#農產品期貨市場未來發展趨勢如何?#
八月中旬豆粕2501合約成為新的主力合約,也成為了豆粕市場的轉折點。近期豆粕價格震蕩上行,不過上周加速上漲,周線上實作兩連漲。本周沖高回落,波動有所加大;先是周一最高升至3145元,周二最低跌至3033元,更是以3040價格收盤;夜盤更是跌至3008,隨後有所反彈。讓市場有所茫然,甚至再次出現利空的聲音,小編再次談談個人觀點,僅供大家參考!
首先照例回顧一下,上周觀點,4日釋出文章【需求轉好,豆粕庫存降低,盤面如期上漲,小豆粕還能漲?】當時建議「大家多單止盈離場比較好,暫時觀望」;和8月21日的文章有些相左,當時【豆粕庫存再創新高,但拐點將至,盤面震蕩上行,您敢做多豆粕?】認為「豆粕拐點將出現,反彈上漲概率大,建議大家逢低買入,並再次發出此時不買,更待何時!」的判斷。
最近幾天的行情,就是大幅震蕩,初步符合預期,兩個觀點,都不違過,那麽後市如何執行?
由於油廠大豆庫存高企、下遊豆粕提貨積極性提高,9月份以來,油廠開機率處於高位。有關機構的監測數據顯示,截至9月6日一周,國內大豆壓榨量220萬噸，周環比上升16萬噸，月環比上升16萬噸,較上年同期上升16萬噸,較過去三年同期均值提高27萬噸。預計本周國內油廠大豆壓榨量約230萬噸。
近期國內油粕價格回升,油廠壓榨利潤好轉,加上下遊「買漲」心理較強,豆粕采購及提貨增多,預計9月份油廠開機率繼續維持高位,月度大豆壓榨量在900萬噸左右,去年同期為 840萬噸,過去三年均值為 816萬噸。
盡管上周大豆壓榨量創下了21個月以來新高,豆粕產量也隨著創下階段高點,但近期隨著國內油粕價格回升,下遊買漲心理較強,飼料企業基本接受了 3000元/噸左右的豆粕價位,開始積極備貨,前期采購謹慎的貿易企業也開始買貨,豆粕采購及提貨增多,庫存連續第二周縮減。有關機構的監測數據顯示,截止到2024年第36周末,國內豆粕庫存量為137.7萬噸,較上周的139.7萬噸減少2.0萬噸,環比下降1.40%;其中沿海庫存量為118.3萬噸,較上周的123.6萬噸減少5.3萬噸,環比下降4.36%。
受下遊豆粕備貨積極性提高等因素影響,上周國內豆粕價格震蕩上漲。我們知道8月下旬以來,國內豆粕價格持續上漲,8月 20日至今累計漲幅 172元/噸或 5.9%,目前豆粕價格已經回升至 7月中旬階段性高點,預計 9月中下旬豆粕價格震蕩上漲,但在豆粕庫存高企下,價格漲幅將受限,原因:一是飼料企業基本接受了3000元/噸左右的豆粕價位,開始積極備貨,前期采購謹慎的貿易企業也開始買貨,支撐豆粕價格反彈。二是9月份以來大豆、豆粕庫存雖有回落,但目前仍處於歷史高位,將制約豆粕價格漲幅。
雖然豆粕庫存在月初,如期出現拐點,但是當周力度不足;原本以為隨著豆粕消費量的增加,以及下遊提貨和買貨的提升,豆粕有可能下降至120萬噸以下?但是現在看有點誇大,現在假期備貨來臨,國慶後豆粕庫存能否繼續下降,甚至跌至百萬噸?
再看下豆粕成交情況。 9月9日國內主流油廠豆粕成交降溫，成交量為78000噸,較上日減少65000噸。現貨成交量為57000噸,較上日減少16500噸。基差成交量為21000噸,較上日減少48500噸;成交均價為3122.72元/噸,較上日下跌24.88元/噸,結束十連漲,自2個月高點小幅回落。
中國每年大豆消費量1億噸以上,產需缺口9000多萬噸,高度依賴進口,中國是全球最大的大豆進口國,因此國內豆粕受外盤影響比較大,幾乎依賴進口,才能滿足國內生產需要,國際糧食市場的異動,直接影響國內豆粕的價格。
美國農業部周度出口銷售報告顯示,2023/24年度美國對華大豆銷售量同比降幅擴大;新豆銷售步伐加快,盡管繼續落後於去年同期步伐。
過去一周中國買家訂購100萬噸美國新豆,高於去年同一周的采購量87萬噸,但是總體采購步伐繼續落後去年水平。
上周五美國農業部出口銷售報告顯示,截至8月29日當周,美國大豆出口凈銷售量約143萬噸,大幅低於前一周的247萬噸,也低於去年同期的178萬噸。其中2023/24年度大豆出口銷售凈減22.8萬噸,創市場年度低位,向中國大陸出口銷售凈減10.18萬噸。下一年度大豆出口銷售凈增165.88萬噸,對中國出口銷售凈增100.24萬噸。
當周美國對中國裝運20萬噸大豆,前一周裝運7.7萬噸。
美國2023/24年度在8月31日結束。截至8月29日,2023/24年度美國大豆出口量為4443萬噸,同比降低14.9%。如果算上尚未裝運的銷售量,大豆銷售總量為4544萬噸,同比降低15.0%。作為參考,美國農業部的年度出口目標為4627萬噸,同比降低14.1%。這意味著周四美國農業部有可能調低2023/24年度美國大豆出口目標。
截至2024年9月6日當周,芝加哥期貨交易所(CBOT)大豆期貨連續第三周上漲,基準期約收高0.5%,因為美國大豆作物狀況下滑,南美天氣幹旱可能導致播種延遲。不過美國大豆收獲即將展開,豆油和原油下跌,制約豆價漲幅。
再看下南美情況, 某咨詢機構表示,過去一個月巴西大豆生產商利用大豆價格反彈以及美元上漲的機會,加快了陳豆和新豆的銷售步伐,盡管銷售步伐依然落後於過去五年的平均水平。截至9月6日,巴西2023/24年度大豆銷售量已達到預期總產量的82.2%。
盡管巴西正在經歷嚴重幹旱,但是氣象機構預測從10月起巴西降雨增多,有望提振今年巴西大豆豐產的預期。
透過以上基本面的數據,您是否對近期豆粕的行情有所了解。那麽未來如何操作?
大家近期受商務部對加拿大菜粕反傾銷調查影響,菜粕大幅飆升,帶動豆粕走強。近日美國農業部公布的作物評級好於市場預期,拖累美豆重心小幅下移,使得豆粕回吐上周漲幅,豆粕主力合約增倉下挫近2%,主力合約連續3日大幅減倉。有人認為利多情緒消化之後市場回歸寬松基本面,弱現實持續壓制短期價格走勢;但是小褚認為月度報告即將公布,豆粕庫存連續二周下滑,後期有望繼續回落。八月份大豆進口處於高位,後期回落概率大;美洲部份港口出現擁堵現象,出口運輸有些困難;小褚認為隨著需求的逐步轉好,豆粕庫存已經轉折點到來,未來繼續反彈上漲的概率比較大!
雖然再度回呼,短期震蕩,不改中長期向好局面;豆粕盤面有望繼續上漲;而且經過近幾日的回呼,基本調整到位!
因此,小褚建議大家再次逢低買入比較好,個人觀點,僅供參考!
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