業部適時出台利好農產品價格的報告，能令美國農場主更有底氣在貿易磋商環節擡高交易價格「多賺利潤」。

「因此，熟悉這些遊戲規則的華爾街對沖基金也會抓住美國農業部的利好報告，紛紛買漲CBOT農產品期貨價格獲利。」這位華爾街大宗商品投資型基金經理告訴記者。目前而言，華爾街資本若要擴大買漲農產品期貨的「戰果」，還需更多資本跟風買漲。

記者了解到，當前不少華爾街投資機構都在討論美聯儲9月降息機率上升對美國農產品期貨價格繼續上漲的助推作用。在他們看來，若美聯儲在9月扣動降息扳機預期升溫令金融市場提前買跌美元，以美元計價的農產品期貨價格有望迎來更大的被動上漲空間。

然而，華爾街投資機構的上述算盤能否兌現，仍面臨諸多變數。

其中，大豆供應增加，可能會減少小麥與玉米在飼料領域的使用需求，令小麥與玉米價格有可能沖高回落。

美國農業部的上述預測報告指出，盡管巴西南部遭遇洪水令巴西大豆當下財年的收成預估值下降100萬噸，至1.54億噸，但下一財年巴西大豆產量仍有望達到創紀錄的1.69億噸；此外，美國大豆供應量也可能高於市場預期。

「這意味著美國大豆期貨價格上漲壓力較大，或令下遊養殖企業更多選用豆粕作為飼料，而不是價格節節上漲的玉米小麥。此舉最終將影響玉米小麥需求，導致玉米小麥價格應聲回落。」一位大宗商品經紀商認為。

在他看來，目前華爾街投資機構炒作推高農產品期貨價格，更像是基於氣候因素的短期炒作，未必是針對美聯儲降息周期來臨的套利投資布局。

德國商業銀行警告稱，小麥、玉米與大豆種植的總體天氣情況仍然嚴峻，或令某些地區農產品產量低於預期的「黑天鵝事件」出現機率上升，引發投機資本反復炒作擡高農產品期貨獲利。

SFC

本期編輯 劉雪瑩 金珊 實習生 蘇錦宜

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