中新經緯2月21日電 題：人民幣匯率走勢存在三種可能
作者 譚雅玲 中國外匯投資研究院獨立經濟學家
譚雅玲
隨著市場對美聯儲降息時點預期的不斷調整，春節假期後人民幣對美元匯率格外引人關註。筆者認為，目前人民幣匯率偏貶值於7元水平的迂回時間較長，人民幣趨勢預期、階段節奏和區間波幅的不確定性有所增加，接下來的人民幣匯率走勢可能呈現三種可能。
第一種可能：長期規律下有變數
結合2023年底收官行情和外部幹擾因素等，總的來看，2024年人民幣走勢或以7.15元作為軸心。回顧2005年匯改以來的人民幣匯率周期，目前人民幣處於貶值周期的特征比較明朗，而且具有規律特征。2017-2021年中美貿易摩擦與疫情特殊時段，市場打亂了人民幣貶值周期。如果在岸人民幣貶值周期排除2017-2021年，那麽從2014年開啟至今是第6年的貶值年。而人民幣自2023年5月破「7」後貶值行情已經持續9個月，偏貶值於7元水平時間過長打亂節奏，疊加外部環境變化，使得以長周期判斷人民幣匯率走勢變數加大。
第二種可能：中期節奏存在貶值空間
參照過去4年(2020-2023年)人民幣中期節奏，預計2024年人民幣貶值可能超過2023年水平。人民幣在中期存在貶值可能性，其中離岸人民幣的極端貶值或是年內人民幣貶值加深的引子。從時間上看，往年9月一般是年內貶值的時間，而2024年或提前至7-8月，這是因為2024年是美國大選年，美元走勢的節奏可能調整，7-8月美元偏升值概率加大，疊加美國財政周期下的美元升值，可能影響7-8月人民幣匯率的走勢。從人民幣與美元的關系看，2024年人民幣匯率的基本節奏或呈現為貶值、升值、貶值、極端貶值、雙邊波動、微弱貶值的6個波動階段。這與過去兩年人民幣升值、貶值、升值的3波段相比，可能形成更復雜、多變的局面。
第三種可能：短期行情區間震蕩
人民幣目前的短期行情變化中，離岸人民幣貶值是主要風向標。中美貨幣利差加大以及貨幣間針對性的匯率較量等是影響短期行情的因素。其中振幅是重要關註點。2022年美元指數在114-94範圍，有2000點的振幅，對應的人民幣行情為6.3元至7.32元。相比之下，預計2024年全年美元指數在97-108，有1100點振幅震蕩跨度，2024年人民幣振幅整體或與美元對應。但也應註意，對人民幣匯率的判斷局限於時間等因素，並不代表趨勢性定論，未來行情表現的修復與變化將是十分重要的考量因素，對人民幣的預期不應僵化不變。(中新經緯APP)
