期貨與現貨的關系，很多人都搞反了。
看著現貨價格做期貨能贏嗎？首先說結論，看著現貨價格做期貨贏不了，很可能虧，而且可能大虧。因為很多朋友經常會這麽跟我講，雞蛋期貨跌到了3300，但雞蛋現貨價4300。有的朋友問了，說這差1000點不能做空，我要去做多。
好多朋友只是用今天的現貨價去衡量未來的期貨價格，這種玩法在很多年前，大概10年前、15年前，甚至20年前，你掌握了第一手現貨資料，確實對期貨盤面有指導意義。但目前來說，這個關系不是這麽看了。因為隨著期貨市場的越來越成熟，期貨的價格有效性越來越高，往往對於遠期的預期打得很足。
比如目前是24年的2月份，對於24年5、6月份的行情預期很慘淡。我舉個例子，現在豆粕的現貨價3300、3400，對於24年5月份以後的價格很悲觀。市場可以把豆粕2405之後的月份，比如2406-2409，價格打到2700、2800都很正常。
如果這個時候盯著現貨價3300，再去想2700、2800，就會覺得這價格不對，差這麽遠，是不是圖個便宜？就會造成一些朋友在大貼水的情況下，遠期的期貨合約上去逆勢做多，然後越虧越不認。因為現貨不跌，期貨一直跌，然後頭鐵越來越加倉，最後虧把大個。
你會發現，當到了4、5月份時候，現貨會加速跌，因為這裏面就有個時間差，有一個速率的問題。所以現貨價格要不要看？可以看，可以感知一下現貨的季節性變化，比如企業的盈利情況怎麽樣。
但是嚴格對比現貨，做期貨這種玩法幾乎是贏不到錢。因為市場目前就是期現價差，極端情況下，百分之三四十都見過這種極端價差都有，所以千萬別這樣想。
再有化工品中的純堿多明顯，純堿在遠期投產大利空情況下，利空遠期情況下。當時我記得，23年有一段是現貨價2600左右，期貨1500、1600可以差1000點，這很正常。如果一直盯著現貨做期貨就搞反了，應該是什麽？應該是現貨商，現貨貿易商盯著期貨的變化，盯著期貨的預期變化來指導現貨交易。所以大家要把先後關系、引領關系給搞清楚。
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