中郵證券有限責任公司近期對溫氏股份進行研究並釋出了研究報告【成本降速超預期，Q2業績大幅好轉】，本報告對溫氏股份給出買入評級，當前股價為20.63元。
溫氏股份
事件：
公司釋出2024年中期業績預告，實作歸母凈利潤12.5-15億元去年同期為虧損46.89億元。其中二季度單季實作歸母凈利為24.86-27.36億元。公司二季度大幅盈利，主因豬價上行及成本快速下降。
點評：豬周期向好，公司降本速度快
生豬:量增價漲成本降。上半年公司出欄生豬1437.42萬頭，同比增21.96%，保持較高成長性。同時豬價逐月上行，公司生豬出欄均價為15.32元/公斤，同比增長5.09%。尤其是5月以來，生豬供應減少開始顯現，豬價上行趨勢愈發明顯，6月公司毛豬均價為18.1元/公斤，為23年初以來最高。生產成績提高疊加飼料原料價格下降的影響，公司生豬養殖成本從年初的7.8-7.9元/斤持續下降，至4月5月分別為：7.2元/斤、7.1元/斤，預計6月進一步下降至7元/斤依靠成本優勢和豬價回暖，4月公司生豬養殖業務就已盈利，是最先實作盈利的公司之一。
肉雞：成本下降，進一步增厚公司業績。公司肉雞養殖業務生產穩定，上半年銷售肉雞5.48億只，同比減少1.04%。雖然消費較弱，但在豬價上行帶動下，毛雞銷售均價同比上漲1.51%至13.29元/公斤。飼料價格下降等影響下，公司肉雞養殖成本下降明顯，從年初的13元/公斤下降至5月的12元/公斤，我們預計二季度公司肉雞單羽盈利3.2元左右。
上調盈利預測，維持「買入」評級
行業產能去化充分，下半年豬價有望維持在相對高位。同時公司養殖成本下降速度超預期，故我們上調公司盈利預測。預計公司2024-2026年的EPS分別為1.49元、1.89元和1.86元。公司將充分受益於周期回暖，同時成本優勢突出，維持「買入」評級。
風險提示：發生動物疫情風險，需求不及預期風險
證券之星數據中心根據近三年釋出的研報數據計算，國盛證券樊嘉敏研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值為79.24%，其預測2024年度歸屬凈利潤為盈利79.15億，根據現價換算的預測PE為17.26。
最新盈利預測明細如下：
該股最近90天內共有25家機構給出評級，買入評級21家，增持評級4家；過去90天內機構目標均價為25.99。
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