中國基金報記者 文夕
受到澳礦暫停營運事件影響，錳矽價格仍在持續大幅攀升。
5月13日，錳矽主力期貨價格再度漲逾6%，已經連續兩個交易日最高漲幅超過這一數碼。自4月1日以來，錳矽主力期貨累計漲幅已經超過五成。
這一背景下，國內相關上市公司股價也出現劇烈波動，南方錳業股價單日漲幅一度達到46%。多家上市公司近日受到機構密集關註。
由於國內產業鏈高度依賴海外進口錳礦石，不少上市公司流露出在布局錳礦資源的意願。在業內看來，當前矽錳成本上漲已成既定事實。
供應缺口短期難以彌補
近期錳矽價格掀起一輪猛烈的漲價潮，其主要原因是原料端錳礦供應減量。
今年3月中旬，颶風襲擊澳洲北部地區，GEMCO礦業被迫停止營運，後碼頭又被損壞，事後Soutp2停止了該錳礦的營運和發運。
起初，由於目前國內港口庫存偏高疊加下遊減產，澳礦事件並未引起市場更多關註。數據顯示，當時截至3月29日，國內港口錳礦總庫存536.3萬噸，環比增28.4萬噸。
但Soutp2隨後預計，在2025年一季度才能重新開始碼頭營運和出口銷售，正在評估其他運輸方案，以減輕碼頭中斷的影響。
而另一大礦商澳洲力拓集團的產能，也因為其在澳洲西部地區的礦產設施遭遇超預期暴雨天氣而受到遏制。
去年中國從南非進口了1464萬噸錳礦，占總進口量的49%；從澳洲進口了525萬噸，占比18%；從加蓬進口了490萬噸，占比16%。
在上述事件的影響下，市場日益擔憂國內會出現供給缺口。
不少機構對其影響作出測算。上海東證期貨估算，2023年中國從澳洲進口錳礦525萬噸，其中該地區至中國的量約418萬噸左右。「估算年化影響澳洲至中國錳礦海運量290萬噸-310萬噸左右，約占中國進口錳礦9%—10%左右。」
東海期貨則更為悲觀，估計這一事件將影響錳礦供應量約241.5萬噸，約占全球錳礦產量的11.3%左右。
在預期變化影響下，市場庫存也出現變化。中信建投期貨表示，當前國內工廠庫存正逐漸向交割倉庫轉移，工廠庫存大幅下降，上遊高庫存壓力明顯緩解。在業內看來，接下來矽錳成本上漲，已經成為既定事實。
不過，百川盈孚同時表示，市場庫存只是發生了轉移並未被消耗，後期需持續關註澳礦發運訊息以及市場最新成交價格及需求量。
國內進口依存度超過九成
上述事件導致國內相關上市公司股價出現劇烈波動。尤其是南方錳業、湘潭電化等擁有錳礦的公司在這波股價上漲中領先。
以南方錳業為例，該公司股價在5月8日漲幅一度超過46%，而A股的湘潭電化在近半個月以來，股價漲幅近六成。
但實際上，當前國內產業鏈企業多數沒有錳礦，主要從事錳礦加工，不少是「用錳大戶」。即便少量公司擁有錳礦資源，其品味也較低。
資料顯示，中國貧錳礦儲量占全國總儲量的93.6%，平均含錳20%—30%，主要集中在湖南、貴州、廣西和重慶等地區。
而國外進口礦石品位高，渣量少，成本低，對環境汙染小（例如南非卡拉哈裏礦區的錳礦石品味30%—50%，澳洲的格魯特島礦區的錳礦石品味40%—50%），每年中國都從南非、澳洲等國進口大量錳礦，以彌補國內錳礦需求不足。
錳礦需要大量進口，根據2023年的數據，中國的錳礦進口量達到了3142萬噸，而國內生產的錳礦僅為700萬噸，中國對海外錳礦的依賴程度高達80%。
這只是粗算礦產量，由於中國錳礦品味低，如果換算成金屬量，進口依存度超過90%。
流露出布局錳礦資源意圖
自5月以來，相關上市公司也獲得機構密集關註。包括湘潭電化、紅星發展近期均接受機構調研，而中鋼天源和西部黃金也分別在不同公開場合談及自身布局。
湘潭電化在機構調研中提到，目前未受到進口礦價格波動影響，目前電解二氧化錳產品價格基本穩定，而錳酸鋰產品的定價根據原材料碳酸鋰價格波動而進行相應調整。
「公司湘潭生產基地使用的錳礦石自給比例55%左右，靖西生產基地使用的錳礦石全部為外購。公司正在積極推進自有錳礦山的復產和建設。」
紅星發展也在機構調研中提及自身錳礦。該公司稱，其兩家孫公司分別有一座碳酸錳礦山，兩座錳礦山總產能約25萬噸/年。「2023年度，產量為11.42萬噸；2024年度，兩座礦山分別在進行儲量核實以及安全生產特許證辦理工作。」
西部黃金也是為數不多擁有錳礦的上市公司。該公司表示，近期澳洲錳礦出現供給缺口暫未對公司錳礦的銷售產生明顯影響。
據悉，該公司百源豐錳礦石資源量品位36.04%，儲量品位36.53%；蒙新天霸錳礦石資源量品位25.52%，儲量品位23.51%。
值得註意的是，不少公司流露出加大布局錳礦資源的意圖。湘潭電化提及，會積極尋找增量，圍繞產業鏈上下遊，加大投資並購工作力度，在合適的時機可以考慮推動海外拓展。中鋼天源也曾表示，目前公司不直接進口錳礦石，正在尋求收購錳礦資源。
編輯：艦長
稽核：陳思揚
