相信很多人在這兩天看到一則訊息，說是國家首批發行的300億國債被一搶而空，這麽大額度，半個小時不到就賣完了，用瘋搶來形容是最貼切不過了。
老實說，3年期2.38%的年利率，5年期2.5%的年利率，真的高嗎？相比此前動不動3-4個點的利率，這顯然不高，但與存款利率一個多點、2個點比，這已經是不錯的了。現在的問題是， 大家為什麽要瘋搶？我們看另一組數據就明白了 。
數據顯示，2020年到2024年2月，中國家庭的銀行存款增加了約59萬億，其中超過80%的都是定期存款。這是一個什麽概念？近4年新增的存款59萬億，基本與2009年-2019年共10年新增存款總額持平。存款增長有多猛，大家可以腦補一下。
難道是大家富有了，都使勁存錢？ 答案顯然不是！都知道，因為眾所周知的原因，比如疫情、外貿受阻等因素，大家的工作和收入其實是受到明顯影響的。所以，不是錢包鼓了，而是來源於另一種危機感。
不知道大家還記不記得，原央行行長周小川2019年在某論壇上說過的一句話，「十年後，要買一款年收益3%的理財產品，會像車子搖號一樣，完全憑運氣了」。現在才過去5年，3%的理財產品其實大都已經消失了。 為什麽會消失？
這個道理筆者多次闡述過，一方面是由於基數越來越高，經濟增長的難度加大，比如，過去增長10%的GDP，是6萬億，但現在要增長10%，那就需要12萬億，所以，只能增長5%。另一方面，國際競爭加劇，因為都面臨著經濟發展壓力，都要生存，所以會想方設法打壓抑制別國對世界市場的占有率。內外因素決定了只能透過降低資金利率，以促進經濟發展。
最終的趨勢就是，為了刺激經濟發展，各國央行每年都會不斷地降息、降準，其目的就是讓大家把存款從銀行取出來，拿到市場上去消費、去投資，為GDP做貢獻，我們也不例外。這兩年利率都是處於下降通道，前段時間還來了一個猛降，利率甚至創造了歷史新低。
如此明顯的趨勢，按常理，大家都應該把錢拿出去來「買買買」了。結果卻是事與願違，股市幾年都維持在3000點附近徘徊，房子銷售額連年縮水，從2021年的18萬億，降到了2023年的11萬億，2024年1-2月份百強開發商銷售額同比擴大至48.8%，繼續保持下滑趨勢。而物價呢？2023年一整年也不過增長0.2%，多數月份都還是負增長，也就是說各種商品、農產品幾乎都沒漲價， 人家幹嘛要著急買？
現在老百姓看明白了，錢本來就不好賺，買啥跌啥，老百姓常規的股市、房產兩個保值路徑被堵死， 憑啥讓我把錢拿出來買？ 即便存款利率不斷下降，但起碼還有本金在。 所以就出現目前的現象：銀行存款不斷暴漲，巨額國債被瘋搶。
大家的舉動，國家自然是看得非常明白，降利率你不拿錢出來消費、投資，如果我漲價呢？這個邏輯很好理解，假如一件商品漲價，你自然會搶在漲價之前，或者在漲價過程中積極買入。如此，消費、投資不就起來了麽，經濟增長目標的實作也就有望了。
關於物價上漲問題，中央已經明確。
2024年 居民消費價格漲幅3%左右；保持流動性合理充裕，社會融資規模、貨幣供應量同經濟增長和價格水平預期目標相匹配。
簡短的兩句話，釋放的訊號很確定。
1 .明確要讓物價上漲 。根據統計部門公布的數據顯示，2月物價環比1月份有1%的增幅，商品價格已有上漲的勢頭，但同比上漲才0.7%，與今年既定的3%增長目標，還有2.3%的差距，可以說，物價增長還有較大的空間，需要在剩下的10個月內完成。
2. 如何完成？ 既然物價目標定到3%，遠高於去年的實際物價，那必然要在貨幣上形成強有力的支撐。這個道理很好理解，假如全社會商品總價1萬元，如何讓這些商品價格坐地上漲呢？在商品數量不變的情況下，只能增加貨幣供應，比如社會總貨幣在原來基礎上增加1千元，那麽物價是不是就增加了10%呢？官方表達是比較含蓄的，讓流動性合理充裕，要求貨幣供應量與物價水平相匹配， 主要透過兩個方面來實作 ：
一個是財政擴張，主要依靠發債。今年已知新增的規模為4.06萬億赤字、3.9萬億地方專項債、1萬億超長期國債、1萬億去年四季度特別國債、0.5萬億PSL，合計是10.4萬億。
另一部份是新增貨幣供應M2，白話就是「印鈔」。2024年1月份貨幣供應M2的增速是8.7%，如果全年按這個速度的話，那麽新增的貨幣供應約為25.4萬億。所以，今年新增的資金大概是35.8萬億。考慮到季度末、年末等沖刺原因，實際應該還高於該數碼。所以，對比一下2022年和2023年平均每年26萬億的貨幣支持，2024年35.8萬億是不是高出一大截。 毫無疑問，這為今年物價增長3%的目標打下了堅實的基礎 。
大家想想，之所以這樣安排資金其實也不奇怪哈，那麽多專業人士和智囊，肯定是經過專業測算的，我等小民就不要操那麽多心了，看數碼目標就行。最終的結果是， 帶著近兩年累計的貨幣約56萬億，加上今年正在或將要釋放的天量貨幣來到2024年，實作3%的物價漲幅目標 。
有人說，現在突然說漲3%物價能實作嗎？ 這其實並不突然哈，央行在最近3個月內，連續兩次吹風，說物價與實際價格有差距，要引導物價適度上漲，意味著，相應的鋪排準備工作也做了幾個月了，大量資金投入重點行業後，傳導的速度應該是非常快的，相信今年的物價增長目標一定能實作。
研究過世界通脹史和我們歷次物價快速上漲周期的都知道，雖然社會流通貨幣瞬間快速增加，但並不是所有商品價格都會明顯上漲，而且，即便有的價格東西漲了很多，但進入門檻高或者不具備準入條件。因此，對於大多數家庭而言，只能擁抱核心資產。 下面我們就來說說：為什麽下一批很可能輪到的是這3樣東西？
第一，黃金。 由於金本位體系的存在 ，各國都是以黃金作為貨幣的對比價值。目前由於各國貨幣超發，黃金連續3周上漲，上周一周都上漲了4.28%，不斷創歷史新高，3月11日黃金已經收於2188.6美元/盎司，有業內分析師暫時已經看到了3000美元/盎司朝上。
此外，促使黃金長期看好的還有其自身因素，即黃金本身的稀缺性。根據數據顯示，全球可開采的黃金總和不足20萬噸，差不多22個立方體那麽大，但這其中探明具備開采條件的不過6萬噸，按照目前的開采速度，8-10年就可開采完。
但我們知道，人們對黃金的需求卻在日益增長，有國家儲備黃金需求，也有高端科技需要黃金作為原材料，還有民間穿戴、收藏黃金需求，當然還有消耗。所以，從長期看，黃金將會一直處於供不應求的狀態。 而貨幣超發、黃金礦山的環保管制，往往又是黃金價格快速上漲的導火索。所以，我們會看到一種現象，黃金每過兩年都會來一次大漲 。
第二，優質證券。俗話說， 通脹無牛市，但其實是一個誤解 ，因為通脹後，由於社會資金量增多，而儲蓄也不斷從銀行搬到股市，如此，股市上漲無疑。但有一個問題是，此前被套的很多垃圾票，由於資金推漲，他們遇到難得解套的機會，所以，當這些股票也漲上來的話，由於體制機制不健全，勢必會遭到莊家的拋售變現，給人的印象就是「通脹無牛市」。
所以， 正確的說法是，通脹不但有牛市，而且還可能是大牛市，但要註意辨別個股 。一般來說，分兩步：先是選對行業，處在國家重點支持的行業賽道，比如人工智能、硬科技、新能源、軍民融合、醫療康養等賽道。其次，避開雷區，無論是什麽賽道，一定要避開以套現為目的的票，因為每一次限售股解禁，都是他們套現的機會，對資本和人心都是重創。
第三，房產。對於房產，目前是有些爭議的，主要原因就是目前的樓市處於去庫存階段，價格上並沒有回漲的跡象，但房產價格上漲的概率其實是蠻大的， 邏輯其實是很清晰的 ：
都知道，房價成本主要構成來源於地價和原材料價格，這兩年房價下跌較多，主要就是地價明顯下降了，大多數城市土拍成交價格都是底價，相比前些年高峰期50%以上的溢價率，現在要麽零溢價，要麽百分之幾的溢價，面粉價格降那麽多，開發商的售價豈有不降之理？當然，還有水泥、鋼鐵、板材等建築材料價格明顯下降也促使開發商不得不降低售價走量。
但是，這兩方面在今年已開始迎來根本性的扭轉 。土地供應方面，住建部已下放樓市調控自主權，並要求地方適應房地產供求關系新形勢，編制24和25年的供地計劃，意思就是控制土地供應，庫存多的地方就不能供地了。按照以往的邏輯，當供求關系發生反轉後，土地價格會上漲，帶來開發成本和購房者預期的上升，最終導致房價上升。而原材料就不說了，通脹後，往往首先上漲的就是鋼鐵、水泥等大宗商品價格，成本上升推動商品房的定價也是自然而然。數據也顯示，CPI從2023年12月的-0.3%，到2024年2月+0.7%，目前我們已經看到物價有啟動跡象。
更為重要的是 ，房地產屬於資金密集型行業，行情往往都是資金堆積而起。目前看來，無論是國家支持的上萬個地產專案融資（專案還在動態增加中），還是放開限購、限貸（江蘇、廣東已經或者在醞釀放開第三套購房資格）等支持政策，都是讓各路資金向這個行業聚集。只是我們很多人沒有察覺，目前各地售樓處又開始火熱起來，所謂量在價先，當庫存快速去化後，開發商逐步收回折扣，二手房業主逐步恢復報價也就順理成章了。
