隨著穩增長政策落地顯效，開年經濟數據好於市場預期。
國家統計局3月18日釋出1~2月宏觀經濟數據顯示，1~2月全國固定資產投資同比增長4.2%，增速較去年加快1.2個百分點，其中房地產開發投資同比下滑9.0%，降幅比去年全年收窄0.6個百分點，為2023年3月以來降幅首次收窄。社會消費品零售總額同比增長5.5%，增速比去年12月回落1.9個百分點。規模以上工業增加值同比上漲7.0%，比去年12月加快0.2個百分點。
政府工作報告將今年經濟增長目標定為5%左右。國家統計局新聞發言人、總經濟師劉愛華18日在國務院新聞辦釋出會上回答第一財經記者提問時表示，從前兩個月的經濟數據來看，雖然經濟發展面臨的環境依然復雜嚴峻，但中國經濟基本面持續向好，推動經濟回升向好的積極因素在累積增強，加上宏觀政策持續發力顯效，實作5%左右的經濟增長預期目標是有條件有支撐的，也是經過努力可以實作的。
仲量聯行大中華區首席經濟學家龐溟對第一財經表示，1~2月國民經濟各主要指標均出現好於預期、強於季節性的加速增勢，說明前兩個月國民經濟的企穩回升不只是恢復性的增長，更有持續向好、全面改善、供需平衡的積極變化。工業、服務業、投資等指標增速多月來首次出現齊頭並進、共同回暖的勢頭，有效彌補了房地產投資等方面的困難與挑戰。
粵開證券首席經濟學家羅誌恒表示，當前經濟恢復基礎仍不牢固，受外部形勢復雜嚴峻、內部風險挑戰等因素影響，節奏上可能呈現「波浪式發展、曲折式前進」的特征。要防止因一季度經濟數據「開門紅」而出現政策轉向，保持政策的穩定性和連續性，不斷鞏固和增強經濟回升向好態勢，持續推動經濟實作質的有效提升和量的合理增長。
消費領域積極變化有望持續
春節期間居民出行和消費熱情較高，但在去年同期高基數的影響下，消費增速出現回落。
數據顯示，1~2月份，社會消費品零售總額81307億元，同比增長5.5%。從環比看，2月份社會消費品零售總額比上月增長0.03%。1~2月份，服務零售額同比增長12.3%。
劉愛華分析，今年以來，市場銷售持續恢復，服務消費潛力加快釋放。假日經濟提振服務消費，今年前兩個月，尤其是春節期間，外出就餐、走親訪友、旅遊出行、文化娛樂等服務消費更加活躍，服務消費持續升溫。
從未來走勢看，支撐消費穩定增長的有利條件還比較多，消費領域出現的積極變化有望得到持續。劉愛華表示，從消費空間看，服務消費穩步擴大，線上線下融合消費趨勢更加明顯，新型消費的快速發展為消費增長提供了新動力。從供給能力看，新型基礎設施快速發展，網絡技術、雲端運算、大數據和人工智能等資訊科技與套用不斷成熟，消費套用場景不斷拓展。從支撐基礎看，經濟持續恢復、就業收入穩定增長，為擴大居民消費能力創造了有利條件。從政策支持看，政府工作報告對促進消費穩定增長作出了具體安排，政策效應將會持續釋放。
東方金誠首席宏觀分析師王青表示，年初消費穩中偏弱，促消費政策有待進一步發力。當前促消費政策可重點從兩個角度發力：首先，在較大力度落實耐用消費品「以舊換新」的同時，各地財政部門還可適度加大消費券、消費補貼發放力度，同時商務管理部門也需進一步改善消費環境、拓展消費場景。其次，還是要加大房地產支持政策力度，推動房地產行業盡快實作軟著陸。這對提振消費信心、改善社會預期有直接作用。
房地產投資增速降幅收窄
1~2月份，全國固定資產投資（不含農戶）50847億元，同比增長4.2%，增速比2023年全年加快1.2個百分點。其中，制造業投資增長9.4%，增速加快2.9個百分點；基礎設施投資增長6.3%，增速加快0.4個百分點。從環比看，2月份固定資產投資（不含農戶）增長0.88%。
東源投資首席分析師劉祥東對第一財經記者表示，制造業投資超出市場預期的主要原因，一是工業企業利潤增速自去年8月由負轉正之後，連續5個月保持正增長，有力推動了制造業的快速增長。二是消費的回暖帶動了食品制造業等的快速增長，同時，國家加大財政赤字力度，以及5萬億市場體量的器材更新計劃顯著提升了制造業的景氣水平，鐵路、船舶、航空航天和其他運輸器材制造業、電氣機械和器材制造業均實作了20%以上的高速增長。
去年底增發的1萬億元國債，為各地基建專案提供了較為充裕的資金，帶動基建投資增速加快。財信研究院副院長伍超明表示，鑒於當前外部環境復雜嚴峻，國內有效需求不足，基建投資仍需保持一定強度。增發萬億特別國債以及後續可能出台的準財政工具可為基建投資提供額外資金支持，今年基建投資增速可以達到8%左右。
1~2月份，全國房地產開發投資同比下滑9.0%，降幅較去年全年（9.6%）收窄0.6個百分點，為2023年3月以來降幅首次收窄。住房和城鄉建設部部長倪虹在全國兩會期間表示，將一視同仁地支持不同所有制房地產企業合理的融資需求。他指出，目前全國31個省份已有312個地級以上城市建立了融資協調機制。從上報的「白名單」來看，專案達到了6000多個，其中有82%是民營企業和混合所有制企業的專案。
業內分析，在政策支持下，預計未來房企合理融資需求可以得到更好滿足，房企單位建安支出有望企穩回升，加上保障性住房建設、「平急兩用」公共基礎設施建設、城中村改造「三大工程」，房地產開發投資降幅將逐步趨緩。
特別值得一提的是，1~2月份，全國民間固定資產投資同比增長0.4%，上年全年為下降0.4%，占全部投資比重是52.6%，比上年全年提高2.2個百分點。在民間投資中，制造業、住宿和餐飲業、交通運輸業民間投資實作兩位數增長。
劉愛華表示，下階段，隨著2023年四季度增發的萬億國債逐步形成實物工作量、加強民間投資專案融資支持和要素保障政策落實落地，以及重點領域投資力度加大，對投資平穩增長將發揮支撐作用。從先行指標看，2月份，建築業商務活動指數為53.5%，持續處於景氣區間。總體上看，未來隨著擴大有效投資各項政策持續落地見效、重大專案加快建設，投資有望繼續保持平穩增長。
制造業在轉型中重塑競爭力
今年1~2月份，隨著各項政策的持續落地顯效，工業生產增長加快，規模以上工業增加值同比增長7.0%，比上年12月份加快了0.2個百分點，為2023年3月以來最高水平。
1~2月份，41個工業大類行業中，39個行業增加值實作了同比增長，增長面為95.1%。比上年12月份擴大19.5個百分點。統計的619種主要工業產品中，418種產品產量增長，增長面為67.5%，擴大5.7個百分點。從實物量指標看，規模以上工業發電量同比增長8.3%，貨運量增長7.5%，都保持較快增長。
高技術制造業增長尤為明顯。1~2月份，規模以上高技術制造業增加值同比增長7.5%，比上年12月份加快1.1個百分點，連續3個月加快增長。其中電子及通訊器材制造業、航空航天器及器材制造業增加值分別增長12.6%和14.1%，均為兩位數增長。
劉愛華表示，同時也要看到，當前部份工業企業經營壓力仍然較大，仍面臨訂單不足、成本上升等問題。但更要看到，中國制造業在不斷鞏固產業體系完整、市場規模龐大等傳統優勢的同時，創新能力也在不斷提升，在一些重點領域和關鍵賽道上形成了一批優勢產業，正在轉型升級中重塑競爭力。
她強調，今年全國兩會將大力推進現代化產業體系建設，加快發展新質生產力位列2024年政府工作首位，出台包括大規模器材更新和消費品以舊換新、進一步最佳化營商環境等在內的一系列政策措施，有望對後續工業經濟發展形成有力推動，對工業高質素發展提供強勁推動力和支撐力，工業生產有望繼續保持平穩執行，繼續發揮經濟壓艙石作用。
王青表示，1~2月工業增加值增速依然偏強，但這主要受年初出口回暖拉動，接下來工業生產動能能否持續增強，仍有賴擴內需政策的進一步發力。展望後續，受基數擡升影響，預計3月工業增加值同比增速將有所放緩，但在外需回暖，「三大工程」全面推進，以及擴消費政策帶動居民消費繼續修復的前景下，今年全年工業生產增速將較2023年小幅提速。
他認為，在穩增長政策發力、出口走勢偏強以及樓市低位執行、居民商品消費修復偏緩等因素綜合作用下，開年宏觀經濟數據波動較大，整體好於預期。預計一季度GDP同比將在4.4%左右，後期伴隨穩增長政策發力顯效，加之居民消費持續修復，二季度後GDP增速有望穩定執行在5.0%~6.0%區間。
